公司理财赵振全吉林大学

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1、公司理财第五版斯蒂芬A.罗斯(StephenA.Ross)罗德尔福W.菲斯特费尔德(RandolphW.Westerfield)杰弗利F.杰富(JeffreyF.Jaffe)吴世农沈艺峰等译机械工业出版社第一章公司理财导论1.1什么是公司理财1.2公司证券对公司价值的或有索取权1.3公司制企业1.4公司制企业的目标1.5金融市场1.6本书概述1-1公司组织形式个体业主制：1个人经营管理合伙制：若干人经营管理，一般合伙人负无限责任，有限合伙人以其出资负有限责任一般合伙制：参加人全是一般合伙人。有限合伙制：参加人至少有1个为一般合伙人。公司制

2、：公司是独立法人，实行法人财产制度和法人治理结构。优点和缺点比较：1-2图1-3企业组织结构图现金经理信用经理投资预算经理财务计划经理资金主管税务经理成本会计经理财务会计经理数据处理经理财务主管副总裁和财务总监总裁和经营总监董事会主席和执行总裁董事会1-3图1-4企业和金融市场之间的现金流量税收企业投资的资产(B)流动资产固定资产]来自企业的现金流量(C)金融市场短期负债长期负债权益资本政府(D)企业发行债券(A)留存现金(E)股利和债务支付(F)1-4图1-5债务资本和权益资本的或有索取权FF给债权人的支付企业价值(X)FF企业价值(

3、X)给债权人和股东的支付F给股东的支付企业价值(X)支付给债权人支付给股东1-5控制权和所有权相分离管理范围管理资产债务权益股东债权人1-6公司理财研究的问题投资：资本预算、资本性支出、流动资产投资筹资：资本成本、资本结构（V=B+S）经营中现金流量管理：短期资本（流动资本）、短期负债（流动负债）、净营运资本（短期资本-短期负债）股利分配：股利政策1-7流动资产固定资产1、有形固定资产2、无形固定资产流动负债长期负债所有者权益净营运资本公司财务目标和金融市场公司理财的总目标:公司财富最大化金融市场:金融性商品交易市场1-8第二章会计报表与

4、现金流量2.1资产负债表2.2损益表2.3净营运资本2.4财务现金流量2.5本章小结附录2A财务报表分析附录2B现金流量表附录2C美国联邦税率会计报表资产负债表:反应公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产=放=负债+所有者权益损益表:衡量公司一特定时期(如一年)的业绩.从上到下列出营业利润、税前利润、净利润（每股利润）编制基础：利润=收入-费用现金流量表：反映公司现金流量变化从上到下按经营性

5、现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量列出净营运资本：流动资产减流动负债。表2-1美国联合公司资产负债表(单位：百万美）)(19X2年和19X1年)资产负债表美国联合公司负债与股东权益资产19X219X1流动负债19X219X1流动资产应付帐款现金及其等价物$140$107应付票据$213$197应收账款294270应计费用5053存货269280流动负债合计223205其他5850$486$455流动资产合计$761$707长期负债：固定资产递延税款$117$104财产、厂房及设备$1,423$1,274长期债务长期负债合计47145

6、8减累计折旧-550-460$588$562财产、厂房及设备净值873814无形资产及其它财产245221股东权益：固定资产合计$1,118$1,035优先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢价347327累计留存收益390347减库存股票-26-20股东权益合计$805$725资产总计$1,879$1,742负债与股东权益合计$1,879$1,742表2-2美国联合公司损益表单位：百万美元（19X2年）损益表美国联合公司总销售收入产品销售成本$2,262-1,655销售、一般费用及管理费用-327折旧-90营业利润$190其他

7、利润29息前税前利润$219利息费用-49税前利润$170所得税-84当期：$71递延：$13净利润$86留存收益$43股利$43表2-3美国联合公司的财务现金流量单位：百万美元（19X2年）财务现金流量美国联合公司企业现金流量经营性现金流量$238（税前息前利润加折旧减税）资本性支出（固定资产的取得减固定资产的出售）-173经营运资本的增加债务合计-23$42企业流向投资者的现金流量债务$36利息加到期本金间长期债务融资权益6（股利加股票回购减新权益融资）合计$42财务分析一一、短期偿债能力分析公司偿付短期（一年内将到期的）债务（流动负

8、债）能力。偿还流动负债的来源是流动资产流动资产：现金、短期投资、应收款项、存货流动负债：应付帐款、应付票据、年内到期长期债务流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产=流动资产-存货流动负债