分析专栏迎接股市.doc

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1、www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001200（北京）021-62488666（上海）0755-82903344（深圳）028-68222002（成都）分析专栏：“迎接”股市要挟中国经济的时代外资进入券商股权市场的门槛降低，但比例限制不变3今年存款准备金率运用担纲央行净回笼货币操作3上海政府禁止以外币缴纳购地保证金以缓解楼市热度3中国股民在2007年玩了

2、一场“负和博弈”游戏4业界愿意花5000万买一个基金分拆指标4股指期货的脚步清晰可听5学者认为“三会合一”的传闻并非空穴来风5安永预计我国企业明年IPO有望超1000亿美元5中国开放证券业的力度可能会继续加大62007年私募基金收益率虽高但并非传奇6今年银行“打新”和QDII理财产品命运迥异6今年移交司法机关的金融系统处理事项达929件7专家表示明年企业债市场前景可期待7今年开放式基金最高收益是223%7欧央行采取“双向策略”，回收短期货币1456亿欧元8高盛预计花旗集团等大型机构将面临更多次贷损失8〖分析

3、专栏〗【“迎接”股市要挟中国经济的时代】台湾自有股票市场后用了25年时间，到1986年台湾加权指数才越过1000点，但从此开始，股指便出现了全球罕见的加速屡创新高牛市行情。在不到9个月里，指数跃上2000点，随后的2个月内，指数接连突破3000点和4000点。虽然1987年全球股灾也同样重创台股，但在1988年6月，台指就反弹突破5000点大关，7月突破6000点，8月涨至8000点。随后股市开始了第二次调整，9月份台湾财政部为抑制股市泡沫出台征收资本利得税政策重创市场，指数至年底累计下跌43%，跌到500

4、0点以下。但是市场热情并没有减弱，人们都在预期股指上10000点大关。在随后政府做出让步之后，1989年上半年指数快速收复失地，到6月创9000点新高，并在随后的几天内如期突破万点。1989年下半年的台立法委选举暂时转移了民众对股市的注意力，至1990年1月，股市开始了最后的疯狂，创出了12495点的历史新高，当时市场乐观情绪的弥漫已经无法控制，人们认为股指将很快突破15000点。中国大陆的A股市场会不会重演台湾股市当年的疯狂？从2005年中开始算，A股市场也是从1000点开始起步，在2006年全年实现了1

5、30%的涨幅，在2007年全年，又实现了130%的涨幅，目前虽然经历了11月份大跌20%的调整，但近日又重新站上了5300点之上。如果重演台湾股市的历史，明年A股市场突破万点的可能性不小。届时，或许全民也会开始上看15000点。不能说A股市场不存在这种风险。今年3000亿美元的外储增量，已经给央行造成了极大的流动性对冲压力，利率也已经上升到了4.14%，距离美国的利率水平相去仅0.11个百分点；存款准备金率也已经创下了十几年的新高纪录。从今年的这种情况推及明年，可能会有超过4000亿美元的外储增量，这将给央

6、行带来的流动性对冲压力，恐怕将是难以想象的。而利率和存款准备金率上调的空间都极为有限，剩下的就只有人民币升值和通胀一途了。由此可以理解，为何这两个月人民币汇率屡屡突破新高，今年累计人民币兑美元的汇率升幅已经超过6.5%。简而言之，明年相较于今年，只要发达国家不出现骤然性的经济硬着陆，中国大陆市场的流动性过剩状况，只会有过之而无不及。今年过剩的流动性在股市和房市两个市场上，“好戏”连连。首先是房市，年初传来深圳的房价暴涨，紧接着北京、上海、杭州、南京等一线、二线主要城市的房价纷纷飙涨。这种极其意外的行情，甚至

7、让开发商都舍不得开盘，而不断上涨的开盘价，更是让相当一部分开发商的销售回款大大超出了开发计划。很多开发商并不讳言：半年挣了三年的钱。其次是股市，年初大量的券商纷纷预测股市将上涨到3500、4000点以上，最大胆的学者也仅预测股市到5000点。谁料A股市场一路过关斩将，让诸多的专业投资者和很多基金，都踏空了一波接一波的行情。即便是“5·30”调整印花税这样严厉的政策出台，股市在向下大幅调整30%以后，仍旧像坐上火箭一样，直奔6124点的高点而去，相较“5·30”之后的3404点的低位，大涨2720点，在4个月

8、的时间内创下了80%的涨幅。如果2007年的股市低迷，房市将会如何？如果2007年的房市低迷，股市又将如何？事实上，2007年初房价开始飙涨的时候，市场已经给了我们第一个问题的答案。而2007年中开始，随着国家对于土地、信贷等紧缩政策的力度逐步加强，房市的资金迅速涌入股市，缔造了4个月80%涨幅和70倍平均市盈率的神话。未来2008年的房市和股市将会如何？最终分析结论（FinalAnalysisConclusio