论中国影子银行的发展、运作、影响及监管

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1、：１００６９类号：学校代码：１２０１５００５５密级：学号義表摩＊畫姜事ＴＩＡＮＪＩＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＣＯＭＭＥＲＣＥ硕士学位论文论中国影子银行的发展、运作、影响及监管ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，Ｏｐｅｒａｔｉｏｎ，ＩｎｆｌｕｅｎｃｅａｎｄＲｅｇｕｌａｔｏｒｙｏｏｆＳｈａｄｏｗＢａｎｋｉｎｉｎＣｈｉｎａｇ研究生：郑焕欢专业名称：国际贸易学．指导教师：王炳才教授０文提交８年论日期：２１５月：天津商业大学分类号：学校代码：

2、10069密级：研究生学号：120150055论中国影子银行的发展、运作、影响及监管ResearchontheDevelopment,Operation,InfluenceandRegulatoryofShadowBankinginChina研究生姓名：郑焕欢专业名称：国际贸易学指导教师姓名：王炳才教授论文提交日期：2018年5月学位授予单位：天津商业大学摘要影子银行这一概念，在2007年由美国太平洋投资公司的保罗·麦考利提出，最初指的是在传统银行之外经营的一系列信用中介的实体及活动。影子银行能够成为经济参与者进行融资

3、的一个新选择，是当前金融体系的一个组成部分，几乎每个经济体的金融系统都存在影子银行体系。但由于各个经济体宏观经济环境以及金融系统发展程度有较大不同，影子银行在各个经济体的表现形式也各有不同。中国同样存在影子银行体系，而且影子银行快速发展是近几年中国金融市场最重要的特征之一，影子银行在当代市场经济中占有重要地位，它涉及到法律法规、监管体制、经济发展等各个方面。根据金融稳定理事会的测算，2008年金融危机之后，全球影子银行增长最快的是中国，当前中国影子银行的体量已经仅次于美国。另外，目前我国金融深化、创新不断推进，影子银行

4、躲避监管的形式层出不穷，在巨大的体量上极有可能诱发系统性风险，加之政府近些年极力去杠杆政策的大背景下，影子银行的讨论再度回归到大众的视野中。国内对影子银行监管问题的研究尚处于起步阶段，针对该领域全面系统性的深度研究还存在广泛的探索空间，并具有重要的理论及现实意义。本文通过细致研究，明确给出了中国影子银行的定义与规模，估算2002年至2016年我国影子银行规模及其结构的变化，追溯了影子银行的发展历程，将我国影子银行的发展历程按规模发展程度划分为三个阶段，即初步发展阶段（2004年—2008年）、快速发展阶段（2008年—

5、2011年）、稳健发展阶段（2012年至今），详细阐述了每个阶段产生的历史背景和相关业务变动情况。具体分析了我国影子银行体系的运行机制及经济功能，在第四章本文对我国影子银行在实体经济、虚拟经济、宏观政策等层面的影响和风险进行了详述，得出影子银行体系促进了实体经济融资、有助于金融创新、有利于多层次金融市场的建立，但不能忽略给实体经济成本、金融体系安全、宏观政策有效性上引发的消极影响的结论，并在第五章借助VAR模型、格兰杰因果检验实证研究了国内影子银行在宏观经济层面的影响，分析说明了加强影子银行体系监管的必要性和紧迫性。论

6、文就我国现有监管情况和对策给出分析建议，并吸收借鉴了国际监管改革经验，对改善我国政府影子银行监管体系，明确我国影子银行监管的基本目标和思路，提出要发挥市场和监管的作用，规范影子银行发展、构建我国影子银行体系宏微观审慎监管体系、对重点领域加强监管深化金融监管建议。最后从宏观视角提出了健全金融监管生存环境和差异化监管的理念；微观视角提出优化影子银行内控机制和渐进推进金融创新的建议。关键词：影子银行；监管体制；金融创新；杠杆；信用中介IAbstractTheconceptofshadowbanking,proposedin2

7、007byPaulMacaulayofPIMCO,originallyreferredtotheentitiesandactivitiesofaseriesofcreditintermediatesoperatingoutsidetraditionalBanks.ShadowBanking,apartofthemodernfinancialsystem,couldbecomeanewfinancingchoiceforeconomicparticipants,almosteveryeconomy'sfinancials

8、ystemconcludestheshadowbankingsystem.However,duetothemacroeconomicenvironmentandthedegreeofdevelopmentofthefinancialsysteminvariouseconomies,theperformanceformsofshad