高管背景特征、会计稳健性与非效率投资

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2、Ｘ：商管理二级学科名称；会计学论文答辩时间：２０１５年１０月－－？＂占巧ｒ：，Ｌ．Ｖ‘－＇’‘＾？；山’：；一＾Ｕ，记立．：＇二女．．．沪ｆ．二＇．．＇ｆ＇．４山薄心。．．＇．’‘芦，一娘陳Ｖ叩八：？’－＇、＇’．－．节；ｆｔ（．巧ｎ）；姑＜柏；弓，（為摘要筹资、投资和分配利润是现代企业财务活动的Ｈ大环节，投资活动作为连接筹资和分配的纽带，会对企业的经营风险、盈利水平和股东价值产生极大影响。但是，由于公司所有者和管理者之间的委托代理问题、公司内部人与外部债权人之

3、间的信息不对称问题的存在，上市公司的投资决策很难达到最优状态，过度投资和投资不足等非效率投资现象十分普遍。会计稳健性是盈余一Ｂａ、损失确认的和计量的条重要原则，ｓｉｌ（１９９６）曾＂一对会计稳健性做出个描述性定义，即在财务报表中，相对于损失的确认，＂收益的确认需要提供更多保证。尽管近年来公允价值计量属性得到很大发展，我国财政部在２０１４年制定了《公允价值计量》准则，但是，本世纪初的全球金融危机仍时刻提醒我们会计稳健性原则在会计理论和实务中的重要作用。会一计稳健性作为财务报告的质量特征之，不仅能够起到促使企业及时确认

4、损失和负债一、防止高估收益和资产的积极作用，同时，会计稳健性还具备定的企业治理功能，通过缓解契约双方间的信息不对称和委托代理问题，促进资本有＂＂效投资、改善投资效率。会计稳健性对于非效率投资的治理作用已经被许多研巧证实，但在公允价值计量原则日益发展的今天，这种作用是否仍然明显？由于现代企业制度中所有权和经营权的分离，公司的生产经营决策通常由管理者制定后提交董事会和股东大会审批，这导致管理者对企业经营决策产生直接影响。由Ｈａｍｂｒｉｃｋ和Ｍａｓｏｎ（１９８４）两位学者提出的高层捕队理论认为，一高管团队成员的年

5、龄、性别、学识水平等人口统计方面的特征，会在定程度上反映其价值观、对外界事物的认知能力、风险承受度等必理特征，进而影响到公司的发展方向选择和业绩水平。企业投资决策的制定化及会计政策的选择运用都是由管理者直接负责的，这些决策难免会打上营理者个人特质的烙印，因此，对会计稳健性和非效率投资之间关系进行研巧的时候，考虑高管的个人恃质和背景特征是千分重要的。本文在文献梳理和理论分析的基础上，选取２０１１年至２０１４年我国深沪两市Ａ股上市公司作为研究样本分别ＷＲｉｃｈａｒｄｓｏｎ模型和ｆＣ＆Ｗ改进的Ｂａｓｉｌ模型计量非效率

6、投资和会计稳健性，区分公司的不同产权性质，实证检验会计Ｉ稳健性对非效率投资行为的作用效果。接下来选取年龄、性别、学历和任职时间为高管背景特征的代表变量，分为平均水平和异质性，考察高管团队背景持征对会计稳健性和非效率投资之间关系的影响。，本文研究表明，会计稳健性对企业的过度投资有显著抑制作用但是同时会计稳健性也会明显加剧投资不足。加入高管团队背景特征变量后，回归结果显示，高管团队的平均性别、平均年龄、年龄异质性会显著影响会计稳健性与非效率投资之间的关系。Ｈ有企业中高管团队平均学历越大，会计稳健性对投、对投资不足

7、的加剧作用越弱资过度的抑制作用越弱。高管团队任职时间异质性会直接抑制投资过度、加剧投资不足。平均任职时间和学历异质性对会计稳健性与非效率投资间关系的影响并不明显。，，关键词：商管背景特征会计稳健性非效率投资ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＦｔ－ｉｎａｎｃｉｎｇｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｎｄｒｏｆｉｔｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎａｒｅｍａｏｒｆｉｎａｎｃｉａｌａｃｉｖｉｔｉｅｓｉｎ，ｐｊｍｏｄｅｍｅｎｔｅｒｒｉ化ｓ．Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ犯ａｌｉｎｋｂｅｔｗｅｅｎｆｉｎａｎｃｉｎａｎｄ

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