证券投资基金的股票和债券投资对策研究

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1、中图分类号：F830．591编号：1006013—0449学科分类号：630．5099密级：天津理工大学研究生学位论文证券投资基金的股票和债券投资对策研究(申请硕士学位)学科专业：管理科学与工程研究方向：系统工程作者姓名：张玮指导教师：魏津瑜教授2013年2月ThesisSubmittedtoTianjinUniversityofTechnologyfortheMaster’SDegreeResearchonStockandBondInvestmentStrategiesofSecuritiesInvestmentFundecuByZhangWeiSupervisorWeiJiny

2、uFebruary2013独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包商川、状--tI-o得／．叁盗墨墨太堂或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：娠弗签字日期：yf≥年沙讶日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津理工大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天盗理工大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制

3、手段保存、汇编，以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复本和电子文件。(保密的学位论文在解密后适用本授权说明)学位论文作者签名：诛书导师签名：交啼甘签字日期：例弓年7月诣日签字日期：≯f；年)月疆日摘要从我国《证券投资基金管理暂行办法》的颁布到《证券投资基金法》的正式实施，从以传统的封闭式基金为主流到迅速取代其位置的开放式投资基金的出现，在短短的十几年内，证券投资基金无论是投资规模还是产品结构都得到了快速的发展，已经成为证券市场上不可或缺的重要力量。由于我国证券投资基金尚处于探索发展的起步阶段，基金管理人缺乏相应的管理知识和管理经验，在进行投资决策时存在着随意性、不

4、规范性和盲目性的投资行为，使得我国一般的投资基金年回报率普遍低于一年期定期储蓄的收益率，进而影响了中小投资者的收益水平和基金公司的整体业绩。因此基金管理人如何在此状况下调整和规范自己的投资方式，以期给投资者带来满意的回报是目前我国证券投资基金发展中急需关注的课题。本论文针对此问题，在总结国内外已有的研究成果的基础上，从一个新的角度，即证券投资基金的两大投资市场——股票市场和债券市场出发，为基金管理人提出了新的投资决策方法并结合实际分析验证了该方法的有效性，该模型的应用对提高基金管理人获得超额投资收益的能力有很好的指导意义。本论文主要研究内容概括如下：1．综述国内外对影响证券投资基金

5、业绩的基金经理人选股能力和择时能力的理论研究、股票和债券投资决策方法研究的现状，在总结分析研究现状的基础上指出研究中存在的不足及本论文所要研究的方向，提出了分别应用于股票投资的ANP模型和债券投资的债券收益率曲线模型。‘2．以基本面分析为出发点，分析说明了基本面分析对证券投资基金的作用，从宏观环境、行业环境、经营管理、财务状况和盈利预测五个方面建立了用于评价上市公司投资价值的ANP模型，在系统研究各指标因素之间的关联关系以及通过一致性检验后，确定了各指标的综合权重。3．以上海证券交易所的债券为研究背景，设计出了四种基于与到兑付日期时问长短做自变量的回归分析模型，通过各种统计检验后，

6、初步确定了有效模型。应用预测方式，对模型的有效性做了进一步分析，最终得出一元三次回归模型用于构建各交易日的债券收益率曲线模型拟合效果最优的结论。4．针对股票和债券投资模型进行实证研究。在股票投资操作方面，从中小板股票中选出评价样本，将评价指标进行统一线性量化后，结合ANP模型的指标权重得出最终评价结果，根据结果进行投资选择；在债券投资操作方面，根据所提出的债券收益率曲线的两个作用，分别依据债券实际收益率距债券收益率曲线的位置，以及对新上市债券开盘价格的预测，提出购买或规避债券的投资对策建议，从而验证了模型的实用性。关键词：证券投资基金股票投资债券投资ANP模型债券收益率曲线模型Ab

7、stractFrom‘fflaeProvisionalManagementMeasureonSecuritiesInvestmentFund”promulgatedto“SecuritiesInvestmentFundLaw”formallyimplemented，fromtraditionalclosed·-endfundstotheemergenceofopen--endedfundsasamainstreamofdirectinvestmenttools,the