股指期货定价方法研究

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1、广州大学松田学院2009级课程论文xx大学xx学院金融衍生工具课程论文题目（中）股指期货定价方法研究（英）Stockindexfuturespricingmethodresearch学生姓名专业班级09金融1班导师姓名二○一一年十二月十一日广州大学松田学院2009级课程论文分工安排姓名：学号：组长：演讲51组员：姓名：学号：1、写论文2、PPT3、收集资料6、收集资料广州大学松田学院2009级课程论文目录1.摘要22.关键词：股指期货定价方法研究33.股指期货定价的理论基础33.1.什么是期货？33.2.什么是股指期货？34.影响股指期货定价的因素44.1.宏观经济及企业运行状况。44.2

2、.利率、汇率水平的高低及趋势。44.3.资金供求状况与通胀水平及预期。54.4.经济金融政策。55.基本定价法65.1.持有定价模型65.2.合理基差定价模型75.3.连续复利定价模型86.参考文献：97.致谢：91.摘要股指期货定价无疑是其非常重要的，对投机者而言，正确的定价无疑是其最快乐的事。对管理者而言，正确地对股指期货的定价有利于发挥股指期货的市场功能。广州大学松田学院2009级课程论文本文简单从股指期货的基础说起，简单探讨了一下关于股指期货如何的定价问题，加深对其的了解。　1.关键词：股指期货定价方法研究Abstract：Stockindexfuturespricingisund

3、oubtedlytheveryimportant.Tospeculatorsisconcerned,thecorrectpricingisundoubtedlythemostjoyfulmatter.Formanagers,correctlytohelptobringthestockindexfuturespriceofstockindexfuturesmarketfunction.Thisarticlesimplyfromthefoundationofstockindexfuturesstrokes,anddiscussesthesimpleabouthowthestockindexfu

4、turespricepoints,deepentheunderstanding.Keywords：StockindexfuturespricingThemethodresearch2.股指期货定价的理论基础2.1.什么是期货？期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便

5、监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。2.2.什么是股指期货？广州大学松田学院2009级课程论文股指期货根源于投资者在剧烈波动的金融市场中规避系统性风险的需求，因此，套期保值是股指期货最主要的功能。套期保值者总是通过期货市场转移现货市场的风险，但是转嫁而来的风险并不会

6、凭空消失，而是需要有相应的承担者所转接。期货市场上的投机者就是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手。目前，大部分期货市场中投机交易的数量都远大于套期保值交易（见股指期货系列介绍四）。过度的投机往往会加剧市场风险，违背期货市场规避风险的初衷，也造成其价格发现功能的丧失。而套利交易正是藉由相关商品间价格无效率而产生获利机会的交易方式。套利交易不仅能纠正过度投机所造成的市场无效性，并能锁定无风险的收益，是一种风险转嫁与价格修正的市场机制。1.影响股指期货定价的因素1.1.宏观经济及企业运行状况。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势；在宏观经济运行恶化的背景下

7、，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。　　中国的股票市场已经诞生16年，在这一过程中，中国经济基本保持持续较快的发展。但是中国的股市特别是自2001到2005年则处于萧条期，有不少人据此认为，中国的股市与经济没有关系，并且为此产生了许多的理