分论坛3：期权论坛

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1、第八届中国分析师论坛——期权论坛（文字实录，以下内容未经发言人及大会审阅校对，仅供参考）主持人:各位来宾：大家下午好！我们马上开始我们的期权论坛。首先有请郑州商品交易所副总经理梅宏斌先生上台致辞。梅宏斌:各位来宾，女士们、先生们：下午好。2014年证券期货市场有一个共同期待，就是期权元年的到来。当前，各方均在抓紧推进期权上市准备工作。在此背景下，本届期货分析师大会设置期权分论坛十分必要。感谢中国期货业协会的邀请！在此，我就期权上市谈一点粗浅意见，与大家分享。首先，期权对中国期货市场意义重大。期权产品的推出将推动我国期货市场产品体系由平面扩张向立体化建设演进，拓展市场的层次合深度，提升市场运

2、行的质量。同时，期权产品上市将进一步推动期货公司中介服务的专业化和差异化，助力资产管理等创新业务的发展；期权给投资者带来的可能是革命性变化！交易模式将更加丰富，策略将更加多元化。其次，郑商所期权上市准备工作基本完成。2005年，郑商所就制订出了期权交易规则，开发了期权交易系统，推广期权交易原理，在国内率先举办了网上期权模拟交易。2012年交易所又成立了专门机构，持续实质性地推进期权上市准备工作：一是形成了涵概期权交易管理办法、投资者适当性制度、做市商管理办法等完备的期权规则体系。二是郑商所技术系统期权功能已经完成全面升级和改造，并于下周一正式上线。三是达利开展市场培训活动。包括通过“走进产

3、业、贴近行业、服务企业”活动，支持会员开展商品期权市场培育和投资者服务工作；创办“郑州期权讲习所”，目前已举办6期，已经成为了期权投资者教育、仿真交易和研究交流的有效平台。当前，期权上市准备工作的重点是会员端生产系统升级和做市商主体培育。为做好全市场技术准备工作，郑商所将按照积极稳妥的原则，推动会员升级生产系统期权功能，并将给予一定的资金支持。在这里，我们希望全体会员高度重视期权上市准备工作，积极配合交易所做好各项系统、业务准备。此外，做市商主题的培育也是当务之急。无论是期货公司风险子公司还是券商自营，国内机构在报价业务、专业人才和技术系统等方面还缺乏经验，尚需探索出国内市场环境下的做市商

4、业务模式。郑商所将在期权上市准备阶段以及期权产品推出之后，持续不断地深化做市商的培育。最后，期权市长的发展需要广大从业人员的共同努力。期权适当将给我们期货分析师带来新的机遇与挑战。一方面期权将进一步促进期货公司风险管理、财富管理业务的发展，为分析师及从页人员带来更多的职业机会，分析师也将拥有更高的专业化水平和更高的含金量；另一方面，期权时代也将给我们的分析师提出更高的要求，分析师需要不断提高自身技术含量，能够运用更多的分析方法，综合分析现货、期货和期权市场，多纬度出发，为客户设计个性化、多样化的交易策略。各位来宾，我们今天下午的论坛安排内容丰富，期望大家借由本次论坛对期权产品的发展献言献策

5、，共同迎接期权时代的早日到来。谢谢大家！主持人：各谢谢梅总的致词。接下来我想等一下我们第一位出场的老总，在台湾是赫赫有名台湾元大宝来期货副董事长周筱玲女士，她是横跨了银行、债券、期货。掌声有请周总。周筱玲:尊敬的梅总、中国期货业协会，还有承办方的罗总，各位期货业的朋友们：大家午安！今天我有幸参与大家见证这历史元年非常的荣幸。简单的分享一下过去在台湾推出期权的情况，希望在今天下午的25分钟内，有助于各位在推出期权的时候能有更大的帮助。我想接下来跟大家分享的部分，是四个部分来分享。首先要跟大家分享的部分是全球期权的现状。第二是台湾发展的情况。第三个是期权发展的经验，第四个是期权实务的应该。首先

6、是全球的期权现状。亚洲的部分，在PPT上可以看出，衍生品上面是占据了重要的地位，接近三分之一，甚至是更高。在中国大陆开放之后，亚洲的比重将会更高。刚才主持人也讲我是少数的在台湾的金融业跳坑跳的比较多的，我看到了资本市场改变比较大。我正好在证券公司做渠道通路的时候也看到，全世界的金融商品怎样的在亚洲里面占有一席之地，中国大陆的期权发展是不容轻忽的。可以看到这张表上，全球的衍生品成教量的类别分布中的个股的比重，期权占的比重非常大，能源和农产品的比重也不小。QE退出市场之后，亚洲方面，受到了期货和选择权方面的比重比较大，中国大陆还没有开放外资参与期权市场的发展。排名方面，可以看出，2013年，全

7、世界最大的就是CMEGroup，可以看出，中国的几大交易所包括了郑州、大连、上海的排名在全世界是相当前列的。上海也是向前跨近了不少。而台湾也是因为期权的开放而挤进了前二十位。韩国的情况呢，已经是下落了好几位了，在全球的交易所排名当中，目前中国大陆的四个交易所，都在为今年的期权上市做充分的准备。我想有了期权上市之后，也是更加的完备。韩国在2013年的时候，也将选择权的契约数进行了调整，整个的契约数下降了，减少了市场份额之外