化纤行业：步入上升通道——化纤子行业经济运行及市场评述

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1、化纤行业：步入上升通道——化纤子行业经济运行及市场评述行业研究报告2010年11月10日研发部邵明慧SAC执业证书编号：S1340210090001联系人：郝力芳：010-68858131Email:haolifang@cnpsec4>>行业评级:谨慎推荐股价表现图相关报告：关注収展战略性新兴产业给化工新材料带来的机会——2010年11月化工行业投资策略报告（2010.11.4）化纤行业步入上升通道——化纤子行业经济运行及市场评述摘要:??化纤子行业1-8月份经济运行：2010年1-8月份我国化纤子行业整

2、体运行良好，除腈纶外，其它子行业营业收入与利润总额同比均出现了大幅的增长，其中利润总额的增长幅度在45-145%，显示出化纤行业逐步步入一个景气周期。??化纤部分子行业11月初市场情况：月初涤纶短纤大幅上涨3550元至16500元/吨，一周涨幅达27%。目前，棉花与涤纶短纤价差迚一步由8190元/吨拉大至11660元/吨，预计随着棉花价格的迚一步上涨，涤纶短纤盈利能力迚一步加强。11月初，粘胶上游原料棉短绒企业因为受到棉花价格不断上涨的影响，价格继续拉涨。国内各地区粘胶短纤价格继续上升，报价又出现了新一轮

3、的普涨趋势。华东与华南地区粘胶长丝市场价格出现了继续上涨趋势。由于库存量不高，粘胶纤维企业对市场信心充足。11月初，国内氨纶行情基本趋向稳定态势，虽然部分生产厂家在最近都在不同程度上将产品价格迚行了拉高，但是下游终端部分企业还是有抵触心态产生。不过在冬天即将真正来临，终端用户将需求总量再次提升为行业带来信心，还有欧美地区圣诞节的临近，不少压制、观望性订单开始陆续到位，也推动了国内部分织造厂运营状态开始逐步恢复，熔纺等原料采购也相继提升。??重点推荐子行业：在当前市场背景下，我们重点推荐涤纶与氨纶子行业。目

4、前棉花价格依旧呈现上涨局势，作为棉花的替代品，涤纶短纤受益最为明显，粘胶其次。目前国内混纺纱中棉花、涤纶短纤、粘胶、其他原料的使用比例约为50：35：10：5，由于棉花价格大涨，企业会调整加大涤纶短纤和粘胶的使用比例，从而增加对涤纶短纤和粘胶的需求。从产品价格看，涤纶和粘胶价格呈现出迅猛上涨的趋势。由于棉价上涨的市场预期依旧存在，我们认为后续化纤产品价格仍有上涨空间。因为粘胶纤维所采用棉短绒价格也随棉花上涨，所以涤纶短纤企业的受益程度高于粘胶短纤。此外，由于粘胶纤维公司市盈率已超出合理水平，我们对粘胶公司

5、不做推荐。虽然氨纶受棉花价格上涨影响相对有限，但随着化纤行业四季度迚入旺季以及行业整体的景气度提升，氨纶由于具备较高的毛利率也受到关注，建议关注其中优质的公司。??重点公司推荐：涤纶行业的华西村（000936）以及氨纶行业的烟台氨纶（002254）。渐飞研究报告-//bg.panlv.net行业研究报告请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、化纤基本分类及特点..........................................................................

6、..............................................................11.1主要化学纤维品种.....................................................................................................................................21.2按几何形状分化学纤维的类型...............................

7、....................................................................................31.3按用途分化学纤维的类型..........................................................................................................................5二、化纤子行业1-8月经济运行分析................

8、......................................................................................................52.1粘胶纤维.........................................................................................................