房地产行业深度报告聚焦租赁市场

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1、HeaderTable_User8472898931353271250HeaderTable_Industry13020600看好investRatingChange.same173833597房地产行业聚焦租赁市场：一线城市永不落幕，二线城市快速崛起核心观点行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股租赁市场扶持政策及法规频出，行业日趋规范、发展步入快车道。近期租赁行业房地产行业政策密集出台，随着7月九部委联合发布的《关于在人口净流入的大中报告发布日期2017年09月28日城市加快发展住房租赁市场的通知》，租赁市场的顶层设计已接近完成，后续贯彻落实将是关键。同时我们认为租赁市场是房地产

2、长效机制中不可或缺行业表现的重要一环，有助于稳定房地产市场，促使房产回归其居住属性。房地产沪深300目前我国租赁人口预计为1.9亿，租赁市场规模已超万亿。经我们测算，当28%前全国租赁人口已达1.9亿人，主要由流动人口及高校毕业生构成。我们认19%为未来中国租赁市场的主战场就在一、二线城市，因此我们选取了4个一线9%城市及23个二线城市进行详细的拆分计算，测得目前我国的租赁市场规模0%已达1.3万亿元，其中一、二线城市的份额占比分别为31%、20%，合计已-9%达5成。但与发达国家的成熟市场相比，无论租赁人口还是整体租赁市场规-19%模都还有较大的发展空间。16/0916/1016/1116

3、/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/08我们预测至2030年我们租赁人口将达2.7亿，整体市场规模将达4.2万亿元。深租赁人口的增长来源于持续增长的流动人口规模，城市化进程进入第二阶段，资料来源：WIND度将有更多人口从中小城市向大城市聚集，将给一二线城市提供增量租赁人口。报同时，租金水平也将随可支配收入及CPI的增长而上升，根据我们的预测，告至2030年我国租赁市场规模将达4.2万亿元。一线城市是主战场，二线城市迎大繁荣，得TOP20城市者得天下。中国一线城市租赁人口及市场规模远小于纽约、洛杉矶、东京等城市，其主要原因在于租金水平较低和租赁人

4、口比例较低，未来一线城市将持续占据市场最大份额，市场规模有望翻番。一线城市纷纷在未来土地供应计划中增加了租赁用地/住房的供给，并已开始逐步落实，上海已出让6块纯租赁用地，另有10块土地将规划用途更改为租赁用地。未来二线城市的份额占比将从20%提升至27%，将是最大的增量市场。尤其是我们筛选出的16个有活跃租赁市场的二线城市，未来将有广阔的发展空间。品牌公寓公司也已意识到这点，开始积极抢占布局这类城市。投资建议与投资标的我们认为，目前租赁市场的发展格局中有三类公司最为受益，分别是1）房地产服务商类公司，推荐世联行(002285，买入)，建议关注国创高新(002377，未评级)、昆百大A(000

5、560，未评级)。2）长租公寓SAAS系统提供商公司，证券分析师竺劲推荐三六五网(300295，买入)。3）率先布局长租公寓的房地产开发商，推荐021-63325888*6084万科A(000002，买入)。参与村集体合作开发的滨江集团(002244，买入)也zhujing1@orientsec.com.cn【有望受益。行执业证书编号：S0860514060003业〃联系人房诚琦证风险提示券021-63325888*6202研公寓租赁行业的金融支持力度不达预期。fangchengqi@orientsec.com.cn究报公寓租赁行业支持性政策落地不达预期。告】东方证券股份有限公司经相关主管

6、机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle房地产深度报告——聚焦租赁市场：一线城市永不落幕，二线城市快速崛起目录1政策加持助租赁市场发展驶入快车道..................

7、........................................41.1租赁市场利好政策频出，助力房地产市场长效机制形成...............................................41.2租赁市场发展助力城市化进程加速..................................................................