商业银行并购金融业务大有可为

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1、商业银行并购金融业务大有可为2014年是我国并购市场迅猛发展的一年，在国家经济转型、步入“新常态”的背景下，随着我国产业整合、国资国企改革和“走出去”战略的实施，并购交易金额屡创新高。根据清科研究中心发布的《中国股权投资市场2014年全年回顾》披露的数字，2014年已经完成并购案例1929起，比2013年大涨56.6%，2014年中国并购市场共涉及交易1184.9亿美元，同比提高27.1%，整个市场实现了爆发性增长。并购重组业务也已经成为我国企业借助资本市场和产权市场实现跨越式发展的“新常态”。商业银行并购金融业务的机遇8国资国企改革带来的并购重组业务机会。《中共中

2、央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出，国有资本投资项目允许非国有资本参股，允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。目前已有近20个省市推出了地方国资改革方案，发展混合所有制经济高度一致的成为各省市的改革重点，新一轮国资改革的大幕已经拉开。根据国务院国资委有关数据，2013年底全国国资委系统监管企业共10.9万户，资产总额达到85.4万亿元，根据公开发布的信息，上海国资国企改革先声夺人，弘毅投资作为战略投资者以定向增发的方式入股锦江股份和城投股份，绿地集团员工持股和借壳金丰投资实现整体上市等案例充分说明，国企实行分类改革，国资在某些领域的减持和退

3、出、国资国企的整体上市等给并购重组带来了巨大的业务机会。产业整合带来的并购重组业务机会。产业整合是指收购方对同行业或者产业链上下游企业的收购，这种收购通常是基于扩大市场份额，抢占市场龙头地位的考虑，是以产业为核心的点状辐射。目前国内经济下行压力较大，拉动经济增长的三架马车，除了投资以外消费和外需都非常疲软，国内大量的产业处于产能过剩阶段。行业内的企业，尤其是市场份额较低的企业，受制于规模、技术和市场，举步维艰，很多处在亏损的边缘，这种情况在煤炭、有色、钢铁、水泥、船舶等强经济周期行业表现尤为突出。产能过剩、产业集中度偏低反而使优势行业通过并购重组实现产业整合的良好机

4、会，以九大行业为例，目前除了汽车等少数行业以外，还有很大的提升产业集中度的空间。通过产业整合，行业中的大企业为谋求长远的竞争优势，按产业发展规律，以同行业及上下游企业为整合对象，跨空间、地域、行业和所有制重新配置生产要素，调整和构筑新的资本组织，从而形成以大企业和企业集团为核心的优势主导产业和相应产业结构的过程，从而实现了整个产业的优化和核心竞争力的重建。8资本市场发展带来的业务机会。2014年是我国启动了新一轮波澜壮阔的大牛市，同时也是上市公司并购重组的大年，根据WIND的统计，截至2014年12月31日，上市公司相关并购交易4450起，披露交易规模1.56万亿元

5、，涉及上市公司超过1783家，较2013年同期（5023亿元，1189起）分别增长274%和210%。其中工业、消费、金融、信息技术行业在并购重组中的比例最大，传统行业与新兴行业齐头并进。《重组办法》与《收购办法》的修订简化了行政审批手续，取消了业绩承诺等旧体系下重组交易的主要操作障碍，使并购通道更为顺畅；资本市场为上市公司提供了A股、优先股、可转债、认股权、现金、并购债等多样化的支付手段，提高交易的可行性。并购基金等各类财务投资主体参与上市公司并购受到明文鼓励，为项目储备提供了更多便利，提高市场参与者的积极性。并购重组也成为上市公司市值管理的重要手段。以上的因素都

6、促使上市公司并购成为我国并购重组的重要动力源泉。8中国企业走出去和中概股回归带来的业务机会。随着中国企业实力的增强，中国企业已经开始全球布局，大范围的在全球范围内通过并购进入市场、获得技术和资源。联想集团通过收购THINKPAD、NEC、摩托罗拉等一系列并购已经成为世界企业就是中国企业跨境并购成功一个非常成功的典范；世界第二肉制品加工企业中国双汇也成功的以杠杆收购得方式并购了世界第一的罐头制品企业美国的史密斯菲尔德食品公司（SMITHFIELD），并成功在香港实现了二次上市。此外，随着国内资本市场的火爆，估值优势使得很多在美国、香港等地的上市公司，通过拆除VIE结构

7、的方式回境内以IPO或者买壳上市的方式进行上市，浙报传媒以“现金+股权”支付的方式，32亿元收购了原盛大网络以VIE方式控制的游戏公司边锋浩方就是一个实际的例子。随着人民币的国际化、中国资本市场和产业市场的迅速扩大，跨境并购将以显著的双边进行的方式进行，对于中国企业和中国金融业的跨境服务能力提出了新的要求。商业银行并购金融业务的优势在间接融资为主的国内金融体系下，传统的商业银行往往以存贷款为主，2005年国内各大商业银行先后成立了投资银行部，主要经营包括债务融资工具、银团贷款、兼并收购、财务顾问和股权融资等非传统银行业务。进入本世纪第二个十年，商业银行的综合化经