基于博弈论视角的pp网贷问题分析

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1、基于博弈论视角的P2P网贷问题分析1424财税金融基于博弈论视角的P2P网贷问题分析摘要：P2P网贷的健康发展不仅有利于互联网金融向前发展．更有利于维护好我国资金借贷市场．规范民间融资发展。文章通过分析投资者、网贷公司、借款者之间的关系．运／*1不完全信息动态博弈模型研究P2P网贷问题．最后结合研究结果给出可行性的建议关键词：博弈论：P2P网贷：不完全信息动态博弈目前．互联网金融愈演愈烈．具有代表性的P2P网贷正处于快速发展期，行业规模进一步扩大。P2P网络借款是指借贷双方通过网络平台进行资金借贷。P2P网络借款满足了中小企业及个体户对于资金需求短、急、频的特点

2、。但是，由于进入门槛低．行业发展不规范等问题，P2P网贷行业已经暴露出各种风险。一、博弈模型的选择在P2P网络贷款中．双方在交易过程中依然存在信息不对称的问题。一方面，网贷公司运营及财务不透明、跨区域网络投资、粉饰的P2P网贷平台、虚拟投标等因素都影响着投资者对P2P网贷平台的理性分辨；另外一方面，借款人信息的真实性、可靠性也需要加以考虑因此．P2P网贷中借贷双方的关系可视为不完全信息动态博奔。本文将分别就投资者和网贷公司、借款者和网贷公司建立两个不完全信息动态博奔模型来分析P2P网贷问题二、投资者与P2P网贷公司的博弈过程分析(一)基本假设假设1：博弈参与人为

3、投资者和P2P网贷公司。假设2：P2P网贷公司分为资质好的G和资质差的B两种类型资质好的公司一定会给与投资者预期的收益率．而资质差的公司一定不会给与投资者回报且投资者的本金也无法收回。网贷公司有承诺给予投资者高收益率R和正常收益率r(无需承诺)两种策略，且R>r。假设网贷公司放出贷款的收益率为i，则i>R>r。假设3：投资者对P2P网贷公司类型判断的先验概率分别为P(G)、P<>03)，P(G)+P五=1。投资者主要通过P2P网贷公司承诺的收益率来修正其先验概率。假设4：P2P网贷公司因承诺收益率66蠢2<>014年22期(8月)■文4豪孑L文

4、<>0柳而要付出的成本分别为CG=a(R—r)：．CB=b(R—r)：，其中O<a<b。资质好的公司因承诺收益率而得到的额外收益为D(R)，且为关于R的单调增的一元函数。额外收益可能来自于因承诺收益率而吸引更多的投资者所获得的规模收益．且该规模收益大于因承诺而损失的收益(R__r)。假设资质差的网贷公司额外的收益包含于其吞蚀投资者本金及利息之中。)模型的建立及分析根据上述系列假设及海萨尼转换原理建立下面两个模型．其中模型I为P2P网络贷款公司承诺成本与额外收益函数图．模型Ⅱ为博弈树图1模型图2模型¨在模型I中R～满足D(R～)一C。=<>0．资质好的

5、网贷公司因承诺获得的额外收益全部抵消了其承诺成本。由模型Ⅱ可知．此时承诺时的收益(i—R)小于不承诺条件下的收益(i_r)，网贷公司将不会承诺收益率；在R>R一时，由模型Ⅱ可知，资质好的P2P网络贷款公司此时的收益为负．故不会承诺此收益率水平。由模型I可以看到．资质差的公司承诺的收益率一定不会超过R一。因为投资者知道没有网贷公司会承诺那么高的收益率，否则投资者会很容易判断此网贷公司为资质差的。当然资质差的网贷公司也知道这一点．故资质差的网贷公司不会承诺超过R～的收益率，即网贷款公司的承诺收益率肯定不会超过R。当r<R<R时，资质好的P2P网贷公

6、司承诺了较高的收益率。其额外收益大于额外成本而获益而对于资质差的P2P网贷公司。虽然其承诺成本比资质好的公司大．但其吞蚀投资者资金的收益远远大于其承诺成本．所以此时也会承诺收益率而获益。在现实当中，投资者由于信息的缺乏．投资者无法对网贷公司的类型进行有效分辨。根据贝叶斯法则有P(GJR)=(I)i鱼2苴中PP(RIG)P(G)+P(RlB)P(B)’、(GIR)为已知采取承诺高收益率的策略且为资质好的P2P网贷公司的概率，P(G)为投资者判断网贷公司为资质好的类型的先验概率。由模型Ⅱ可知，对于资质差的公司来说．其只能通过承诺收益率来吸引投资者，否则其收益为零，因

7、此P(RIB)=1。资质好的P2P网络贷款公司因此时承诺高收益率会得到比不承诺收益率时更大的收益．况且资质差的企业一定会承诺收益率．如果资质好的公司不承诺收益率其就会丧失大量的投资者，因此P(RIG)=1。因此．上面的公式可以进一步化简为P(GIR)郦P)P((RGI)G+)PP((RG1)丽P(G)。由于P(BlR)=1一P(GIR)，同理可求出P(BIR)=P(B)。投资者知道无论哪种网贷公司类型．网贷公司都会采取承诺收益率的策略此时，由于信息的不完全，投资者无法分辨网贷公司的类型。设投资者预期市场中资质好的P2P网贷公司概率为P，即P(GIR)=P(G)=

8、p，则由博弈树可知投资者