国家风险对主权财富基金投资策略影响的国际比较分析

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1、学校代码：10036例矽}芗委f节贸易声学金融硕士专业学位论文国家风险对主权财富基金投资策略影响的国际比较分析培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：国际金融作者：李珂延指导教师：蒋先玲论文日期：二。一三年三月寸_。一I一箩藿”遥，◇WKInternationaICompar,sonOtGountry■Jo■●o■IoRisk’SimpactOninvestmentstrategyOfSWFS学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明

2、引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：勘房年棚◇／日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校

3、有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学雠文储躲席设导师签名：沙房年，月f刁≯狰r月l、)日摘要主权财富基金是国际金融市场一类崭新的有影响力的机构投资者。全球主权财富基金的现有规模大概在5．3万亿美元左右。其规模还将继续不断增长。研究国家风险对投资策略的影响，对规范主权财富基金的发展模式，对进一步完善全球资本市场等都具有重要的理论和现实意义。同时，借鉴主权财富基金的国际经验，研究中国主权

4、财富基金受国家风险的影响方式，对推动中国主权财富基金的快速健康发展，对实现国家财富保值增值、提高国际要素配置能力、保障中国经济安全具有重要的战略意义。本文首先介绍全球主权财富基金整体发展情况和我国主权财富基金发展现状，在此背景下，分析了国家风险对主权财富基金的影响，通过分析，采用主权信用评级和主权财富基金的透明度来综合衡量国家风险，并据此分析对主权财富基金的影响。然后通过论证，选取了一家国家风险与中国的主权财富基金不同、但其他方面具备可比性的优秀企业——新加坡的主权财富基金淡马锡公司，创新地将国家风险与主权财富基金的投资

5、策略联系起来，首创性地、比较全面对其投资策略与中投公司进行比较分析，汲取淡马锡经营了近四十年的经验和精华，提出相应对策、取长补短。最后，分析国家风险对主权财富基金投资策略方面的影响原因，将国家风险拆分为政局风险、战争风险、法律风险、资本转移风险和透明度风险，先分项、再综合来讨论对主权财富基金投资策略的影响。由于中国的主权财富基金透明度不高，尚未消除政策因素的影响，加之中国威胁论的说法也非常盛行，世界上很多国家对中国的主权财富基金排斥态度很明显。这种种原因，就导致了中国的主权财富基金投资策略必定会收到国家风险的影响，并且这

6、种影响是深刻的。研究国家风险对投资策略的影响，对规范主权财富基金的发展模式，对进一步完善全球资本市场等都具有重要的理论和现实意义。同时，借鉴主权财富基金的国际经验，研究中国主权财富基金受国家风险的影响方式，对推动中国主权财富基金的快速健康发展，对实现国家财富保值增值、提高国际要素配置能力、保障中国经济安全具有重要的战略意义。关键词：主权财富基金，国家风险，投资策略AbstractSovereignwealthfunds(SWFs)formanewclassofinstitutionalinvestorswithsigni

7、ficantinfluenceontheglobalfinancialmarket．AssetsundermanagementofglobalS骶totaledaroundUS$5．3tril[iouatMarch，2013，andarestillrising．WbfirstintroducethedevelopmentofSWFsandanalyzehowcountryriskaffectSWFs．th蛐weuseSovereigncreditratingaswellasLinaburg-MadueilTranspar

8、encyIndextomeasurethecountryrisk．Second,wecomparethe咄erenceofinvestmentstrategyandcountryriskbetweenChinaInvestmentCorporation(CIC)andTemasek,inordertolearnfro