浙江森马服饰股份有限公司财务报告分析

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1、财务管理课程实习报告班级：112060102小组编号：小组成员：学号姓名指导老师：时间：2015.7.6—2015.7.10目录一、背景分析1（一）公司概况1（二）我国服装行业现状1（三）服装行业竞争趋势1二、财务报表分析2（一）资产负债表分析2（二）利润表分析5三、财务指标分析8（一）偿债能力8（二）营运能力分析10（三）盈利能力指标分析13（四）发展能力指标15四、综合分析18（一）杜邦分析18（二）筹资投资分析19（三）会计政策分析20（四）股权结构分析21（五）独立董事情况22五、财务问题分析23六、建议及结论23（一）对偿债能力的建议23（二）对营运能力的建议24（三

2、）对盈利能力的建议24（四）对发展能力的建议24浙江森马服饰股份有限公司——基于投资者的财务分析一、背景分析（一）公司概况森马服饰股份有限公司是温州市大企业大集团之一，总资产达10多亿元。以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品，公司旗下拥有“森马”和“巴拉巴拉”两大服饰品牌。连续三年跻身中国服装行业“双百强”、中国民企“500强”和中国成长100强企业行列，并一次性通过ISO9001：2000国际质量体系和ISO14001环境体系认证；获得服装行业的多项殊荣，成为温州发展较快、经济实力较强的服装企业。它是是中国休闲服饰行业的领先品牌，先后荣获中国驰名商标、中国名牌和国家免检产品

3、等殊荣。“巴拉巴拉”品牌创立于2002年，是中国儿童服饰行业的领军品牌，也是首批荣登中国名牌榜单的童装品牌。（二）我国服装行业现状2012-2016年中国服装行业现状及未来发展趋势分析报告表明，中国服装业主要有四大特征：规模大、产量大、水平低、结构差。中国是世界上最大的服装消费国，同时也是世界上最大的服装生产国，但中国服装产业整体发展很不平衡。各服装企业之间的竞争也还停留在比较低层面上，主要还停留在价格、款式等方面的竞争，绝大多数服装企业的产品销售还是以批发市场的大流通为主。而近年来服装企业的品牌意识虽然不断加强，但中国服装行业目前还只有有限的几个中国驰名商标，还缺乏真正意义上

4、的国际服装品牌，主要还是通过低成本优势在与国际品牌进行竞争。同时服装行业整体出现库存积压影响经营的情况，如果只依靠依赖于较低的劳动力成本的价格优势，增长空间将越来越小，面对国际市场人民币汇率上升会对出口造成深远的伤害。总体来说，我国的服装行业盈利能力还是太低（如表1-1），品牌没有规模。表1-12014中国纺织服装行业上市公司收入前十排名情况（三）服装行业竞争趋势241、市场细化，竞争加剧近几年在服装行业增长缓慢状况下，各产业集群和各品牌争相开展差异化竞争，促使各品牌在设计研发、品牌理念、营销策略上更加明确风格定位、突出自身的品牌内涵，力求在深度细分市场取得差异化竞争优势。迎合

5、消费者不断变化的消费观，满足多种不同群体需求。2、竞争日趋国际化经济全球化下，外国服装企业纷纷涌进中国市场，加大在中国的企业布局。与此同时，中国服装市场越来越国际化。中国的服装企业在国家出口政策的带动下，也加快了国际市场上的开拓步伐。3、竞争手段多样化服装行业长久的价格竞争弊端，使企业越来越重视从产品、设计、品牌的竞争到服务、形象的竞争，竞争手段日趋多样化。因此，形象营销、服务营销、创新营销、管理营销应该成为今后服装行业的市场竞争的主要手段。4、转战二三线城市在一线城市市场充分竞争的情况下，二、三线城市以及更为深入延展的农村市场成为女装行业的新增长点。各大品牌纷纷在二、三线城市

6、开始圈地，扩大自营店建设，抢占市场先机。5、电商竞争更加激烈随着居民消费习惯的改变，以及电商的发展，许多服装企业均已开通了电子商务平台。然而发展至今，电子商务的流量红利开始消失，而运营成本则不断上升，打折促销也使得竞争加剧。二、财务报表分析（一）资产负债表分析1、资产分析资产是企业生产经营中必不可少的部分，下面我们就森马服饰和美邦服饰2012年到2014年的资产构成情况进行分析。①流动资产方面表2-1森马服饰2012年到2014年的资产项目结构百分比项目2012年2013年2014年金额/亿元资产构成金额/亿元资产构成金额/亿元资产构成流动资产68.0473.40%70.367

7、2.43%76.7073.94%24非流动资产24.6726.60%26.7827.57%27.0326.06%资产总计92.71100%97.14100%103.73100%表2-2美邦服饰2012年到2014年的资产项目结构百分比项目2012年2013年2014年金额/亿元资产构成金额/亿元资产构成金额/亿元资产构成流动资产37.0652.89%36.1953.96%36.8552.75%非流动资产33.0047.11%30.8846.04%33.0147.25%资产总计70.06100