高管薪酬结构、媒体报道与投资不足

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6、近几年来，我国上市公司非效率投资现象越来越严重，这不仅损害了公司价值还影响企业的长期发展。委托代理问题使得企业的所有者和经营者之间存在利益冲突，管理层所做出的一些投资决策往往不是为了增加股东利益和企业价值，而是为了其自身利益。由于股东和管理者之间存在信息不对称现象，相对于股东来说处于信息优势方的管理层能够获得更多的投资信息，高管很有可能以此获利，为了其自身利益最大化而损害股东利益。有效的高管激励机制可以缓解由于所有权和经营权分离所引发的代理问题，也可以激励高管人员为企业价值最大化而做出努力。在当今信息化产业高速发展的互联网时代，媒体发展十分迅猛，并在社会、经济等各个方面扮演着重要

7、的角色。媒体作为一种重要的信息中介，具有缓解信息不对称和公司治理的作用。一方面，媒体可以通过信息的收集、整理与分析传递给大众，从而降低信息使用者的搜集成本，降低信息不对称程度。另一方面，媒体可以通过法律、高管声誉和公众形象这三种渠道来发挥其公司治理作用（DyckandZingales，2002）。现有学者在实证检验时已发现我国上市公司存在投资不足行为，但是对投资不足及其影响因素的研究仍相对较少，所以应当引起更多的重视（周伟贤，2010）。在高管薪酬方面，已有文献表明高管薪酬与企业