贵州茅台股份公司资本结构优化研究

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1、分类号：Ｆ２巧单位代码：１０１８３４巧４０２；研究生学号：２０１１密级；公开馨吉林大学硕女学位论文专业学位（）贵州茅台股份公司资本结构优化研究，ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＯｐｔｉｍｉｚａｔｉｏｎｏｆＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＫｗｅｉｃｈｏｗＭｏｕｔａｉＣｏ．Ｌｔｄ，作者姓名：杜野类别．；工商管理硕±领域（方向）：财务管理指导教师：孙焊教授增养单位；商学院２０１６年４月贵州茅台股份公司资本结构优化研究Ｒｅｓｅａｒｃ

2、ｈｏｎｔｈｅＯｐｔｉｍｉｚａｔｉｏｎｏｆＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＫｗｅｉｃｈｏｗＭｏｕｔａｉＣｏ．Ｌｔｄ，作者姓名：杜野领域（方向）：财务管理指导教师：孙婢教授类别：工商管理硕击答辩日期：２０１６年月＾日未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。

3、吉林大学博±（或硕±）学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：巧ｆ曰期：２０１６年＾月：曰摘要贵州茅台股份公司资本结构优化研究我国经济处在“三期叠加”特殊阶段，GDP增长速度连续下滑，过去三年分别7.7%、7.7%

4、、7.4%。经济由高速增长进入中速增长，国家提出经济转型，产业结构优化等战略，未来第三产业、消费需求逐步成为主体；从要素驱动，投资驱动转变创新驱动。白酒行业是我传统制造业，自改革开放以来与我国经济发展紧密相连，促进地区经济发展、税收收入，带动就业，稳定治安，对经济、社会都有巨大影响。白酒行业在经过了过去十几的高速发展之后，进入同样困局，目前成为一个红海行业，产能大于需求，竞争激烈，区域性竞争明显。贵州茅台股份公司面对经营的宏观环境发生巨大的变化，不但应当意识到经济新常态，更要适应经济新常态。贵州茅台股份公司不能只关注

5、市场占有率、销售金额和增长速度这些量的指标，更要从企业价值、资本结构及利益相关者权益的指标衡量企业是否建康发展。其中企业的资本结构尤为重要，指企业负债与股东权益之间比例关系。资本结构可以实现企业价值最大化，提高融资效率，研究资本结构有助于股权结构设计，透过资本结构指导公司治理，资本结构关系到企业融资、投资决策活动。所以，资本结构是衡量企业健康发展的关键指标，对资本结构的优化研究具有重大意义，帮助白酒企业实现可持续发展。本文以贵州茅台股份公司为研究案例，以该公司发布在上海证券交易所官方网站的2001年-2014年年度财

6、务报告为依据，确保财务数据来源真实可靠。首先采用了文献综述的方法，对国内外资本结构研究文献研究状况的阐述，介绍MM理论、融资优序理论等重要的资本结构理论，为本文的后续研究打下理论基础。然后运用比例分析法，纵向分析贵州茅台股份公司，从负债比率、负债结构、股本结构和财务杠杆四个角度分析其资本结构现状。在此基础上，运用比较分析法，选取了9家同行业优秀企业进行横向对比，发现贵州茅台股份公I司资本结构存在问题，比如：负债比率过高，负债结构不合理，股权结构单一和财务杠杆过低。然后通过对货币政策、税收、行业周期、资产专用性、公司治

7、理和管理者行为等因素，在宏观、行业、自身经营三个层次分析问题形成原因。最后将资本结构存在问题的成因与财务报告相结合，提出具体的优化措施，提高资本结构优化管理能力，完善公司治理，拓宽融资渠道和加强内部控制，希望能使贵州茅台资本结构最优。本文研究目的是希望通过贵州茅台股份公司资本结构研究，结合相关理论知识，使企业价值达到最大，提高自身的竞争力实现可持续发展。同时可以给在经济新常态下的同行公司、国有公司、上市公司在资本结构管理方面一定的启示，从而激发活力实现企业自身的快速良性发展。关键词：财务分析，资本结构，公司治理，财务

8、杠杆IIAbstractResearchontheOptimizationofCapitalStructureofKweichowMoutaiCo.,LtdTheeconomyofourcountryisduring“thethreeperiodofsuperposition”,ThedeclineofGDPgrowthrateoverthep