我国信托理财产品风险研究

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2、uirementsforthedegreeofMasterofFinanceAppliedEconomicsChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorCAObing-yuMay,2014万方数据长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：豸，人

3、七A日期：b即年}月仍Et学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于l、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密甙(请在以上相应方框内打“√”)作者签名：导师签名：马小葫日期：b仔歹月露日物以＼臁Ⅵ年，月课日万方

4、数据摘要信托作为一项制度安排，始于英国，发展于美国，是被需要而存在。而我国由于特殊的历史原因，信托制度的产生得益于政府制度安排，而非市场需要。一方面随着经济的不断发展，个人和企业的财富积累都在不断增长，而负利率的存在、房地产行业调控的加强、资本市场的低迷，使得货币资金的理财需求得不到满足。另一方面，银行为规避信贷管制，利用信托公司做“通道”设立资金信托计划，为投资者提供了高收益的理财产品，再加上信托行业“刚性兑付”这一不成文的规定、银行信用等同于国家信用的事实更是让投资者深信信托理财产品是高收益、低风险甚至是零风险的产品。但近几年信托理财产品频繁发生的风险事件已经打破了投资者曾

5、经的美梦。本文在对信托理财产品分类分析的基础上，对信托理财产品的风险分类及表现进行了描述性分析，并用协整检验、VAR模型对信托理财产品与经济发展之间的关系进行了研究，得出信托理财产品与经济发展之间存在一种长期的稳定关系。随后本文分析了信托理财产品风险成因，主要是分业管理与监管需求的不匹配、“刚性兑付”规定、信息不完全、信托产品二级市场不完善、缺乏人才培养长效机制。为此信托公司应该加强与监管部门的沟通，适应政策筹备期，缓冲政策风险；信托公司、信托业协会应该加强对投资者的教育以改善信托生存环境，降低声誉风险；减少信息不完全预防信用风险；应该构建信托产品二级市场抵御流动性风险；应该增

6、强市场敏感度减少市场风险；还应该与培训机构、高校进行合作，建立人才培养长效机制防范管理风险。文章对信托理财产品的风险表现及其成因与对策作了较为系统的分析，但这种风险如何及时揭示还需要建立一套信托产品风险预警系统，本文虽有对风险预警指标进行介绍，但仅限于定性方面，今后对信托理财产品风险预警系统的定量研究将是重点。关键词：信托理财产品，政策风险，刚性兑付，风险预警万方数据ABSTRACTTrustasallinstitutionalarrangement；beganintheUnitedKingdom；developedintheUnitedStates；meyareallexis

7、tstomeettheneeds．InChina；duetospecialhistoricalreasons；thetrustestablishesbecausegovernmentinstitutionalarrangements；ratherthantheneedsofthemarket．Ontheonehandastheeconomycontinuestodevelop；individualsandcompaniesintheaccumulationofwealthisgrowing；