当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望

《当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望国家信息中心经济预测部首席经济师王远鸿2014年05月28日主要内容一、当前国内外经济形势分析二、2014年中国经济发展环境三、2014年中国经济增长预测四、2014年宏观调控政策取向一、当前国内外经济形势分析1.世界主要国家经济继续向好2.国内宏观经济增速小幅回落3.二季度主要经济指标初步预测1.世界主要国家经济继续向好（1）美国经济继续稳步复苏（2）欧洲经济增长动力增强（3）日本经济保持低位盘整（4）新兴市场经济起色不大1.世界主要国家经济形势分析极端天气对经济的扰动已基本消失，截至目前的数据均指向二季度经济将强劲

2、反弹。美国3月消费者支出创四年半以来最大增幅，3月零售数据环比增长1.1%，创下2012年9月以来新高。4月工厂活动加速，3月工业产出数据超出预期，且2月工业生产也向上修正，创下2010年5月以来最大增幅。房地产的新屋开工率创下3个月来最高水平。新增岗位稳步增加，PPI创9个月最大升幅。一季度GDP不变价折年数同比增长2.3%，环比增长0.1%。尽管消费者支出上升，通胀率仍然温和。预计在2015年某个时候之前不会调整利率。美国联邦公开市场委员会决定进一步适度地缩减资产购买规模。从5月开始，委员会将每月购买200亿美元抵押贷款支持证券和250亿美元美国长期国债

3、。委员会将继续遵守所持有债券到期再投资买入的滚动投资原则。如果未来经济数据显示，劳动力市场的改善程度与美联储的预期一致，且通胀朝着长期目标水平前进，委员会可能会在未来的会议上进一步缩减资产购买规模。（1）美国经济继续稳步复苏美国GDP增长速度（%）（1）美国经济继续稳步复苏美国GDP增长速度（%）（1）美国经济继续稳步复苏美国工业生产指数（1）美国经济继续稳步复苏美国通货膨胀走势（%）（1）美国经济继续稳步复苏美国失业率（%）（1）美国经济继续稳步复苏美国新房开工量、销售量（千套）（1）美国经济继续稳步复苏美国汽车销量（百万辆）（2）欧洲经济增长动力增强欧洲

4、经济整体向好。尽管去年第四季度GDP增长数据不及预期，但欧元区4月份综合PMI创2011年5月以来新高，连续十个月高于荣枯线。失业率自2013年10月以来始终保持着稳定，贸易顺差增长相比去年同期明显改善。较低的通胀率一定程度上刺激了消费，零售销售取得增长。工业产出也小幅增加。通货紧缩的风险依然严峻。2月生产者物价指数(PPI)年率及月率均下降，且降幅均超过预期。3月欧元区CPI终值月率上升0.9%，年率确认为上升0.5%，欧元区CPI的变化主要关注三个方面：房价、能源价格、日常用品价格。首先，尽管欧元区长期利率走低，但对房地产的刺激并不明显，房价指数对于经济

5、刺激的效果不明显；其次，能源价格走弱也使得其无法刺激经济和通胀水平；此外，日常用品价格中可贸易品价格受全球价格走低影响较大，而不可贸易品方面娱乐服务业表现较差。尽管欧洲央行行长德拉吉预计欧元区不会陷入通缩，而将继续面临低通胀的问题，目前距离启动量化宽松（QE）还有一段路程。但据最新的经济学家调查，三分之二的受访者预测，欧洲央行最早将在6月放宽货币政策。部分经济学家认为，欧元兑美元汇率超过1.4（或实际有效汇率进一步上升）可能成为触发点。存款负利率可能是一种选项，如果情况进一步恶化QE的可能性将增大。（2）欧洲经济增长动力增强欧盟27国、欧元区GDP当季同比走

6、势2.欧洲经济增长动力增强消费者信心指数走势2.欧洲经济增长动力增强工业生产指数走势（2）欧洲经济增长动力增强通胀率2.欧洲经济增长动力增强失业率3.日本经济维持低位盘整3月日本贸易逆差再超预期，达到1.45万亿日元，季调后达到1.71万亿（市场预期1.43万亿）。从结构来看，3月与2月几乎如出一辙：出口乏力，进口强劲。3月出口同比仅增长1.8%，创12个月最小升幅；而进口高达18.1%。一季度，GDP当季同比3.0%，季调环比1.45%。由于消费者赶在4月1日消费税上调前大肆购物，日本3月家庭支出按年增幅创下39年之最，这为之后消费下滑埋下伏笔，从而可能在

7、未来几个月里损及经济复苏。4月东京核心CPI大幅跳涨，创1992年4月有记录以来最大涨幅，如果扣除消费税上调的影响，物价增速与3月持平。尽管近期一些数据有所恶化，例如新车销量8个月来首降，制造业活动4月出现逾一年来首度萎缩等。但新房开工率连续第四年增长，3月失业率创2007年7月以来最低水平，企业破产率降12.37%等一系列数据，还是给予了市场信心。从基本面来看，日本经济总体保持了复苏的态势，但这种复苏仍然不够巩固。日本央行大幅上调经济预测，货币政策维持不变，预计日本央行要到7月份或更晚才会采取新的行动，因为届时上调消费税对国内经济和物价的影响将变得更加清晰

8、。3.日本经济维持低位盘整日本GDP当季同比3.日本