热钱流入风险防范研究

《热钱流入风险防范研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得云洼王些太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：马玉柏L签字日期：2口11年弓月2日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解云洼工些太堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权丞洼王些太堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学

2、校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：马玉救导师签名：帮嘶签字日期：2Q11年≥月1日签字日期：如If年弓月2El⋯。一。⋯⋯’学位论文的主要创新点一、在研究方法上，定性分析与定量分析相结合。在充分借鉴已有研究成果的基础上，对热钱的概念、来源、特征以及形成机制等进行了较为全面的剖析。在定量分析方面，不仅通过对现有的热钱规模的估算方法进行合理修正测算出了流入我国境内的热钱规模，还通过建立计量经济模型，对热钱流入我国的影响因素进行了实证分析。二、在研究内容上，注重国际比较。不仅充分借鉴其他国家在热钱管制方面的成功经验，更

3、充分吸取其他国家在热钱管制方面的惨痛教训，从而为我国的热钱风险防范提供指导。摘要美国次贷危机以来，各国实行极为宽松的货币政策，加剧了资本流动性过剩，热钱纷纷涌入新兴市场国家。近期，美国再次要求把中国列入“汇率操纵国’’，并且推出新一轮的6000亿美元定量宽松货币政策，进一步加剧了汇率波动以及输入性通胀。国际资本市场变化莫测，热钱暗流涌动。在国内，自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革之后，人民币汇率屡创新高，中美利差持续存在，国内资产价格不断上涨，导致热钱大规模涌入我国境内。这些热钱一方面等待人民币升值，待时机成熟时伺机撤走；另一方面在我国资本市场进行投机以期获得短期高额利润

4、。越来越多的热钱通过各种渠道流入我国进行套利，势必对国内的资本市场会产生较大冲击，严重影响我国经济的健康发展。有鉴于此，本文对热钱流入进行了系统的分析研究。本文对热钱的概念、来源、特征以及形成条件进行分析，介绍了热钱流入我国的途径和动因，探讨了热钱流入对中国经济的影响。热钱的频繁流动影响了我国的国际收支平衡，加大了人民币汇率的升值压力，对货币政策的制定和实施产生了不利影响，增加了证券市场和房地产市场的波动性。本文在对热钱规模估算的理论方法进行比较与修正的基础上，对流入我国境内的热钱规模进行了估测，并利用计量经济模型对热钱流入我国的影响因素做了实证分析，得出汇率以及经济增长率是解释力

5、度最强的两个因素的结论。最后在总结典型国家热钱监管经验的基础上，根据中国的现实情况，从渠道监管、制度改革、政策配合、国际协作等方面对我国热钱风险防范提供了思路。关键词：热钱；规模测算；影响因素；风险防范AbstractBecauseofthefinancialcrisis，manycountriescarryoutloosermonetarypolicythanbeforewhichaggravatesexcessliquidityofcapital．Moreandmorehotmoneyflowsintoemergingmarketcountriesafterthat．Recen

6、tly,theUnitedStatesattemptedtolabelChinaacurrencymanipulator,andadoptedanewroundof$600000000000quantitativeeasingpolicyAlloftheseecacerbatethefluctuationsofexchangerateandimportedinflation．TheIiternationalcapitalmarketsagesounpredictable．andthecirculatingofhotmoneyisSObrisk．TheappreciationofRM

7、BisexpectedtobecontinuoussinceJuly21st，2005，whenthenewmechanismofRMBexchangeratedecidingbecameefleetive．Thus，itispredictedthatagreatlotofhotmoneyhasenteredintoourcountry,waitingfortheappreciationofRMBaswellasspeculatinggetSOmehighprofit