合约跌破合约跌破元新低概率

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1、商1111333300009999合约合约跌破5551511155550000元元元元新低新低概率大增品——白糖周报期2012013201333年年年年4444月月月月222222日日日日摘要：：：：货周度报告分析师施磊电话：021-50586149邮箱：shilei@sywgqh.com.cn申银万国期货有限公司地址：上海东方路800号宝安大厦8楼邮编：200122电话：02150588811传真：02150588822网址：www.sywgqh.com.cn客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。1111、1、、、进口进口压力大增图1：201

2、0年至今各月进口数据700,000各月进口情况600,000500,000400,000300,000200,000100,00001234567891011122010201120122013来源：郑商所，申万期货研究所图2：2010年至今各季度进口数据各季度进口数据2,000,0001,600,0001,200,000800,000400,000020102011201220131季度2季度3季度4季度来源：申万期货研究所中国海关总署尚未公布中国3月的进口数据，但是中国海关统计咨询服务中心在上周日已经公布中国3月份进口糖的数据，数据显示中国3月

3、份进口糖21万吨左右，低于去年同期26万吨，1-3月份累计进口53万吨左右，较去年同期的49.9万吨同比增长6%。虽然3月进口数据较去年同期有所下降，但是1季度累客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。2计进口较去年同期还是有所增加，且从图2来看，往年1季度为进口淡季，进口加速一般从2季度开始，但是从2012年开始，1季度进口大增，淡季的规律不复存在。从内外盘价差来看，4、5月份进口当港压力可能不大，但是从6月开始进口到港压力可能开始大增。从昆明糖会上国际糖业专家席大同先生的观点来看，国际糖价当前仍有继续下跌的可能，甚至可能跌至16美分/磅左右，

4、由此换算到国内糖价的配额内大致在4000元左右，因此只要纽约原糖继续下跌，进口压力将继续存在，按照船期来计算，6月开始进口压力将加大，222、2、、、昆明昆明糖糖糖会糖会会会产量产量变化不大，，，利多，利多有限为期3天的昆明糖会最终落幕，从2013榨季全国的产量数据来看大致在1330万吨-1360万吨左右，其中广西预计800万吨，云南预计230万吨，广东预计120万吨，新疆55万吨，海南49万吨，内蒙古16万吨。虽然2013榨季的产量较去年杭州糖会的1400万吨有所下降，但是较广西糖会的数据出入不大，因此减产已经在预期之内，对于市场的提振作用不大。

5、在消费量预测上，预计本榨季消费量为1350万吨，基本达到产销平衡。图3：产量预期1600价格见底万吨2008年10月14001483价格见底12002003年7月133012431199115010001064107010451002800883917882价格见顶8502011年8月价格见顶6006872006年2月620价格见顶4002001年4月2000199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013来源：申万期货研究所客户应全面理解本报告结尾处的“法律声明”。3333、

6、3、、、昆明昆明糖糖糖会糖会会会主要主要消息汇总1、各产糖省区产量情况：2012/13榨季全国预计产糖1330万吨，最高不超1360万吨左右，其中广西预计产糖800万吨，云南预计产糖230万吨，广东120万吨，新疆55万吨，海南49万吨，内蒙古16万吨。2、2013年食糖消费量预计仍然能达到1350万吨以上（不含淀粉糖等等替代糖），本榨季全行业预计亏损100亿元以上。3、国内淀粉糖行业快速发展，2012年我国淀粉糖产量达1046万吨，仅次于美国位居全球第二。4、今年是国家储备糖存量最高的一年，库容有限，糖市宏观调控的难度加大，本榨季已经收储150万

7、吨。5、今年走私糖仍然猖獗，云南最为严重，下一步加配合海关严厉打击。6、2012年我国进口糖高达375万吨，外加走私糖猖獗，对我国食糖产业造成冲击。（今天公布的数据：2013年一季度我国进口糖仍然达53万吨，保持6%的增长）7、国际糖市一段时间内预计将维持16-20美分低价运行，由于全球食糖市场供过于求，不能奢望国际糖价走高。8、建议国家尽快实施第二批30万吨国产糖收储，外加地方收储20万吨，首先完成本榨季收储200万吨，并建议目前的国储库存糖不在进行轮库。今后将加强食糖进口的管理，打击走私、倒卖发票。9、领导最后的总结是：“2013年全国食糖消费

8、量1350万吨以上，预计本制糖期全国产销基本平衡，价格相对趋于稳定”，建议工、商企业顺价销售。点评：从昆明糖会上主要消息来