总体经济指标判读

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1、總體經濟指標判讀薛琦要了解一個國家總體經濟的情勢與走向必須依賴許多總體經濟資料。經濟學家根據各項數據指標的概念、定義，加以判讀，是基本的訓練，差異只是對資料所代表的意義，問題的取捨可能有程度不一的判斷，但基本看法應該相當一致。可是，當經濟活動的性質，或結構發生改變，使得過去習以為常的想法與研判偏離事實，這時就要非常小心。否則，像醫生問診，體檢資料無誤，可是出現了新的病變，原資料無法顯示，忽略誤判，這是很危險的。近年來，台灣整體經濟出現了好些新的問題與挑戰，使得許多過去常用指標所代表的意義有所改變。所謂從質變到量變，

2、不可不察。以下就幾個影響資料質變的問題提出討論。壹、國內生產毛額(GDP)從GDP到GNP要了解一國經濟好壞最簡單的作法就是看它的經濟成長率，通常以實質(real)國內生產毛額(GDP)變動率來表示。若想要了解這個國家國民生活水準，經濟福祉(economicwelfare)的變化，就看它的GNP每人GNP，或每人國民所得的變動。實質的意義在去除物價變動的影響，國內與國民(national)則為了區分經濟活動是在國內或國外進行，是由本國人或外國人所生產的。1980年代以前台灣對外投資少，外人來台直接投資多，外人在台灣

3、賺我們的錢比國人到國外賺外人的錢多，所以我們的GDP比GNP高，但從1980年代以後隨著央行外匯存底的增加，美元利率高，利息收入大增。從1983以後我們的GNP一直就大過GDP，目前差距(2007)為3個百分點，這是第一個該注意的地方。其次，1986年新台幣開始大幅升值，加上國內工資在台幣升值期間每年都上漲10%以上，兩者合計改變了台灣的比較利益。結果先是台灣的勞力密集產業開始對外投資，接著透過產業關聯效果，逐漸擴大到相關的原料、零件產業。這些早期到東南亞以及後來到中國大陸的投資，很多都未向政府登記。他們長期在海外

4、所賺到的錢，理應算成台灣的GNP，但一則無統計7資料，二則難追溯，很大一部分從未出現在台灣的統計資料中，但卻道道地地是我們國家廠商創造的所得，這又扭曲了我們GNP的數字。從GNP到每人GNP為了反映一個國家平均每個國民能分享多少的GNP，我們看每人GNP的數字。這裡所指的國民很容易想到本國人，也就是擁有本國籍的自然人，或一般所謂的人口統計。GNP除以總人口數就是每人GNP。這樣一個簡單的數字現在也受到挑戰。首先，在國民所得統計實務上所謂國民並非指該國的人民，而是指該國的住民(residents)。概念上，住民屬於何

5、國是指其經濟利益的中心(centerofeconomicinterest)所在地，也就是工作、生活的主要地點。實務上採在該地居住滿183天的住民，並非考慮國籍。台灣當前有兩個新的情況會影響國民或每人GNP的統計，一是台商，二是外勞。海基會、台商協會估計目前台灣在大陸長住的工作人口大概有75萬人，眷屬有25萬人資料來源：財團法人海峽交流基金會，兩岸經貿網─台商服務中心。。理論上，這些人不應再算成台灣GNP裡頭的N，因為他們個人經濟利益的中心不在台灣。反過來，去年底在工作的台灣外勞有35萬人資料來源：行政院勞工委員會統

6、計處。，他們沒有中華民國的國籍，而經濟利益中心卻在台灣，理應算成台灣的N，卻又未被計入。但這兩類人口生產力不同，薪資不同，消費不同，生產、消費行為相差很大。在進行相關分析，譬如建立總體經濟模型，推估民間消費時，考慮這項因素與否會受到很大影響。從名目GNP到實質GNP經濟學告訴我們，個經和總經中所講的價格不一樣，前者指個別商品的價格，後者指物價水準。GNP是生產值，會受到價格波動影響。實質GNP就在於扣除價格上漲的影響，不要由於價格上漲，看到產值增加就以為產量增加。所以主計處先收集當期(current)價格計算的名目

7、生產值，經過物價平減，得出實質產值，以反映實質生產活動的改變。這樣一個習以為常的調整，尤其在過去長期7處在物價上漲的情況，是必要而且應該的。但是若物價下跌，或GNP平減指數為小於1，仍一成不變以實質數據為唯一的標準，就有問題。當物價下跌，實值GDP會大於名目GDP。GDP從支出面看包括了消費(C)，投資(I)，政府支出(G)，出口(X)，減進口(M)。也許會問，我們的消費者物價指數(CPI)，躉售物價指數(WPI)都上漲，變動率是正值，為什麼GDP平減指數會小於1，或變動率是負值，關鍵就出在進口物價。台灣貿易依存度

8、很高，2006年海關商品出口占的GDP61%，進口占55%。現假設進口物價上漲10%，透過權數，因為進口在上述衡等式中為減項，因此如果消費財，資本財，政府消費以及出口中屬於國內生產部分的價格都不變，GDP平減指數會下降5.5個百分點。從另一個角度看，在前述的消費、投資，政府支出與出口中都包含進口，因此對國內物價的衝擊應該是要上漲5.5個百分點。可是現在這四大