概论人民币升值因素和影响

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1、概论人民币升值因素和影响在中国经济多年的高速增长和美国长期的压力下，从2007年起，人民币汇率就一直在不断攀升，而且还有升值的空间。究竟是哪些因素促进了人民币的升值呢？某一币种的升值，与很多的因素有关，但总的来看，一个币种的升值有两方面的因素。一是本国中央银行对于该币种的含金量的调整，一是国际市场对于该币种的需求量。而如今人民币的升值在很大程度上是国际市场的影响，这是因为人民币的坚挺地位和中国的综合实力。人民币升值的压力究竟来自哪里呢？升值后又会面临哪些问题呢？(一)经济学分析从经济学上讲，可能主要有以下几个方面的依据：第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，

2、而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。第三，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。(二)国际政治分析美国之

3、所以施压人民币升值，是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬值的积极效用没能全面发挥，只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”，尤其是2002年美元贬值的同时，美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差达到1031亿美元。实际上美国外贸逆差剧增的原因不在于中国的人民币汇率政策本身，而是美国产业结构调整、对外直接投资扩大、个人消费支出的增长、以及美元贬值的J曲线效应等多种因素综合作用的结果。近年来，中国对外经济摩擦日益加剧，但更多的还仅仅局限于微观经济摩擦。加入WTO以后，中国处于制度大调整阶段，制度性因素在中国经济发展中越来越受到关

4、注。美日欧等国施压人民币升值，使得制度性经济摩擦在中国对外经济摩擦中的份额开始加重。(四)人民币升值的客观作用1、加强经济自循环的能力当汇率变化反映了外币的供求程度之后，企业和家庭就能及时调整其策略，更为有效地利用外币。而且，如果国内企业长期借助有利汇率带来的成本优势，通过出口低端产品赚取利润越容易，国内企业投资于产品研发的动机就越小。这不利于国家的竞争力的长期发展。2、增加货币政策的自由度为了维持人民币对美元的固定汇率，人民银行必须从市场中买入美元、投放人民币。这使央行难以将货币供应控制在目标区间之内。为抵消外汇占款的影响，人民银行必须进行所谓的“本外币对冲操作”，即在买入

5、美元的同时，通过公开市场操作卖出政府债券或央行票据，从市场中回笼资金。适度扩大人民币波动范围能增加货币政策的自由度。3、与缓解目前“经济过热”的顾虑相一致在固定汇率下，升值压力会被转化为通涨压力——外汇占款导致货币供给量上升，带来通涨压力。而通过发放央行票据来回笼外汇占款的做法不具持久性，并将导致政府财务负担的上升。扩大人民币浮动范围会缓解升值压力向通涨压力的转换——人民币升值会对国内价格形成向下的压力，由于：1)外汇占款减少导致货币供应量的减少；2)货币升值将使进口价格降低，因此可能压低国内价格。下面我们看看中国人民银行行长助理易纲的观点。金融界网站7月7日讯2007年上市

6、公司百强论坛于7月7日14点30分起在北京国际饭店国际厅举行。　　易纲：我们顺差过大，这是一种不均衡。我们的币值有升值压力，这也是一种不均衡。市场对这种不均衡已经做出了调整，也就是说我们建立起来的社会主义市场经济体制对这个不均衡已经进行调整。我们看这个调整通过什么发生的？这个调整一方面通过价格机制发生的，另一方面通过人民币汇率在稳步调整来发生的。首先我们就看价格这种调整它的作用有多大，东西太便宜了，对国人太便宜了，调整的办法就是涨价。对世界太便宜了，调整的办法有两个，一个是涨价，一个是升值。你涨价了，对世界也调整了，你升值对世界也调整了。比如我们都知道蒙代尔、麦金龙，还有斯堪

7、地亚维他们都应该建议人民币不升值，蒙代尔一个经济学者，不可能给你提一个不可行的方案，蒙代尔他的逻辑在哪呢？他的逻辑是汇率要盯住，工资要猛涨，工资上涨速度要和劳动力提高的速度和全要素生产率的速度上涨要相同，汇率不变可以，但是所有的价格都要猛涨，另外就是汇率要保持金融稳定，这边涨的也比较多，你要汇率可以大幅度增长，你这边可以基本不涨。我们就看中国过去十年，中国过去的十年，我们的CPI确实非常的低，我们的消费物价比较低，但是我们的工资，我们的要素价格，我们的能源，原材料，房地产、股市、资产价格都在调整，都涨的