金融工程课程论文-国债期货的现状及其对期货市场的影响

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1、湖南农业大学课程论文学院：经济学院班级：12级金融五班姓名：学号：课程论文题目：国债期货的现状及其对期货市场的影响课程名称：金融衍生工具评阅成绩：评阅意见：成绩评定教师签名：日期：年月日9国债期货的现状及其对期货市场的影响学生：经济学院金融5班，学号：摘要：由于国债期货在规避利率风险、价格发现、促进现货市场发展等方面表现卓越，显示出强劲的生命力和快速的发展势头，其一度成为了各国应对金融危机的积极举措。2013年9月6日，阔别18年之久的国债期货正式重启，目前，我国国债市场化的发行机制日趋完善，债券市场规模扩大，交易较为活跃，利率市场化改革正在稳

2、步推进，各类市场主体管理利率波动风险的需求日益强烈。我们要牢牢把握服务实体经济的要求，坚持市场化、法制化、国际化的方向，积极推进期货衍生品市场改革创新，要尊重市场首创精神，激活市场活力，按照市场规律办事。努力开发市场需要的新品种、新工具，要准确把握衍生品具有双刃剑的特性，把防范风险始终贯穿于创新的全过程，使监管能力与创新举措相适应，切实维护三公和投资者的合法权益。关键词：国债期货；国债市场化；衍生品；改革创新一、国债期货的基本简介与我国国债期货现状探讨（一）国债期货基本简介国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱

3、券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。美国国债期货是全球成交最活跃的金融期货品种之一。2013年9月6日，国债期货正式在中国金融期货交易所上市交易。国债期货交易是一种复杂的交易方式，它具有以下不同于现货交易的主要特点：1.国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。2.国债期货交易必须在指定的交易场所进行。期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，禁止场外交易和私下对冲。3.所有的国债

4、期货合同都是标准化合同。国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。4.国债期货交易实行无负债的每日结算制度。5.国债期货交易一般较少发生实物交割现象。9（一）我国国债期货现状2013年9月6日国债期货在中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）挂牌上市，并于2013年12月18日顺利完成首次交割，成功走完一个完整的周期。上市以来，国债期货市场运行平稳，功能初步显现，在促进国债顺利发行、提高国债市场流动性、健全反映市场供求关系的国债收益率曲线、加快推进利率市场化等方面开始发挥积极作用，参与机构比较认可，媒体评价积极、正面，实现了“高标准、稳起步”

5、的预期目标，为国债期货市场持续健康发展奠定了坚实基础。尽管我国国债期货运行时间较短，但在促进国债发行、提升现货市场流动性、推进债券市场互联互通、健全反映市场供求关系的国债收益率曲线、及时反映货币政策信息以及加快金融机构产品和业务创新等方面的作用已经开始显现。一、恢复我国国债期货市场的重要意义（一）有利于发展完善我国国债市场由于政府限制，信用评级制度不完善等原因，导致我国的国债市场与股票的发展相对比较慢一些，这样对金融市场的进一步发展形成了制约。再一次开放国债期货市场的同时，可推进国债市场的持续向前发展，对促进金融体系的健全与完善起到推动作用。当

6、前我国国债市场无论是流动性还是透明性相对都差一些。如果要是能够开放国债期货交易市场，必然会让国债信息传播速度进一步得到提升，信息滞后的披露机制会得到一定的改观，信息传播体系可以进一步的公平和公正。不仅如此，国债期货市场的开放，还能有效地遏制一些不良投资者操纵市场的意图，打破由于信息闭塞造成的垄断，国债市场具有的透明度进一步得到提升。（二）有利于推进利率市场化，完善我国的利率体系国债期货本身是一个利率衍生品，它肯定会影响利率，它对利率市场的影响，还不是简单影响某一个利率，而是整个利率市场化，是整个利率体系很重要的环节。在国债市场有国债和央票，形成

7、一些基准利率。按道理说，这是有几个不同的利率体系，不同的整合，但是目前整个利率市场化过程中，基准利率还没有形成，或者一个市场化的基准利率体系还没有形成，这是和整个国债市场交易不活跃，国债的现货交易太少，机构过于单一相关。而恰恰国债期货的推出会改变这个状况。9重启国债期货对促进利率市场化的进一步发展是非常有利的，能够加快利率市场化的速度，国债期货属于利率期货，在进行交易的时候形成的收益率即为市场利率，该利率有真实性和预期性以及连续性的特点。此外，期货市场和现货市场之间有套利行为，所以能够使现货市场对某一期限构建统一的市场利率，然后构建更加合理，并

8、且是从短期向长期进行扩展的市场利率体系!这对改善和健全我国当前的利率市场化是非常有效的，使得我国利率体现得到初步的构建和发展，对我国的金融市场的发展也