马年塑料或先扬后抑

《马年塑料或先扬后抑》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、马年塑料或先扬后抑——2014年塑料年报一、行情回顾图1：L1405日线图数据来源：博易大师招金期货研究院2013年塑料波动十分剧烈，2013年初展开了一轮下游企业年底备货的上涨行情，春节以后塑料一直跌跌不休，直到4月下旬，石化厂家达成挺价默契，甚至到市场收购现货，去“社会库存”效果明显，市场见底信号初显；5月中旬，抚顺石化95万吨PE装置开始检修，直至10月检修完毕，现货供应趋紧；8月临近农膜消费旺季，下游开始备货采购，供需处于紧平衡状态。9月1309合约交割完成后，现货和1401合约价差达700元，在期货大幅贴水现货的背景下，期货涨势迅猛。11月现货提价而期货滞

2、涨，基差修复要求更为强烈，价差由500元/吨快速修复到100元/吨。12月初塑料迎来一波凌厉的涨势，基本面也似乎是一片欣欣向荣，然而天下没有不散的宴席，利好出尽就是下跌的开始，L1405慢慢由涨转跌，华北、华东、华南先后逐渐下调出厂价格，致使贸易商存货价格倒挂，贸易商“买涨不买跌”心理加剧，以清库存为首要任务，然而由于价格高企，终端企业开工率不高，市场上的货源在较短的时间里由紧俏变为宽松，价格进一步下跌，至12月26日，L1405收盘报11180元/吨。二、基本面分析1、宏观经济分析图2：全球宏观概览资料来源：招金期货研究院美联储缩减QE3计划美国联邦储备委员会12

3、月18日宣布，将从2014年开始小幅削减月度资产购买规模，同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。从2014年一月份开始，将每月削减100亿美元的QE规模，将其购债计划从每月850亿美元下降至每月750亿美元。美国第三季度国内生产总值(GDP)终值被上调至4.1%，创下了近两年以来的最快增速。这印证了美联储对于美国经济走强的判断，美国经济确实走出了金融危机的阴霾，如果说2013年美国经济是弱复苏，那么新的一年，美国经济有可能重回良性增长的快车道，道琼斯指数创出新高，更是提供了佐证。中国房地产调控政策2013年再次重申坚持执行以限购、限贷为核心的调控政策，坚决打击投资投机

4、性购房，国家对于房地产的调控还将持续。此次消息使得本就疲软房产需求进一步加深，PE作为管材的消化被制约，根本上造成2013年PE需求较往年更差。“菲特”重创余姚国庆期间，台风“菲特”重创浙江，其中宁波余姚市为受灾最为严重的地区之一，70%以上城区被淹。余姚作为中国最大的塑料交易基地，此次受台风“菲特”影响，交通受阻，物流运输中断，多数仓库被淹，部分正常开工厂家不得不从异地购货，一定程度带动周边市场需求，价格走挺。中石化青岛输油管道爆炸事件11月22日，中国石化位于青岛经济技术开发区的原油管道发生破裂，导致原油泄漏，部分原油漏入市政排水暗渠，流入海岔，同时发生爆燃。事

5、故造成人民群众生命财产重大损失。中国石化将11月22日定为公司安全生产警示日。此次输油管道爆炸影响到部分石化企业原油输送，涉及石化厂家有齐鲁石化、济南炼油厂、洛阳石化等。2、原油图3：美国基金净仓和原油价格关系图数据来源：招金期货研究院2013年的原油走势以震荡为主，基金持仓呈逐渐下降之势，这也是原油金融属性进一步削减，加之地缘政治因素逐渐缓和，2014年原油将回归供需基本面。美国非商业持仓图对行情的影响作用十分明显。利比亚问题、叙利亚问题、伊朗核问题在2013年出现很大转机，料2014年这些问题将进一步得以缓和甚至逐步解决。卡扎菲阵亡、叙利亚“以化武换和平”、伊朗

6、新领导人较为积极的与美国互动，声明不发展核武，古巴领导人也与奥巴马握手言和，这一些列现象都证明，“和平和发展”的主题不但没有变化，而且得到了强化。2014年国际宏观形势或较为乐观。图4：美国原油进出口变化图资料来源:招金期货研究院美国页岩气革命方兴未艾，页岩气作为原油的替代品，将在一定程度上对原油价格造成一定的压制。最新数据显示，美国已成为最大的原油生产国，在不久的将来，美国有可能由原油净进口国变为原油净出口国。中国等新兴市场国家汽车、基建继续迅猛发展，这会对原油价格形成很大程度的支撑。WTI原油图5：WTI原油连续周线图资料来源：博易大师招金期货研究院技术上看，自

7、2011年以来，WTI原油处于75-114.83美元/桶震荡区间，2012年下半年以来在上升趋势线L1上方运行，2013年9月在临界压力位后大幅回落，在L2和L3构成的下降通道中运行，2013年12月市场突破下降通道，向上反弹，短期内较为强势，预计明年有可能出现一波冲高，明年100美元/桶仍是原油价格震荡中枢，压力位110/桶，支撑位80美元/桶。BRENT原油图6：BRENT原油连续周线图资料来源：博易大师招金期货研究院近年来，BRENT原油短期内处于103-117美元/桶震荡区间，长期来看处于96.75-127.05美元/桶，震荡中枢为110美元/桶，若价格