浅谈金融改革是关系全局的重大问题

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1、浅谈金融改革是关系全局的重大问题　　论文关键词：金融改革　引进外资　金融安全　　论文摘要：金融是现代经济的核心。我国近年来实行的大规模单一的引进外资、边缘化内资的金融改革措施，导致大量金融资产流失，增加了我国的金融风险。金融改革要把金融主权和金融安全放在首位，应该探索新的改革思路和途径。　　　　　　一、金融安全是关系全局的重大问题　　　　胡锦涛总书记在十七大报告中指出，金融是现代经济的核心。随着经济全球化深入发展。我国经济持续快速发展和工业化、城镇化、市场化、国际化进程加快。金融日益广泛地影响着我国经济社会生活的各个方

2、面，金融也与人民群众切身利益息息相关。在金融对经济社会发展的作用越来越重要、国内外金融市场联系和相互影响越来越密切的形势下，做好金融工作，保障金融安全，是推动经济社会又好又快发展的基本条件。是维护经济安全、促进社会和谐的重要保障。　　　　二、我国金融改革存在的问题　　　　(一)我国金融资产流失严重　　原因有三：一是按净资产定价不合理。如何评价引进外资的得失，第一个要看的就是双方如何定价。汇丰银行入股交通银行价格为每股1.86元，美洲银行入股建行的价格是每股1.17元。苏格兰银行入股中国银行价格为每股1.22元，工商银行

3、的定价只有1.15元，“价格越来越低”。不仅要按照净资产来算股权出让价格，还要考虑这几家银行的品牌、客户、市场和产品。以及国家对国有商业银行的支持。海尔的品牌价值560亿元，这几家银行从规模和营业额都大大超过海尔，这里面就有国有资产流失的问题。同样，我国的一些中小商业银行。由于有着特殊的市场地位和良好的发展前景，实际的市场价值往往高于用净资产等简单指标衡量的价值。在中国，由于监管当局对银行业的准入进行管制，银行特许权本身也有很大的价值。二是境内投资者被边缘化。在外资入股的谈判中，外资金融机构往往根据我国商业银行的资产质

4、量、盈利水平等指标压低收购价格，而中资银行也往往出于不同的考虑而被动地接受低价。究其原因，国有银行出让股权定价不高，一是因为银行改革还要付出很多制度成本，二是背后的文化沟通和博弈。比如，外资金融机构看到国有银行急切地寻找境外战略投资者。而且条件苛刻，需求很大。便借此要挟我们，引发博弈。中国的商业银行要在2006年年底之前达到8％的资本充足率要求，同时在短时间内提高治理水平，以应对国际竞争。要同时满足这两个条件，引人外资金融机构作为战略投资者似乎已经成为必由之路。反过来，国内的企业或是资金不足，或是很难帮助银行改善治理结

5、构，在这场投资热潮中似乎被边缘化了。以至有人疾呼：中国的银行能卖给老外，为什么不能卖给中国人?三是国人已付出巨大成本。在剥离不良资产之前，恐怕没有哪家外资机构愿意购买国有银行的股权。如今，经过几次剥离和注资的国有银行甩掉了包袱，轻装上阵，这是外资机构热衷参股国有银行的一个重要背景。外资这个时候以不高的价钱进入已经很干净的国有银行，可以说是“坐享其成”。毕竟。中国的银行可以享受高达3厘的利差收入，盈利能力是可观的。国内银行剥离数万亿不良资产。背后是全社会付出了代价。核销坏账之后的国有银行得以轻装上阵，未来的利润有了保证。

6、这时候让外资进来坐享其成。很不公平。　　从发展趋势来看，几乎国内所有的银行都将把部分股权出售给外资。　　(二)外资在我国金融股身上享受着暴利　　据一项市场统计，仅2006年，境外投资者在工、建、中、交等国有银行身上就狂赚了7500亿，加上从其他中国股份制商业银行享受到的利润，保守估计，外资1年从中国的银行身上赚取的利润超过1万亿。　　近来“回归A股”之旅的建行，被机构普遍认为发行价格会超过7元/股，这对最初入股建行的外资美国银行来说，意味着有至少8倍以上的账面收益。按照建行与战略投资者之间的协议，第1个人股的美国银行除

7、了直接以1.15元购股以外。还被授予一大笔认股期权。根据协议，美国银行可以通过期权购入的股本数目总数应该52.70714亿股。根据期权的价值规律，这份长达5年的期权协议有可能为美国银行提供难以预测的获利机会。　　世界银行一份2007年5月30日公布的《中国经济季报》揭露了冰山一角：新股发行定价严重偏低意味着国家损失。该报告毫不客气地说，原始股投资者是受益者，但大多数原始股都被机构投资者和其他大投资者持有，此外。上市公司管理层也从中获益。　　撇开定价高低不说，在“配售到原始股的”机构投资者之前进入这些银行的外资才是最大的

8、受益者，世行报告指出，中国银行股被贱卖。问题并不在IPO(股票首次公开发行)环节，而是出在此前引入外资的定价上。　　经过汇金注资、财务重组后的建行，现在被认为是4大银行中资本庞大、净资产质量高、盈利能力强、收益回报高，并且具有垄断经营资源的国有商业银行，但在它上市前引入战略投资者时却定价极低，当时美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿