研究突发事件的论文

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1、研究突发事件的论文继1997年东南亚金融危机后，1998年美国又发生了长期资本管理（ltcm）基金事件。两者均由突发事件所引起，造成了震撼全球的金融危机。突发事件在金融领域中具有不容忽视的影响，它是数学金融学的一个重要课题。从ltcm事件谈起1997年亚洲爆发了震撼全球的金融危机，至今仍余波荡漾。究其根本原因，可说虽然是“冰冻三尺，非一日之寒”，而其直接原因却在于美国的量子基金对泰国外行市场突然袭击。1998年9月爆发的美国ltcm基金危机事件，震撼美国金融界，波及全世界，这一危机也是由于一个突发事件--

2、--俄罗斯政府宣布推迟偿还短期国债券所触发的。ltcm基金是于1993年建立的“对冲”（hedge）基金，资金额为35亿美元，从事各种债券衍生物交易，由华尔街债券投资高手梅里韦瑟（j.eri.s.scholes）和默顿（r.c.merton），他们参与建立的“期权定价公式”（即布莱克-斯科尔斯公式）为债券衍生物交易者广泛应用。两位因此获得者1997年诺贝尔经济学奖。ltcm基金的投资策略是根据数学金融学理论,建立模型，编制程序，运用计算机预测债券价格走向。具体做法是将各种债券历年的价格输入计算机，从中找出

3、统计相关规律。投资者将债券分为两类：第一类是美国的联邦公券，由美国联邦政府保证，几乎没有风险；第二类是企业或发展经典的布莱克┧箍贫构?br>布莱克┧箍贫构娇梢匀衔牵恢衷诰哂胁蝗范ㄐ缘恼谐≈醒扒笪薹缦仗桌蹲首楹系睦砺邸ｅ肥狡谌ǘ鄣木洳祭晨拴斯科尔斯公式，基于由几个方程组成的一个市场模型。.其中，关于无风险债券价格的方程，只和利率r有关；而关于原生股票价格的方程，则除了与平均回报率b有关以外，还含有一个系数为σ的标准布朗运动的“微分”。当r，b，σ均为常数时，欧式买入期权（europea

4、ncalloption）的价格θ就可以用精确的公式写出来，这就是著名的布莱克┧箍贫构健ｓ纱丝梢曰竦孟嘤φ摹疤桌蓖蹲首楹稀２祭晨拴斯科尔斯公式自1973年发表以来，被投资者广泛应用，由此而形成的布莱克┧箍贫估砺鄢闪似谌ㄍ蹲世砺鄣木洌俳苏苌锸背５呐畈⒄埂ｓ腥松踔了怠２祭晨拴斯科尔斯理论开辟了债券衍生物交易这个新行业。笔者以为，上述投资组合理论可称为经典布莱克┧箍贫估砺邸ｋ」茉谑导屑晒γ灿衅渚窒扌浴ｓτ檬比绮患幼⒁猓突岢鑫侍狻?br>局限性之一：经典布莱克┧箍贫估砺刍谄

5、轿鹊耐瓯傅氖谐〖偕瑁磖，b，σ均为常数，且σ>0，但在实际的市场中它们都不一定是常数，而且很可能会有跳跃。局限性之二：经典布莱克┧箍贫估砺奂俣ㄋ型蹲收叨际巧⒒в导实氖谐≈写蠡у挠跋觳蝗莺鍪印ｌ乇鹗窃诓怀墒斓氖谐≈校惺贝蠡ь哂芯龆ㄐ缘牟僮葑饔谩ａ孔踊鹪诙涎墙鹑谖；邪缪莸慕巧次焕ｔ谡庵智榭鱿拢琤和σ均依赖于投资者的行为，原生股票价格的微分方程变为非线性的。经典布莱克┧箍贫估砺刍谄轿仁谐〉募俣ǎ粲凇捌轿人婊獭保谄涫视锰跫率钟行аｊ率瞪希谌ㄍ蹲收叨嗄昀匆恢痹谟τ茫琇tcm

6、基金也确实在过去三年多中赚了大钱。这次ltcm基金的失败并非由于布莱克┧箍贫估砺鄄欢裕且蛭环⑹录词保谐”涞煤懿黄轿?原来的“平稳随机过程"变成了“非稳随机过程”。条件变了，原来的统计规律不再适用了。由此可见，突发事件可以使原本有效的统计规律在新的条件下失效。突发实件的机制研究突发事件首先必须弄清其机制。只有弄清了机制才能分析其前兆，研究预警的方法及因此之道。突发事件并不限于金融领域，也存在于自然界及技术领域中。而且各个不同领域中的突发事件具有一定的共性，按照其机制可大致分为以下两大类。　“能

7、量”积累型地震是典型的例子。地震的发生，是地壳中应力所积累的能量超过所能承受的临界值后突然的释放。积累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆发也属于这一类型。如果将“能量”作广义解释，也可以推广到社会经济领域。泡沫经济的破灭就可以看作是“能量“积累型，这里的“能量”就是被人为抬高的产业之虚假价值。这种虚假价值不断积累，直至其经济基础无法承担时，就会突然崩溃。积累的虚假价值越多，突发事件的威力就越大。日本泡沫经济在1990年初崩溃后，至今已九年尚未恢复，其重要原因之一就是房地产所积累的虚假价值过分庞大之

8、故。　“放大”型原子弹的爆发是典型的例子。在原子弹的裂变反应中，一个中子击中铀核使之分裂而释放核能，同时放出二至伞个中子，这是一级反应。放出的中子再击中铀核产生二级反应，释放更多的核能，放出更多的中子……。以此类推，释放的核能及中子数均按反应级级数以指数放大，很快因起核爆炸。这是一种多级相联的“级联放大”，此外，放大电路中由于正反馈而造成的不稳定性，以及非线性系统的“张弛”震荡等也属于“放大”型。这里正反馈的作用等效于级联。在