公司理财习题 风险与收益

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1、《公司理财习题》风险与收益1、甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，三种股票的贝他系数分别为0.8、1.0和1.8。无风险收益率为10%，平均风险股票的市场必要报酬率为16%。要求：（1）计算该股票组合的综合贝他系数（2）计算该股票组合的风险报酬率（3）计算该股票组合的期望报酬率（4）若甲公司目前要求预期报酬率为19%，且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合？2、假设你是某公司的财务分析员，目前正在进行一项包括四个备选方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一年，对应于三种不同

2、经济状况的估计报酬如下表所示：经济状况概率备选方案甲乙丙丁衰退0．2010%6%22%5%一般0．6010%11%14%15%繁荣0．2010%31%-4%25%要求：（1）计算各方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率（2）公司的财务主管要求你根据四项待选方案各自的标准离差和期望报酬率来确定是否可以淘汰其中某一方案，应如何回复？为什么？（3）假设项目丁是一种经过高度分散的基金性资产，可以用来代表市场投资。试求各方案的ß系数，并用资本资产定价模型来评价各方案。答案1、(1)ß=0.8×20%+1×30%+1.8×50%=1.36(2)风险报酬率=(16%－10

3、%)×1.36=8.16%（3）期望报酬率=10%＋8.16%=18.16%(4)19%=10%＋ß×(16%－10%)ß=1.50.8×X＋1×30%＋1.8×(1－30%－X)=1.5X=6%所以,应6万元购买A股票,30万元购买B股票,64万元投资C股票2、（1）甲：E=10%σ=0V=0乙：E=14%σ=8.72%V=62.29%丙：E=12%σ=8.58%V=71.5%丁：E=15%σ=6.32%V=42.13%（2）不能.因为四项方案期望值不相同，不能用标准差来衡量方案。（3）RF即甲方案报酬10%由方案丁15%=10%＋1×（KM－RF）（KM

4、－RF）=5%甲：β=0K=10%＋0×5%=10%乙：β=62.29%/42.13%=1.5K=10%＋1.5×5%=17.5%丙：β=71.5%/42.13%=1.7K=10%＋1.7×5%=18.5%丁：β=1K=10%＋1×5%=15%甲方案是无风险，收益仅为无风险收益；乙、丙方案高风险、高收益；丁方案风险程度与市场相同，所以得到与市场平均水平一致的收益。