《宏观经济形势展望》PPT课件

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1、2009年宏观经济形势展望高善文2008年12月出口部门面临三重压力大宗商品价格冲击住房市场全面冻结消费增长拐点已现财政、货币政策的积极作用流动性供求正在逆转内容提要人民币有效汇率（2000＝100）数据来源：BIS，安信证券美元有效汇率（2000＝100）数据来源：CEIC，安信证券服装、玩具等产品出口增长（%）数据来源：国家统计局，CEIC，安信证券注：今年4季度数据为10－11月数据机电类产品出口增长（%）数据来源：国家统计局，CEIC，安信证券注：4季度数据仅包括10、11月数据来源：安信证券注：此处数据源引自：PochihChen,ChiSchive,andChe

2、ngChungChu所著“ExportStructureandExchangeRateVariationinTaiwan:ACComparisonwithJapanandtheUnitedStates”一文台湾出口结构变化——要素密集程度（％）数据来源：安信证券注：此处数据源引自：PochihChen,ChiSchive,andChengChungChu所著“ExportStructureandExchangeRateVariationinTaiwan:ACComparisonwithJapanandtheUnitedStates”一文台湾出口结构变化——重化工产品占比（％

3、）数据来源：美联储，安信证券美国住户部门储蓄率（％）数据来源：美联储，安信证券美国住户部门及非盈利部门资产负债率（％）数据来源：CEIC，安信证券注：对美出口数据到今年11月，对美机电类产品出口数据到今年10月中国对美总出口及机电类产品出口增速（％）数据来源：CEIC，Bloomberg，安信证券中国出口和OECD国家工业生产以及领先指标（％）数据来源：CEIC，安信证券中国进出口实际增长（％）数据来源：CEIC，安信证券中国进出口总额和贸易顺差占GDP的比例（％）数据来源：CEIC，安信证券中国一般贸易总额和顺差占可贸易GDP的比例（％）数据来源：CEIC，安信证券注：可

4、贸易GDP指第一、二产业GDP总和日本贸易顺差和进出口总额占可贸易GDP的比例（％）出口部门面临三重压力大宗商品价格冲击住房市场全面冻结消费增长拐点已现财政、货币政策的积极作用流动性供求正在逆转内容提要数据来源：CEIC，安信证券CRB指数变化（％）数据来源：CEIC，安信证券注：此处大宗商品包括铁矿砂及其精矿、原油和成品油中国大宗商品进口占GDP的比例（％）数据来源：CEIC，安信证券注：此处假设石油价格11月以后逐步回升并从2009年年初开始稳定在80美元/桶；铁矿石价格则假设下降30％。中国大宗商品进口占GDP的比例（％）进口价涨幅铁矿石原油成品油2006-4.222

5、1.8228.52200737.816.8015.082008E7060702009E-30-27-20进口量增长200717.5712.41-7.122008E20.00-17.00-8.002009E-30-10-10占进口额比例20062.638.391.9620073.548.331.712008E5.3811.762.93商品价格对进口的影响合计20071.30-1.42-0.25-0.362008E1.373.680.865.912009E-3.76-9.21-2.38-15.35铁矿石港口库存与生铁产量比例数据来源：Bloomberg,Mysteel,CEIC

6、,安信证券大中型企业钢铁库存销售比（％）数据来源：CEIC，安信证券注：库存数据为过去12个月滚动平均，销售数据为过去12个月滚动加总黑色金属冶炼及压延投资（％）数据来源：CEIC，安信证券注：2004年前后数据不可比;2007年以后为季度数据，其中，08年10月为月度数据出口部门面临三重压力大宗商品价格冲击住房市场全面冻结消费增长拐点已现财政、货币政策的积极作用流动性供求正在逆转内容提要数据来源：CEIC，安信证券商品房销售增速（年度，％）数据来源：CEIC，安信证券注：商品房销售数据截止2008年11月，住宅销售数据截止2008年10月数据来源：CEIC，安信证券商品房

7、在建面积与销售面积比数据来源：CEIC，安信证券房地产开发投资增长情况（%）数据来源：CEIC，安信证券建筑业总产出的增长（季度数据，%）数据来源：CEIC，国家统计局，安信证券注：此处增长未扣除价格因素钢铁产量和表观消费量增长情况（%）数据来源：CEIC，安信证券注：今年4季度的数据仅包含10－11月的数据轻、重工业生产增长情况（%）数据来源：CEIC，国家统计局，安信证券发电量历史增长情况（%）数据来源：CEIC，国家统计局，安信证券数据来源：CEIC，安信证券工业生产增长（％）需求冲击的次生效应1、相关行业的