房地产投资信托基金reits在中国发展探讨论文

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1、K042015098沈俊韬房地产投资信托基金(I地ITs)在中国发展的探讨摘要房地产投资信托基金(REITs)对资产证券化的发展和房地产市场的建设和发展有着重要的作用，REITs的高流动性、风险规避性、高收益性对全球房地产金融市场产生了深远的影响。REITs以证券化方式实现房地产的价值，可以如同股票一样上市交易。这不仅有助于资金的流通，而且和传统的以所有权为目的房地产投资相比，具有其无法比拟的流动性。上市交易的REITs和房地产直接投资相比，更透明，信息不对称程度低。REITs有着专业化的经营管理，实现了经营权与所有权的高度分离。中国香港作为亚洲经济的先

2、锋，REITs的推出和发展，引起了广泛的关注。本文通过阐述和对比美国和中国香港REITs的产生背景、发展历程、模式、结构、类型和特点，以及对各自房地产业的影响，以此来探讨REITs在中国内地的发展的意义和启示，对中国房地产市场、投资者、证券市场乃至房地产金融格局的影响和推动作用。阐述了REITs在中国发展的前提和前景，所面临的问题以及对中国REITs的定位和模式选择以及框架的具体设想。金融多元化、金融创新的不断发展对于中国房地产市场来说，既是一个严峻的金融和房地产挑战，又是一个发展和开创房地产格局的战略性机会。正确认识和深刻地分析REITs对中国金融、房

3、地产和资本市场的战略意义，研究它的优劣，并将其为我所用，将对中国的金融、房地产及资本市场产生深远的影响。【关键词】房地产投资信托基金资产证券化金融创新中图分类号：F293．3K042015098沈俊韬房地产投资信托基金(REITS)在中国发展的探讨AbstractRealEstateInvestmentTrusts(REITs)playsallimportantroletheUSrealestateindustryanddistributesignificantlytotheindustry．TheSuccessofREll’sinUSmarketals

4、oinfluencesmanyothercountriesaroundtheworld．ThesuccessfullaunchanddevelopmentofI迮ITsintheUSalsoinfluencesmanyothercountries．TllisthesiscomparedtheREITsinUSandtheREITsinHongKonginallaspects．REITsisdifferentfromtraditionalrealestateindustry．Theyarehighliquid．REITsenablesindividuali

5、nvestorstoinvestinlargerealestateproperties，suchashotels，shoppingmalls，andofficebuildingsetx．111ebenefitsofI之EITsisthattheydon’tusuallyincreaseordecreaseinvalueMongwiththebroadermarket．Whatsmore，theypayyieldsintheformofhighpercentageofdividendsregardlesshowthesharesperform．Thoser

6、esultsinthefastdevelopmentinrecentyear．T11isthesisalsommlyzestherecenttrendandfeasibilityofREITsinChinamainland．ItalsostudiesthefeasibleI己EITsstructureinChinaandhowitwouldimpacttheChinaRealEstatemarket，theinvestorsandthecurrentfinancingsituation．【KeywordsJRealEstateInvestmentTrus

7、ts(REITs)，securitization，financialinnovafionChineseLibraryClassNumber：F293．32K0420i5098沈俊韬房地产投资信托基金(REITs)在中国发展的探讨导论一、问题的提出20世纪80年代中国开始了土地和住宅改革，房地产市场从计划配置转型为市场配置，20多年来中国的房地产蓬勃发展，成为推动中国经济发展的增长点之一，是中国国民经济中极为重要的组成部分。与此同时，金融业对房地产业的发展更是起着举足轻重的作用，房地产金融更是在金融总量中占据越来越高的比例。据央行统计，2005年年底，房地

8、产贷款总额达到3．07万亿元，占金融机构人民币各项贷款余额的14．84％，占GD