证券市场虚假陈述民事责任因果关系的研究

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1、安徽大学硕士学位论文证券市场虚假陈述民事责任因果关系研究姓名：王超申请学位级别：硕士专业：法律指导教师：张宇润2010-04摘要“原因”和“结果”这个从远古时代就出现的一对神奇概念，吸引了一代又一代智者的关注。因果关系，是客观世界事物间普遍存在的一种规律性，故也称为因果律。要研究因果关系，必须要面临哲学上两个重大问题：一是认识论，即因果性原理是否存在，二是价值论，即如何进行价值判断。这两个问题恰恰是最复杂而又最引人注目的问题。其中价值和价值判断问题，近年来也开始逐步纳入我国法学界学者的视野之中。众所周知

2、，世界各国侵权法无不承认因果关系是侵权法中归责的一项重要构成要件，但绝大多数国家都没有在成文法典中作具体规范，因果关系的具体内容均由相关判例及学说研究来规范。证券市场虚假陈述民事责任问题，是我国近年来理论研究的热点。然而，与国外的相对完备的侵权法律制度相比，我国对证券市场虚假陈述民事侵权责任的因果关系理论研究起步较晚。随着我国证券市场的不断发展壮大，近年来证券市场上发生的一系列虚假陈述事件使证券虚假陈述的民事责任问题愈加突出。如何认定虚假陈述行为与投资人损害之间是否存在因果关系，成为打击证券市场虚假陈述行

3、为、保护投资者合法权益所必须面对的问题。因此我国理论界应当对证券市场虚假陈述民事侵权责任的因果关系理论研究倾注更多的目光。侵权法因果关系问题，不仅是个哲学命题，也是个民法命题；不仅具有深邃的理论性，而且具有极强的实践性；不仅要求熟谙两大法系国家各种主要的因果关系学说，而且还要掌握我国目前侵权法因果关系理论的现状及其发展。这对笔者而言，在探讨中无疑面临极大的挑战及艰难性。笔者选择证券市场虚假陈述民事责任因果关系理论作为研究的课题，试图运用马克思主义的唯物辩证法，对两大法系主流因果关系理论从认识论和价值论上进

4、行实证分析，找出各种理论的长处及短处，发掘其共同点及差异性，以求将可供借鉴之处移植于我国证券市场虚假陈述民事责任因果关系理论领域之中，在此基础上试图对我国证券市场虚假陈述民事责任因果关系的完善和发展提供一些可借鉴的建议，旨在为我国证券市场虚假陈述民事责任因果关系的理论研究与立法、司法实践提供参考。本文分为五部分：I第一部分阐述了证券市场虚假陈述民事责任因果关系的基本理论。文章对证券市场虚假陈述的概念、证券市场虚假陈述民事责任的性质及构成要件做了概括性陈述，为后文的证券市场虚假陈述民事责任因果关系分析奠定理

5、论前提。第二部分介绍了两大法系侵权法因果关系理论，着重阐述其在解决证券市场虚假陈述民事责任因果关系认定上所面临的困境。第三部分对美国、德国和日本的证券市场虚假陈述民事责任因果关系进行了比较详细的论述和比较，并从中得出对我国的启示。第四部分介绍《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》中关于因果关系的有关规定，评析其可取之处以及存在的不足。第五部分深入论述了笔者对我国证券市场虚假陈述民事责任因果关系完善的建议，主张对于证券市场虚假陈述民事责任因果关系分别确定事实因果关系和法律因果

6、关系的标准，实施因果关系推定并建立必要的平衡机制，考虑介入原因，增加“诱空”的虚假陈述的规定。关键词：证券市场；虚假陈述；民事责任；因果关系IIAbstract“Cause”and“results”,theconceptofapairofmagic,whichappearedfromimmemorialtimehasattractedgenerationsofwisemen'sattention.Causalrelationship，asacommonlawintheobjectiveworld,whic

7、halsocalledcausality.Tostudycausality,wemustfacetwomajorissuesinphilosophy:First,epistemology,namely,theexistenceofcausalityprinciple,thesecondisthetheoryofvaluethatishowtovaluejudgments.Thesetwoproblemsarejustthemostcomplexandcompellingissues.Thevaluesan

8、dvaluejudgmentshavebeguntograduallyintoourjurisprudencescholars’sightinrecentyears.Asweallknow,causationarerecognizedasanimportantattributionElementsintortlawinallnationaltortlaw,butmostcountriesarenotasspecificinth