大小盘切换时点分析

《大小盘切换时点分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：１００３６１９５１屑漸辦ｆ！卢冰＂ｎｉｍｒｓ妨ｏｆ虹細ＢｍｉｉＭｓａｎｄＥｃｍｏｍｉｃｓ硕女營像絶Ａ大小盘切换巧点分析学位类型：同等学力论文作者；江伟辉．■培养学院：金融学院专业名称；金融学指导教师；吴卫星教授＾２０１６年。５月＾Ｊ大小盘切换时点分析学位类型：同等学力论文作者：江伟辉培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：吴卫星教授2016年05月Analysisofthestylerotationtime学位论文原创性声明本人郑重声

2、明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容夕ｈ本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作晶成果。对本文所涉及的研巧工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明ｆ户学位论文作者签名：月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本，；学校有权保存学位论文的印

3、刷本和电子版并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索Ｗ及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者祝构送交论文；学校可采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。７＾《学位论文作者签名；文疋砰《＾年主月八日导师签名：Ｗ／年ｔ月日摘要本文基于以沪深300指数为大盘、以中证500指数为小盘的投资组合逻辑，使用Regime-Switching模型进行大小盘风格区

4、域切换分析，证明我国A股市场中规模因子确实存在不同的局部特性。在分析不同区域规模因子表现时我们找到了不同区域状态下10年期国债期货收益率、人民币汇率60日波动率、CPI、PPI等很多对规模因子有较强解析能力的因素，为大小盘风格切换的行为金融学提供了很好的金融学基础，同时我们在宏观因素上找到了CPI、PPI、PMI等具有预测能力的因素指标，为降低投资风险提供有效依据。经过研究分析，宏观上的一些指标可以让我们的投资组合策略在很大程度上回避历史上几次较大的收益崩塌事件，进行合理的风险控制，如上文提到的2014年11月、12月底出

5、现的现象。使用Regime-Switching研究我国股市大小盘风格切换是本文的创新，并得到很好的效果。但是不足之处是这些信息还不能立刻用于投资组合的动态策略中，还需要更加严谨仔细的回测，亦或者需要补充一些其他因素，以确保投资组合收益的稳定性。关键词：规模因子，Regime-Switching，风险控制，风格切换IAbstractBasedontheRegime-Switchingmodel,thispaperanalyzesthestyleconventionbetweenlarge-capitalizationstoc

6、ksandsmall-capstocktoprovethatscalefactorinAsharemarkethasdifferentlocalcharacteristics.ThepaperusesCSI300Indexaslarge-capitalizationstocksandCSI500indexassmall-capstocktobuildportfoliologic.Thefindingrevealsthatyieldsonthe10-yeartreasuryfutures、60daysoftheRMBexch

7、angeratevolatility、CPIandPPIhaveastrongabilitytoanalyzesomescalefactorsatdifferentareas.Meanwhile,weshowthatmanymacrofactorindex,likeCPI,PPIandPMI,alsohaspredictiveability,whichthereforeprovidesaneffectivebasistoreduceinvestmentrisk.Theresultsuggeststhatsomeofthei

8、ndicatorsonthemacro,tosomeextent,allowourportfoliostrategytoavoidseverallargegainscollapseeventinthehistory,reasonableriskcontrol,suchasthecollapseinNov