《固定收益》PPT课件

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1、第五章债券流通第一节债券流通概述一、债券流通的意义1、含义债券按法规的允许在其期限内的流转。进一步理解要注意三个方面：符合法规；流通期限；交易行为。2、经济意义（1）债券流通有利于方便社会资金的融通（2）债券流通有利于提高发行者筹资的竞争力（3）债券流通有利于增加投资者的投资机会（4）债券流通有利于发挥中央银行货币政策的功效二、债券流通市场的含义1、债券流通市场概念在狭义上，债券流通市场是债券持有者将其持有的已发行债券转让给新的投资者的场所。在广义上，债券流通市场是泛指完成债券转让的整个过程。2、

2、债券市场概念债券市场是进行新、旧债券买卖的场所，是实现新、旧债券转让的完整过程，也就是以债券为交易对象而形成的供求关系总和。3、债券发行市场和债券流通市场的关系债券发行市场是债券流通市场的前提。债券流通市场是债券发行市场的保证。4、债券流通市场基本要素三个基本要素：参与者；市场工具；组织形式。三、我国债券流通的发展过程80年代中期我国曾开展国债贴现和抵押贷款。1988年4月我国开展了国债柜台交易市场。1990年底上海证券交易所一成立就开展了债券现货交易。1997年6月银行间债券市场正式运行。200

3、2年上半年，商业银行国债柜台市场的建立。中国债券市场格局图：市场类型场内交易市场场外交易市场托管机构中央结算公司（总托管人）中证登公司（分托管人）国有商业银行（分托管人）交易场所交易所市场银行柜台市场银行间市场交易价格形成竞价撮合双边报价询价谈判市场参与者非银行机构、个人非金融机构、个人各类机构投资者第二节债券流通方式与组织形式一、债券流通方式指债券流通转让的具体方法和形式。主要有：现货交易；期货交易；期权交易；回购交易；信用交易。另外还有：灰色交易。二、贴现形式的债券流通1、贴现的含义初贴现、

4、再贴现、转贴现。债券贴现，使得债券的债权人发生变化，形成了一定意义上的债券流通。2、我国国债贴现的做法我国在1985年发行国库券时曾经规定了贴现条款。目前我国凭证式国债可以提前兑现。三、证券交易所的债券流通1、证券交易所的含义证券交易所是专门的、集中的、有组织的证券买卖双方公开交易的场所，它本身不买卖证券，为交易双方提供场所和各项服务，保证交易的顺利进行。2、证券交易所的产生3、证券交易所的作用（1）保证证券交易连续性，促进社会资源的有效配置（2）形成公平的交易价格，反映经济情况（3）促进证券发行

5、市场和证券流通市场的协调发展，并成为调控证券市场的工具4、证券交易所的结构证券交易所有会员制和公司制两种。5、证券交易所的交易品种我国证券交易所的债券交易曾有现货交易、期货交易和回购交易。四、场外市场的债券流通1、场外市场的含义泛指证券交易所以外的交易。主要包括：店头市场；第三市场；第四市场等。在我国，场外市场的债券流通主要是在柜台市场和场外集中性市场进行的。2、我国债券流通的柜台市场3、我国债券流通的场外集中性市场第三节债券现货交易一、债券上市1、债券上市程序（1）一般债券上市程序发行者提出上市

6、申请；证券交易所对其初审；主管机构审核；订立上市契约；缴纳上市费；确定上市日期并公告；挂牌交易。（2）国债上市程序国债作为中央政府债务，可免除上市程序中的许多环节。2、债券上市条件（1）政府债券上市条件无制度上的规定。（2）公司债券上市条件我国《证券法》第57条规定：①公司债券的期限为一年以上②公司债券实际发行额不少于人民币五千万元③公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件二、场内交易程序1、开设交易帐户2、开设资金帐户3、存入资金或债券4、委托买卖债券（1）委托方式买进委托和卖出委托。书面

7、委托、口头委托、电话委托、电脑委托等。整数委托、零数委托、任意数委托。当日委托、多日委托、撤销前有效委托。市价委托、限价委托。（2）委托内容债券名称。上海证券交易所和深圳证券交易所上市债券的品种名称是用一组6位数字的代码表示的。交易数量。申报数量为人民币1000元面值债券或其整数倍。上海证券交易所为1手（1000元面值债券）深圳证券交易所为10张（100元面值债券）交易价格。委托买卖的价格为“每百元面值债券的价格”，可以市价委托，也可以限价委托。国债交易采用净价交易，企业债交易采用全价交易。（净价

8、交易和全价交易）。Pa=Pn+Ait10买卖方向。其他内容。100123年5、审查与申报审查一般包括合法性、同一性、真实性等方面。申报也有不同方式。6、撮合成交应贯彻价格优先、时间优先原则。三、清算、交收与过户1、债券托管的含义债券托管是指债券投资者基于对债券托管机构的信任，将其所拥有的债券委托债券托管机构进行债权管理、实物券面保管与权益监护的行为。中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央公司”）负责所有国债的托管。中国证券登记结算有限责任公司（简称“中国结算公司”）负责在证券交易