金融危机冲击下我国上市公司融资结构与产出关系

《金融危机冲击下我国上市公司融资结构与产出关系》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、论文题目金融危机冲击下我国上市公司融资结构与产出关系学科专业金融学学号201021110152作者姓名毛渝曦指导教师郭斌副教授万方数据分类号密级注1UDC学位论文金融危机冲击下我国上市公司融资结构与产出关系（题名和副题名）毛渝曦（作者姓名）指导教师郭斌副教授电子科技大学成都（姓名、职称、单位名称）申请学位级别硕士学科专业金融学提交论文日期2013.04论文答辩日期2013.05学位授予单位和日期电子科技大学2013年06月30日答辩委员会主席评阅人注1：注明《国际十进分类法UDC》的类号。万方数据THERELATIONSHIPBETWEENLISTEDC

2、OMPANIES'FINANCIALSTRUCTUREANDOUTPUTOFCHINAUNDERTHEIMPACTOFFINANCIALCRISISAMasterThesisSubmittedtoUniversityofElectronicScienceandTechnologyofChinaMajor:FinanceAuthor:MaoYuxiAdvisor:GuoBinSchool:SchoolofManagementandEconomicsofUESTC万方数据独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我

3、所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。作者签名：日期：年月日论文使用授权本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后

4、应遵守此规定）作者签名：导师签名：日期：年月日万方数据摘要摘要金融危机和资本结构一直是经济学家非常关注的领域。关于金融危机的系统性论述最早可以追溯到19世纪中后期马克思在资本运动论和劳动价值论基础上形成的科学的金融危机理论。此后，学界对金融危机的研究大部分集中于从宏观层面探讨外汇市场、货币政策以及财政政策对金融稳定性的影响。第三代金融危机模型开始突破宏观经济分析框架，把融资结构因素纳入理论模型，着眼于研究微观个体特征与金融稳定的关系。随后，Bernanke等人提出的金融加速器理论，对由小冲击造成的产出大幅波动做出了合理的解释。2007年产生于美国的次贷危

5、机引爆了全球范围内的金融风暴，对实体经济造成巨大伤害。在全球一体化的进程中，中国作为世界上最大的发展中国家，也未能在金融风暴中独善其身。本文正是以此次金融危机为背景，从企业融资结构这一微观视角入手，对金融危机造成的产出水平下滑进行研究，力图从理论层面和现实层面做出一定贡献。本文采用实证研究和案例研究相结合的研究方法。首先，在总结前人研究成果的基础上，主要依据Bernanke提出的金融加速器理论，构建包含融资结构特征的实证模型，然后利用中国A股上市公司2005年~2011年的平衡面板数据进行实证分析，重点讨论了企业总体负债水平、债务类型结构以及债务期限结构

6、与产出的关系，并且对回归模型进行了邹突变点检验。得到的结论有，过高的资产负债率会对企业在危机期间的产出造成负面影响；对银行贷款依赖程度越高的企业，其产出在金融危机冲击下的下滑程度更大；商业信用和企业债券可以缓解金融危机对产出造成的加速下滑；过高的短期负债率使企业更易于遭受流动性冲击。除此之外，用两步法验证了融资结构通过融资成本影响企业投资进而影响产出这一传导机制。在案例研究部分，本文选取了四川成渝（601107）和新希望（000876）两家上市公司进行“双个案”分析。通过查阅相关文档资料，并赴企业调研访谈，对实证研究结果给予了补充，并对西方资本结构理论在

7、中国市场的适用性进行了检验。最后，本文在实证研究和案例研究得出的结论基础上，提出了企业适度负债、拓宽融资渠道、优化融资结构，政府加快债券市场发展、加强对商业信用的规范以及积极推进利率市场改革等建议。关键词：金融危机；融资结构；债务结构；产出；投资I万方数据AbstractAbstractTheeconomistshavebeenveryconcernedabouttheareasoffinancialcrisisandcapitalstructure.Systematicexpositionofthefinancialcrisiscanbetracedb

8、ackinthelate19thcentury,thescientificthe