基于价值管理的非财务指标研究的思考-core

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1、厦门大学会计发展研究中心2005年7月9日—10日基于价值管理的非财务指标研究的思考陈华敏（厦门大学会计系，福建厦门361005）【摘要】非财务指标的运用与企业价值管理（VBM）的需要密切相关，而因果关系链是非财务指标研究的核心。本文在对现有的非财务指标研究的相关文献综述的基础上，分析了当前研究的优点及不足，认为实证研究还需进一步深入细化，特别是对因果关系链的研究。基于因果关系的价值动因研究是未来研究主导方向，并提出构建因果模型应注意的几个方面。【关键词】非财务指标价值管理价值动因因果关系管理会计实务的重点经

2、历了四个阶段的演进，到90年代已发展为围绕价值管理，从战略高度强调企业价值创造过程，强调与股东价值相关的关键财务与运营动因的识别、衡量与管理。管理会计的这一发展趋势促使管理人员更加关注对组织中的作业、价值动因等基本要素的分析与运用。由于传统财务指标具有仅关注既定风险及不确定性条件下所进行决策的结果，无法支持直接控制过程所需的决策需求等等不足。近年来，基于决策支持与减少企业代理成本的需求，越来越多的研究开始关注于非财务指标的发展与运用。平衡记分卡是试图将非财务指标纳入管理控制系统的一种新的管理工具，它强调因果关

3、系链的选择与运用，但平衡记分卡所描述的只是企业中众多因果关系的一部分。因果关系中的因与果实质上是一种先行指标与滞后指标的关系。在管理会计发展史中，因果关系在20世纪50年代，决定将成本分配至相关产品、服务时就已处于关键地位，从此以后，一直成为管理会计的一个基本方面。非财务指标具有双重性：虽然从产出的角度看，它可以作为一种结果指标，解决基于历史成本的会计计量模式所无法反映的产出结果，如：无形资产、风险产出。但是它更主要的是从动因的角度，作为财务指标的前导指标，是企业发展的价值驱动因素。因此，基于价值管理的非财务

4、指标的研究的核心是对企业价值创造过程中的因果关系的分析。本文认为对非财务指标研究的现状进行总结，进而研究它在价值创造过程中因果关系中应注意的几个方面，对管理会计在我国的运用有指导意义。一、非财务指标的相关文献综述非财务指标的研究在我国有一些学者已述及，如：胡奕明（2001）、唐广（2003）等，但文献综述十分鲜见。因此，本文主要涉及国外相关研究，与非财务指标相关的研究可归纳为以下四个方面：（一）研究以战略为导向的非财务指标的选择与业绩的关系，它侧重于研究非财务指标与战略之间的紧密度所产生的经济后果。如：Sim

5、ons(1987)发现，如果会计控制系统中指标选择与企业的战略联系得越紧密，股东的投资回报率就会越高。PIMS研究结果表明市场地位、质量、组织结构等战略与公司长期绩效之间存在关系。平衡记分卡通过引入非财务指标，将任务和决策转化为四个基本维度的目标与指标，来贯彻企业的战略，它强调短期目标和长期目标的均衡发展(Kaplan,1992）。214第五届会计与财务问题国际研讨会——当代管理会计新发展（二）验证非财务指标与企业业绩的关系。现有对非财务指标与企业业绩之间的关系研究集中于验证顾客满意程度与全面质量管理（TQM

6、）方面非财务指标的运用与业绩间的关系。在业绩指标的选择上，用了较宽泛的业绩口径，分别运用会计业绩、市场业绩或经济附加值指标。在顾客满意程度方面：Anderson等(1994,1997)通过从77家代表不同行业的瑞典企业中取得的横截面数据进行研究，发现会计业绩与顾客满意度正相关。Perera等（1997)发现公司通过改变他们的生产战略以提高顾客满意度使用非财务指标与改进业绩有关。Ittner等(1998)用顾客层面、业务单位以及公司层面的数据检验了顾客满意度与公司业绩之间的关系，发现只有公司层面的顾客满意度与公

7、司当前的市价有关，但与当前的会计指标并不相关。Behin等（1999）的研究发现在美国的航空业，顾客的满意度与同时期的财务业绩直接相关。在全面质量管理方面：现有的对TQM与公司业绩的关系的研究，基本上都证明了采用TQM的公司的会计业绩与市价都会提高。Symons等（1995）研究表明，基于TQM的报酬体系会带来更高的业绩。Chenhall(1997)的研究认为，同时采用TQM与非财务指标的企业会比只采用TQM但是未使用非财务指标的企业得到更好的业绩。此外，还有一些相关领域的研究，如：Hirschey等人（19

8、98）的研究认为，关于专利权的质量方面的非财务指标信息与股价变动正相关。Hughes(2000)研究美国电力行业空气污染指标与该行业公司股价之间关系却发现，二者之间并不存在着相关关系。但总体上，这些研究都表明同时使用财务与非财务指标比单一使用财务指标要更为有效地反映企业真实业绩。（三）基于代理理论的研究代理理论是解决委托代理问题及研究激励机制的主要经济学理论。基于代理理论的研究可分为两方面：一方面，