国外风险管理理论研究综述new

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1、理论研究荨国外风险管理理论研究综述王东（对外经济贸易大学保险学院，北京100029）摘要：风险管理在五十年的发展中实现了从多领域分散研究向企业风险管理整合框架的演进，本文对传统风险管理理论、金融风险管理理论、内部控制理论和企业风险管理理论的主要观点进行了综述，并对后危机时代的风险管理发展趋势进行了展望。关键词：风险管理；内部控制；企业风险管理Abstract：Riskmanagementtransitedfromdispersestudyofmultiplefieldstointegratedfr

2、ameworkofenterpriseriskman-agementinlastfiftyyears.Thispapersummarizesthemajorviewsabouttraditionalriskmanagementtheory，financialriskmanagementtheory，internalcontroltheoryandenterpriseriskmanagementtheory，andreviewsthefuturedevelopmentten-dencyofriskm

3、anagementafterthesubprimecrisis.KeyWords：riskmanagement，internalcontrol，enterpriseriskmanagement中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1674-2265（2011）02-0023-052007年次贷危机的爆发，各大金融机构的破产，管理迅速发展，成为企业经营和管理中必不可少的重使得风险管理再度成为理论界研究的热点，雷曼兄要组成部分。弟、美林等公司都曾经是风险管理的先行者，但还是传统风险管理的对象主要

4、是不利风险（也就是纯在危机面前走向了破产，那么究竟该如何进行风险管粹风险），目的就是为了减少纯粹风险对企业经营和理呢？在回答这个问题之前，我们有必要回顾一下风可持续发展的影响；企业风险管理所采取的主要策略险管理理论的演进与发展，从历史的脉络中来寻找企就是风险回避和风险转移，保险则成为最主要的风险业风险管理的精要所在。管理工具。一、传统风险管理理论在这个阶段，研究者的主要工作就是对风险管理风险管理作为一门学科出现，是在二十世纪60对象的界定和区分，辨别出那些对企业只有不利影响年代中期。1963年梅尔

5、和赫奇斯的《企业的风险管的风险类型并着手解决，是传统风险管理的重要思理》、1964年威廉姆斯和汉斯的《风险管理与保险》路。实践中，纯粹风险确实对企业的可持续经营具有出版标志着风险管理理论正式登上了历史的舞台。他很大的影响，特别是那些没有预测到的纯粹风险，往们认为风险管理不仅仅是一门技术、一种方法或是一往会直接拖垮一个企业，而且企业对纯粹风险的管理种管理过程，而且是一门新兴的管理科学，从此风险涉及到机会成本的问题，这更加需要企业在综合权衡收稿日期：2011-1-10基金项目：教育部人文社科基金规划项

6、目“企业风险管理的分析框架及有效性研究”（10YJA790190）、对外经济贸易大学国家“211工程”重点学科建设项目“WTO与中国金融安全与风险防范（73000010）”、对外经济贸易大学“企业风险管理”学术创新团队。作者简介：王东（1980-），男，对外经贸大学保险学院博士后，研究方向：风险管理与保险。【《金融发展研究》第2期【23理论研究荩的基础上做出风险管理决策（Gahin，1967），因此，量风险，用期望值来度量收益，并且首次在此基础纯粹风险一直被当作风险管理的对象和目标。而具体上研究了

7、证券资产的投资组合问题，指出投资者的理的解决办法，是以保险作为主要手段，通过购买保险性投资行为是以追求在相同风险下的收益最大化或在来转移那些影响企业的纯粹风险，至于如何购买保相同收益下的风险最小化为基础；在此基础上，Hart险、购买什么样的保险就属于风险管理决策的范围和Jaffee（1974）又提出了将银行所有资产和负债视了，而不仅仅是一种技术手段，实际上，风险管理就同为一种特定类型的证券组合来进行管理的理论框是从保险行为中延伸出来的管理手段，因此，保险在架，根据该理论框架，商业银行的资产分布、贷

8、款这个时期的风险管理中具有重要的作用（Denenberg，分布应形成一个合理的投资组合，应避免风险过度1966）。集中；Sharpe（1964）提出的资本资产定价模型此外，这一时期风险管理的应用从企业扩展到了（CAPM）则是开创了现代风险资产定价理论的先河，市政领域。Todd（1969）、Vaughan（1971）通过对美提出了投资的回报与风险成正比的基本规律，即资产国九个州市政管理的调研发现，市政官员对风险管理的期望报酬等于无风险利率加上风险调整后的收益的认识还十分薄弱，提出加强