经邦咨询mbo业务介绍

《经邦咨询mbo业务介绍》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、经邦咨询（上海）公司MBO业务介绍复旦经邦研究咨询公司MBO业务介绍一、MBO的概念a)管理层收购（Management－buyouts，MBO/MBOs）是指目标公司的管理者或经理层购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控股权和资产结构，进而达到重组目的并获得预期收益的一种收购行为。b)管理层界定：这些管理者必须是企业的核心人物，也是企业的内聚力所在，在中国尤其指那些创办企业并亲手经营至可观规模的企业家。正是他们构成管理者收购的源动力c)MBO的性质：1、管理层收购通常以融资方式实现，它实际上是杠杆收购（LBO）的一种。2、杠杆收购是利用借债等融资方式所得的资金购买目标公司的股

2、份，从而取得公司的控制权，进而改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构的一种金融工具。3、一般而言，利用杠杆收购来重组目标公司的实施主体，可以是其他公司、合伙人、个人以及机构投资者，也可以是目标公司内部的管理层。当杠杆收购的实施主体是目标公司内部的管理层时，一般意义上的杠杆收购就成了管理层融资收购。二、MBO的作用a)是国企改革的一种重要实现方式b)是有效保护企业家人力资源的一种重要方法c)是企业稳定发展的重要保障d)是促使地区经济稳定增长的一种重要手段上海陆家嘴金融中心区21F200120电邮：smile@cnoption.net总机：021-28903277经邦咨询（上海）公

3、司MBO业务介绍e)是投资者获得稳定投资回报的重要投资手段三、MBO的需求对象a)政府(保持经济的稳步增长很关键)1、保护企业家资源:引进经济激励,改变政府以行政激励为主的激励机制，让优秀的企业家长期安心为企业长远发展服务，保持地方经济的发展和税收、就业水平；2、“抓大放小”、“国资存量调整”的政治大环境：国有资本逐步退出一般竞争性行业等政策已成为我国经济体制改革的明确思路。十六大报告中提出的“国家所有，分级行使产权”给了地方政府在处置国有资产上更多的自主权和积极性；3、解决所有者缺位的良药：国有产权的授权代表不是国有资产的出资人，所有者虚位直接导致了法人治理结构“名存实亡”，企业管理

4、效益低下，缺乏核心竞争力和持续发展动力；4、应对激烈的市场竞争：目前很多民营和外资企业都建立了科学的激励机制，面对日益激烈的人才市场竞争环境，国有企业由于在激励机制上的滞后，大批优秀的人才流向高薪企业，使企业发展常常受到决策层人事变动的威胁；5、适应投资主体多元化的需求：“一股独大”已越来越显示其在公司治理方面的弊端，而股权多元化是大势所趋。b)国资授权经营公司（通常是目标企业的大股东）1、调整集团内部的产业布局：集团公司可以把与集团未来发展战略不相符的企业出售给管理层。一方面，使集团内部的产业布局更合理，另一方面，集团公司可以实施“战线收缩”，变现部分产权，集中“优势兵力”在既定的产

5、业和相关企业上，使资本配置、资源使用效用达到最大化；2、获得产权的增值回报：集团公司将下属企业实施管理层收购后，直接变现了该部分产权，实现了出售价和成本价之间的产权增值价差，最重要的是国有资产获得了保值增值。上海陆家嘴金融中心区21F200120电邮：smile@cnoption.net总机：021-28903277经邦咨询（上海）公司MBO业务介绍3、企业激励制度的调整：集团公司通过向管理层出售部分股权的方式，即缓解了对管理层高额现金激励和分红等带来的现金压力，又丰富了集团内部绩效考核体系的层次和内容,使得企业家长期稳定最佳状态下服务于企业。同时剩余股份可以分享未来“管理效益”释放后

6、所带来的巨大收益；c)企业管理层1、用合法方式得到掌管自己公司的机会：管理层完成了由经营者到所有者的角色转换，成了公司的真正老板。这一转变所带来的自由、满足和挑战，是管理层最大愿望；2、大展宏图的雄心：在原有的组织架构和经营决策机制下，管理层受到大股东的行政干预和面对“外行领导内行”的窘境。管理层收购后不仅可以将怀才不遇的“忿忿不平”一挥而去，而且可以满足他们施展才华的宏图大略；3、必胜的信念：管理层对公司的发展前景有充分的信心，并且对收购后公司经济效益的提升有着必胜的把握；4、更好的经济回报和巨大财富的诱惑：管理层希望企业家人力资本得到尊重和认可，而这只有当其成为公司所有者后才有可能

7、。5、激励企业家对自身价值的全新认识：-MBO是对企业家历史功绩的股权表决认可-MBO为企业家伸张正义-这是应该得到的-这是必然能够得到的d)金融机构及机构投资者1、安全高收益的投资品种：管理层收购后，在新的治理结构和巨额的债务负担下，管理层的组织管理能力能发挥到最大限度。同时在市场定位、业务重组、发展战略上也有更多的出色表现。投资者不仅可以分享业绩提升所带来的高比例分红，而且在未来股权退出时，获得更多的资本溢价增值；上海陆家嘴金融中心区21F