获得100mw电站备案,确保电站

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1、公司研究中以博胜小求精当DONGXINGSECURITIES获得100MW电站备案，确保电站2014年7月2日强烈推荐/维持东业务高增长中利科技点评报告兴——中利科技（002309）点评报告证券分析师：弓永峰何昕执业证书编号:S1480111020051010-66554025gongyf@dxzq.net.cn股联系人：侯建峰高坤宋凯孙玉姣汤杰罗柏言中小市值团队:弓永峰侯建峰高坤宋凯孙玉姣何昕汤杰罗柏言份有事件：限公1.公司公告称：中利科技控股子公司“中利腾晖”石嘴山100兆瓦光伏电站项目符合登记备案条件，现予司以登记备案。我们研判此项目获得备案，将对今年

2、公司完成600MW光伏电站建设与转让产生积极拉动。我证们研判公司14年将实现光伏电站出售并确认收入约560MW（60MW延至14年下半年确认），对公司贡献券研约4.5亿元利润，增厚EPS约0.79元。究报2.公司业绩预告修正：预计2014年1-6月归属于上市公司股东的净利润扭亏为1893-3090万元，增长告112-119%。由于为8150万元~11030万元。公司控股子公司中利腾晖转让位于甘肃179.50MW光伏电站，由于与半年度业绩预测时情况发生变化，截至6月底因受甘肃省当地政策影响暂完成119.50MW电站并网手续。因此公司从谨慎性原则出发，将上述电站

3、中尚末完成并网手续的部分，未确认在上半年度，从而影响了公司2014年上半年业绩的实现。预计上述尚未确认收入的60MW电站业绩将在2014年下半年实现。公司亮点：1）石嘴山100MW电站获得备案登记，将有助于公司完成今年600MW电站建设目标；2）中利电子电子通信产品订单持续不断，业绩增长迅速，研判14年收入可突破10亿元，利润1.4亿元，贡献权益4600万元，贡献EPS约0.07元；3）作为成本控制能力最好的电站BT总包商，成本低于同行15%。预计14年建设600MW，实现收入确认560MW，为公司带来约4.5亿元利润，增厚EPS0.79元；4）深厚的融资背

4、景为电站销售打下坚实基础，运用综合融资平台确保电站顺利移交出售；5）通信线/电缆随着下游客户4G招标获得较大市场份额，持续保持较快增长。公司未来多轮驱动，传统线缆+光伏电站+电子通信成就公司发展主动力。我们预计14-15年EPS为1.08元(+0.09元)和1.27元，对应PE为17和15倍，给予“强烈推荐”评级。1．100MW电站获得备案，彰显公司获取地面电站路条的核心资源与竞争力。中利科技控股子公司“中利腾晖”石嘴山100兆瓦光伏电站项目符合登记备案条件，现予以登记备案。我们研判此项目获得备案，将对今年公司完成600MW光伏电站建设与转让产生积极拉动。我

5、们研判公司14年将实现光伏电站出售并确认收入约560MW（60MW延至14年下半年确认），对公司贡献约4.5亿元利润，增厚EPS约0.79元。今年整体地面电站大陆条仅有6GW左右，仅为13年的60%左右，这将势必带来地面电站路条获取的难度，公司通过核心资源和竞争力，将在路条获取上进一步凸显优势，为公司发展赢得空间；另一方面，随着路条P2东兴证券中小市值精选事件点评报告获得100MW电站备案，确保电站业务高增长DONGXINGSECURITIES获取难度的急剧增加，地面电站的供需平衡的条件将有利于拿到大陆条的电站建设商，为保障电站交割与盈利打下基础。目前国内从

6、事电站业务的光伏企业多达上百家，而真正具备下游客户资源且能顺利交割的，十分稀少。很多积极投身电站项目建设的企业，最终无奈成为了“房东”，投入大量资金无法收回，导致现金流急剧紧张，运营能力下滑。公司电站业务积极锁定下游客户，再投资电站建设，有的放矢，避免了巨大的现金流压力，同时取得不错收益，这是业内其它公司无法比拟的。2.电子通信业务进入高增长期，为公司带来新的增长引擎。中利科技参股子公司“中利电子”与浙江浙大网新易盛网络通讯有限公司（“易盛网络”）签署了《产品购销合同》。中利电子向易盛网络出售通信设备，共计580套，总金额为人民币9962.40万元。我们研判

7、，中立电子作为公司电子通信产业的发展平台，其近两年来业务发展迅速，收入进入高增长通道。截至到目前中利电子在手订单不低于7.6亿元，扣除13年交付的1.45亿元，至少还有6.1亿元订单在手并预计在14年度交付，粗略估算为公司带来利润8000多万元，权益收益约2640万元。中利电子之前订单回顾：14年5月29日：中利科技参股子公司“中利电子”浙大网新签署了《产品购销合同》。合同约定中利电子向浙大网新出售通信设备，共计440套，总金额为人民币7607.60万元；2013年11月27日，中利科技控股子公司“中利电子”与富申实业签署了《产品购销合同》出售“智能自组网数

8、据通信台站”等设备，共计1464套，总金额为人民币5