企业并购法律风险及其防范

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1、企业并购法律风险及其防范【摘要】企业并购，就是企业间的兼并与收购。国际上通常称为MergersandAcquisitions,简称M&A。目前，我国企业并购发展迅速，但同时企业并购在立法和实践中存在不少问题，因此必须构建和完善企业并购法律体系，使企业并购制度化、规范化、法律化。同时企业也应加强企业并购法律风险防范。【关键词】企业并购并购法律法律风险风险防范Abstract:enterprisemerger,isbetweentheenterprisemergerandacquisition.TheworldisoftenreferredtoasMergersand

2、Acquisitions,M&A.Atpresent,themergerandacquisitionofChineseenterprisesdeveloprapidly,butatthesametime,enterprisemergerandacquisitioninlegislationandmanyproblemsexistinpractice,sowemustconstructandimprovethelegalsystemofmergersandacquisitions,maketheenterprisemergerandacquisitionsystem

3、,standardization,legalizetion.Atthesametime,theenterprisealsoshouldstrengthenlegalriskpreventionofenterprisemergerandacquisitionKeywords:enterprisemergerandacquisitionmergerandAcquisitionLawLegalRiskRiskPrevention1.我国企业并购法律现状1.1我国企业并购的立法现状企业并购行为是多种法律关系的综合反映。因此，企业并购不仅是一种经济行为，而且是一种法律行为。

4、不仅受经济政策约束，而且受法律规范制约。各国的反垄断法案和政府对资本市场的管制均可能制约并购行为。为规范上市公司的并购行为，国家出台了一系列法律法规，如《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》，中国证券会出台了《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》，财政部《企业兼并有关财务问题的暂行规定》，国务院发布的《国有资产评估管理办法》。20世纪90年代后期随着跨国企业并购浪潮的不断涌现，国家开始了外资并购法律法规的制定工作。如国家经济贸易委员会颁布的《关于国有企业利用外商投资进行自查重组的暂行规定》，中国证监会《外资参股证券公司设立规则》和《外资参股基

5、金管理公司设立规则》。国家制定了一系列法律应对跨国公司对我国企业的并购，并通过这种外资并购提高我国外资利用水平。同时国家加强了并购的司法解释。1.2我国企业并购立法的特点我国企业并购相关法律法规日益完善，层次较多，对同一问题从不同层次由不同机关进行多方面的规定，这在立法中是不多见的；政策性内容较多，尤其优惠政策规定的较多,全国人大及其常委会立法比例相对较小；偏向于原则性规定，采取“宜粗不宜细”的立法办法；并且实用范围也有特定性，如《公司法》只适用于公司制企业。1.3我国并购立法存在的问题随着经济日益发展，并购越来越多，并购产生的摩擦、冲突越来越多，我国并购法律法规

6、中还存在着很多不完善之处，如立法效力层次不高，我国现行立法多为国务院及其部委颁布的一系列行政法规、规章和一些地方法规，人大及其常委会所制定的立法比例相对较小；立法相对滞后，立法缺乏前瞻性；体系尚不健全，《反垄断法》的空白使得外资进入造成的某些行业性垄断缺乏有效的制约机制，从而影响我国企业的发展，破坏产业结构，损害我国公共利益，最终对我国经济安全造成威胁；立法操作性不强，并购法律多为原则性规定，缺乏具体操作标准和程序等。所以我国要尽快完善并购法律体系，使并购过程日益制度化、规范化。1.企业并购中的法律风险2.1并购相关法律法规对并购的约束世界各国关于并购法律法规的细

7、则一般通过提高并购成本来增加并购难度，防止恶意并购和行业垄断。如我国目前的收购规则是收购方持有一家上市公司5%的股份后即必须公告并暂停买卖（针对上市企业非发起人），以后每递增5%就要重复该过程，持有30%的股份后即被要求发出全面收购要约。这套程序使收购成本增高，风险增大，收购过程更复杂。但却是有利于反收购方的。同时我国法律体系不完善,也在一定程度上隐藏了法律风险的隐患。2.2并购诉讼引起的法律风险很多情况下，诉讼结果难以预料。目标企业还可能进行反收购的法律诉讼，以逼迫收购方提高价格、抵制收购、延缓收购事件等。目标企业反收购的理由一般是，反垄断、信息披露不充分、起诉

8、收购方有犯