公司财务收益原理

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1、第二章公司财务收益原理第一节货币的时间价值第二节债券估价第三节普通股估价第四节风险和报酬第一节货币的时间价值资金时间价值是资金在使用中由于时间因素形成的增值现象；资金时间价值相关概念：终值和现值；单利和复利；一、单利终值和现值二、复利终值和现值三、年金终值和现值四、特殊计算一、单利终值和现值我国银行吸收居民的储蓄存款；银行发放的生产周转借款采用单利；终值=现值×（1+利率×计算期数）例：3年后的100元，按年利率9%，用单利计算，现在值多少钱？（78.74）二、复利终值和现值1复利终值2复利现值1复利终值例：将100元存入银行，利率10%，5年后终值为多少？（161）2复利现值例：若

2、计划在3年以后得到400元，利息8%，现在应存多少金额？（317.6）三、年金终值和现值的计算年金是一定时期内每期相等金额的收付款项；年金按付款方式，分为普通年金，先付年金，延期年金，永续年金；（1）普通年金终值和现值的计算（2）先付年金的终值和现值（3）延期年金（4）永续年金现值（1）普通年金终值和现值的计算①年金终值②年金现值①年金终值例：5年中每年年底存入银行100元，利率8%，求第5年末年金终值为多少？？（586.7）②年金现值例：现存入一笔钱，准备以后5年中每年末得到100元，利率10%，现在应存入多少钱？（379.1）（2）先付年金的终值和现值①终值公式②现值公式①终值公

3、式例：某人每年年初存入银行1000元，利率8%，问第10年末的本利和为多少？(15645)②现值公式例：某企业租用一设备，在１０年内每年年初支付租金5000元，利率8%，问这些租金现值为多少？(36234)（3）延期年金例：某企业向银行借款，银行利率8%，规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年末偿还本息1000元，问这笔款项现值为多少？(3107)（4）永续年金现值如：某永续年金每年低收入800元，利率8%，求永续年金现值？(10000)四、特殊计算1.折现率的计算2.计息期短于一年时间价值的计算3.实际利率的计算1.折现率的计算例：把100元存入银行，按复利计算，10

4、年后可获本利和259.4元，问银行存款利率为多少？①查表法查复利终值系数表，与n=10对应的贴现率中，10%的系数为2.594，因此，利率为10%②直接计算：100×（1+i）10=259.4例：现在向银行存入5000元，按复利计算，在利率为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元。查表，利率为8%时，系数是6.710；利率为9%时，系数是6.418；利用插补法：得：I=8.147%2.计息期短于一年时间价值的计算例：某人准备在第5年底获得1000元收入，利率10%，试计算：A每年计息一次，问现在应存入多少钱？(621)B每半年计息一次，问现在应存入多少钱？(614)3.实际利

5、率的计算实际利率名义利率计息期数4.连续复利计息下，终值计算第二节债券估价一、债券含义与特征二、债券要素三、债券种类四、债券估价一、债券含义与特征债券是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证；1.偿还性：发行债券公司无论是否盈利，必须到期还本付息；2.收益性：固定的利息收益；买卖的价差收益；3.流动性：可在二级市场出售；可抵押贷款；4.安全性：投资者到期能收回本金；二、债券要素1.债券面值：包括币种（可人民币，可外币）和票面金额（到期时偿还的金额）2.债券期限：从债券发行日起到本金偿清日止的时间；（影响期限长短因素：发行者可调配的资

6、金规模、市场利率发展趋势、证券市场发达程度、投资者心态；）3.债券利率：持有人获取的利息与面值的比率；（影响利率因素：银行利率、发行者的资信级别、偿还期限、利率计算方式、市场资金供求关系；）4.债券价格：发行时的价格（常常脱离面值）；三、债券种类（一）按期限长短短期债券：发行期限一年以内；中期债券：发行期限1～5年；长期债券：期限5年以上；（二）按发行主体政府债券：中央或地方政府发行；（中央政府债券又称为国库券、公债；风险小、流动性强）金融债券：银行或金融机构发行的债券；企业债券：企业发行的债券；（在我国，非公司制企业发行的债券称为企业债券；公司制企业发行的债券称为公司债券）（三）按

7、有无抵押担保信用债券：无担保债券（仅凭信用发行）和附属信用债券（对债券发行者的资产拥有次级要求权）；抵押债券：以抵押品为保证发行的债券；担保债券：由保证人担保而发行的债券（四）按债券是否记名记名债券：在券面上注明姓名，在发行公司的债权人名册上进行登记；无记名债券：在券面上不注明姓名，在发行公司的债权人名册上不进行登记；（五）其他分类可转换债券：持有人可自由转换为普通股的债券；零票面利率债券：票面上不标明利息，按面值折价出售，到期按面值归还本金的债券；浮动利