科技金融支持种子期企业发展的

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1、科技金融支持种子期企业发展的研究----科技论文-->绪论“十二五”期间，上海将坚持“创新驱动、转型发展”，力求通过科技创新发展战略性新兴产业，从而带动产业结构转型和产业能级提升。在这一过程中，从事高新技术成果转化、具备创新活力和高成长潜力的种子期企业将发挥不可忽视的作用。然而，融资难是科技型中小企业发展的主要瓶颈，处于种子期企业尤其突出。而且，由于突出的融资困难，起步阶段的科技型企业面临着很高的失败风险，但是任何一家科技型企业都必然要经过这一阶段，产业的发展也需要持续不断的新企业加入，因此研究科技金融支持种子期企业发展具有重要的现实意义。第一节研究背景

2、和意义一、研究的背景（一）种子期企业面临着突出的融资困难科技型中小企业是以技术创新或技术成果商品化为使命和生存手段的企业，对推动技术创新、提升产业结构、促进经济增长具有重要作用。然而，融资难是困扰世界各地科技型中小企业发展的重要障碍，据yersandMajluf，1984）[1]。穆尔(Moore，1994)[2]认为，融资约束是科技型企业在创立期遇到的主要问题，相比成长或成熟阶段的企业，处于创立阶段的企业面临更大的经营风险，企业发展前景更不明朗，因此，很难从企业外部获得投资或贷款。有数据显示，大约有2/3的科技型小企业在设立三年内会倒闭消亡（纪建悦等，

3、2011）[3]。因此，种子期企业由于自身融资需求大、可抵押资产少、企业规模小、抗风险能力差等特点，面临着非常严峻的融资困难，亟需政府、市场和企业共同合作，创新融资机制，解决融资难题。（二）科技金融是解决种子期企业融资困境的重要途径科技创新和创新成果的商品化需要足够的资金支持，但是科技创新及其成果商品化的外部性、不确定性等因素使创新主体无法通过金融市场完成融资，因此需要创新科技与金融的结合方式。科技金融正是响应这一需求的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排，本质上是利用金融资本把科学技术孵化为财富创造工具的过程（房汉廷，201

4、0）[4]。科技金融通过特殊的制度安排，形成包含财政性科技投入、创业风险投资、科技贷款、科技资本市场和科技保险的多层次投融资体系，是解决科技型中小企业融资困境的重要途径。科技金融对中小企业融资的支持机制主要包括科技金融市场机制、科技金融政府机制和科技金融社会机制（赵昌文等，2009）[5]。其中，科技金融市场机制是以市场为主导的科技金融资源配置机制，是科技金融体系构成及运行效率的根本机制。作为科技金融市场机制的重要补充，科技金融政府机制是指政府通过对科技金融市场的引导、补充、服务和监管功能来发挥政府的引导和调控作用，其重要手段是为科技型中小企业提供直接或

5、间接的融资支持。科技金融社会机制是指在特定社会制度和文化背景下形成的社会关系网络对高新技术企业融资的作用机制，主要在科技贷款市场和创业风险投资市场上发挥着重要作用。科技金融支持机制的有效发挥还需要三种科技金融机制之间协同促进，例如针对信息不对称下科技型中小企业融资难题，就需要借助科技金融政府机制和科技金融社会机制的协同作用，来弥补科技金融市场机制的缺陷。在不同的创新阶段，科技金融进入的方式也应该不同。在种子期，即孵化新技术、新产品阶段，由于信息的不完全和创新的不确定性，天使投资是主要的投入方式，其投资数额虽然不大，但推动科技创新创业的作用巨大。第二章科技

6、金融支持种子期企业发展的理论基础.............9第一节科技金融......................9第二节种子期企业的融资特点......................11第三节种子期企业的融资困境...........................15第三章张江园区种子期企业的科技金融供需分析..................23第一节张江园区科技金融供给体系.....................23第二节张江园区种子期企业概况....................29第三节张江园区种子期企业融资需求分析........

7、..........30第四节张江园区种子期企业融资供给分析..................33第四章科技金融支持种子期企业发展的国内外经验借鉴................39第一节国外实践经验借鉴......................39第二节国内实践经验借鉴.......................42第五章完善科技金融支持种子期企业发展的政策建议................44第一节总体思路.................44第二节政策建议..................44结论一是扩大科技企业信用互助担保资金，吸纳大企

8、业参与信用互助计划，建立以行业龙头企业为核心、上下游中小企业参与的产业链资金池。