对股票买卖定价方法的实证研究

《对股票买卖定价方法的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、对股票买卖定价方法的实证研究王树君　陈涛摘要：股票投资确实是一种高风险的经济活动，不掌握一定的技术方法是绝对不行的。本文对我国证券市场股票买卖方法进行实验研究，根据对海立公司（600619）历史价格资料进行数据分析，总结规律，提出方法，经过实证检验，证实这是一种盈利模式的炒股好方法。此方法也可推广到各种价格波动型的投资对象的投资活动中。..关键词：金融市场；股票买卖；总结规律；买卖定价公式一、引言随着经济的发展和人们收入的不断提高，怎样投资理财也成为很多个人或家庭非常重视的问题，以求得资产的保值增值。买卖股票是否能盈利或有没

2、有风险，主要在于定价是否合理。如何把握住时机对股票进行合理地运作，已成为广大股票投资者所十分重视的技术问题。本文将以中国A股“海立股份（代码600619）”的实证研究为例，说明怎样给股票的买卖制定出合理的买卖价格，才能确保盈利。二、研究过程（一）研究方法的选择传统股票分析研究方法，一种是基本分析方法，注重的是股票价值分析，通过对上市公司基本面的分析，对股票的价值得出一个基本的判断。另一种是技术分析法，技术分析法主要是通过对股票交易价格变化的走势分析，运用一些定量分析方法或直观的图形来研究股票价格的变化规律以得出对未来走势的基

3、本判断，进而做出买卖上的决策。本研究课题采用的是技术分析法，研究的课题命名为股票高低点分批买卖法。（二）选材和搜索研究数据本研究的思路是通过对某只股票大量历史价格资料的分析计算，找到一只股票价格的变动规律，然后按照变动规律制定出股票买卖的定价模型。此项研究选择了“海立股份（600619）”这只股票2010年的价格资料作为研究样本，以2011年的价格资料作为模拟炒股的数据，以检验方法的是否可行。（三）分析股票价格变动规律在股市中，股票的市场价格每日（或其它各种周期）都是在波动着的。每天中都有开盘价、收盘价、最高价、最低价。只要

4、把反映价格波动幅度的平均值计算出来，股票价格的变动规律也就基本反映出来了。为了分析价格变动规律，做以下几方面的计算：1.计算出某只股票的每日最低价和上个交易日的最高价格之比值，然后计算该一系列比值的算术平均数和标准差。2.计算出某只股票的每日最高价和上个交易日的最低价之比值，然后计算出该这一系列比值的算术平均数和标准差。3.计算股票价格买卖系数（1）用一系列的平均最低比值减去两个或三个标准差，得买入定价系数；（2）用一系列的平均最高比值加上两个或三个标准差，得卖出定价系数。上述最低平均比值及标准差，最高比值及标准差，都可用统

5、计方法求得。（四）确定股票的买卖价格每日股票买价=股票上日的最高价格×买入价格定价系数每日股票卖价=股票上日的最低价格×卖出价格定价系数这样的定价顺应了股票价格波动的规律，使得低买高卖。保障了买卖点制定的科学性。（五）风险与盈利兼顾的提示1.参考趋势决策。若股票价格处在上升趋势中，如果赢利不大，应该减少卖出操作，等到积累到更大的赢利额度再适时卖出；若股票价格处在下降趋势中，即使盈利不大，也应该及时卖出，以避免股票价格急剧下降造成价值的损失。2.买入股票要分批进行。分批进行的好处在于买卖点能包容更大的价格变动区间，这样才能分散

6、一部分风险和兼顾更大赢利。例如，按定价公式计算的买点实际到了，但后来价格又继续下降，显得股票被套，出现了较大的亏损，但如果分批买入就会使总平均单位成本下降，不至于全军覆没。在成本较低的前提下，股价一回升，就可较早盈利或盈利较多。又如，当股价到达计算的卖价了，但后来股票价格继续升高，如果在计算的卖点上全部卖出，以后更高价格下的更多盈利就没有得到，但如果分批卖出就可以把更高价位上的利润也能得赚到一部分，从而总体上取得较多的盈利。本方法是一种按股票价格变动规律进行买卖的低买高卖的盈利模式，只有经过较长时间的历史资料验证，才能证明这

7、种方法的有效性如何。下面就是对该股票长达一年（2011年全年）的历史资料进行验证的过程。三、实证检验与评价以“海立股份（600619）”为例子，经过对其2010年全年每日价格数据的统计研究，得出每日最高价与上日最低价之比的平均比值（叫平均最低比值）是0.961，标准差为0.029；得出每日最高价与上日最高价之比的平均比值（叫平均最高比值）是1.043，标准差为0.033。为了确保风险小和可盈利，设计用按平均最低比值减2个标准差作为买价系数，把平均最高比值加1个标准差作为卖价系数。于是，可得出第一组买卖的定价模型为：每日买价=

8、上日最高价×0.902每日卖价=上日最低价×1.076每日实际到达这个计算的买价就可以买入股票。每日实际到达这个计算的卖价就可以卖出股票。假设每次只买卖一股，为了能分批买卖，专门用于买卖股票的初始投资额按股票价款的二倍注资，则股票买卖定价及盈亏情况如下：这样做的买卖的结果是：在一年当中按公