利率市场化原则的理论和实证分析

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1、论　文　提　要　本文通过提出我国利率市场化应该坚持的三个原则：正利率原则适度低利率原则和渐进式原则它们是对于我国利率市场化改革经验的总结也是我国在今后利率市场化道路上在改革方向和改革道路选择上应该坚持的原则第一部分并对金融深化理论和金融约束理论分析寻找到三原则的理论基础和逻辑关系第二部分主要是对国际上已经进行或正在进行利率市场化国家及地区的历程进行比较分析说明利率市场化三原则在其他国家利率改革进程中的效用第三部分主要结合我国实际情况说明我国坚持利率市场化的必要性并运用计量经济学方法证明我国坚持正利率原则

2、对于经济发展的作用第四部分主要是针对我国在今后利率市场化道路中如何坚持利率市场化三原则提出一些思路-II-利率市场化原则的理论与实证分析引　　言　经过二十几年的改革进程我国在商品经济领域取得了巨大的成绩但是在对要素价格的改革却步伐缓慢作为产品市场和货币市场纽带的利率仍然受到约束使利率作为价格杠杆配置资源的作用受到严重束缚抑制了我国经济进一步快速发展同时由于利率机制不灵活导致货币政策传导不畅影响宏观调控效果客观现实需要我国放松对利率管制让利率充分发挥其价格杠杆作用优化资源配置现在我国宏观经济向好货币市场日趋完善利

3、率市场化改革已经显现成效金融监管逐步加强这些都为我国继续开展利率市场化创造了条件我国利率市场化改革已经取得了一定的成绩但是也进入了改革的最后攻坚阶段本文对金融自由化理论和金融约束理论进行了分析金融自由化理论认为发展中国家经济增长缓慢的原因是负的实际利率导致储蓄率和投资率偏低因此影响经济发展建议发展中国家政府放松对利率管制由市场自主决定利率水平只有通过市场形成了正利率才能达到动员储蓄增加投资发展经济的目的金融约束理论认为发展中国家市场机制不健全并不具备实行利率市场化的条件建议政府对于利率进行有选择性的干预这样可

4、以加大利率市场化改革成功的可能性结合金融自由化理论及金融约束理论和国内外利率市场化改革经验本文提出我国在进行利率市场化改革中应该坚持的三个原则：正利率原则适度低利率原则渐进式原则它们分别是针对我国利率市场化改革方向和改革道路而提出的本文通过比较研究分析了国外进行利率市场化改革的经验教训证明了坚持这三个原则的必要性通过实证研究的手段分析了我国坚持利率市场化三原则的正确性同时根据这三个原则对于今后我国利率市场化如何进展提出了一些思路我国的客观实际情况也决定在利率市场化进程中应该坚持这三个原则我国居民和企业的投资行为对

5、实际利率变动比较敏感经济主体投资行为改变对经济的影响比较大因此我国为了高效的发展经济需要坚持正利率原则其次由于我国企业自有资金不足对于贷款依赖程度较大并且储蓄仍然是银行的重要资金来源而我国经济正处于转型期产业结构正在调整适度的低利率会降低改革成本促进企业健康成长所以我国应该坚持适度低利率原则最后我国市场机制没有完全发挥作用金融市场基础薄弱需要逐步完善各个方面的条件而且渐进式改革路线也是我国经济改革的主脉络因此我国在选择利率市场化道路时应坚持渐进式原则一　利率市场化原则的理论基础　利率市场化以其能够动员储蓄增加

6、投资促进经济发展而受到许多国家的关注纷纷在本国进行了利率市场化尝试其中有成功的经验也有失败的教训为我国进行利率市场化提供了宝贵的经验本章通过对金融自由化理论和金融深化理论的分析结合国内外利率市场化的经验提出了我国利率市场化改革应坚持的正利率原则适度低利率原则和渐进式原则并且分析了利率市场化三原则的逻辑关系-2-利率市场化原则的理论与实证分析引　　言　经过二十几年的改革进程我国在商品经济领域取得了巨大的成绩但是在对要素价格的改革却步伐缓慢作为产品市场和货币市场纽带的利率仍然受到约束使利率作为价格杠杆配置资源的作

7、用受到严重束缚抑制了我国经济进一步快速发展同时由于利率机制不灵活导致货币政策传导不畅影响宏观调控效果客观现实需要我国放松对利率管制让利率充分发挥其价格杠杆作用优化资源配置现在我国宏观经济向好货币市场日趋完善利率市场化改革已经显现成效金融监管逐步加强这些都为我国继续开展利率市场化创造了条件我国利率市场化改革已经取得了一定的成绩但是也进入了改革的最后攻坚阶段本文对金融自由化理论和金融约束理论进行了分析金融自由化理论认为发展中国家经济增长缓慢的原因是负的实际利率导致储蓄率和投资率偏低因此影响经济发展建议发展中国家政府

8、放松对利率管制由市场自主决定利率水平只有通过市场形成了正利率才能达到动员储蓄增加投资发展经济的目的金融约束理论认为发展中国家市场机制不健全并不具备实行利率市场化的条件建议政府对于利率进行有选择性的干预这样可以加大利率市场化改革成功的可能性结合金融自由化理论及金融约束理论和国内外利率市场化改革经验本文提出我国在进行利率市场化改革中应该坚持的三个原则：正利率原则适度低利率原