财政学陈共第十二章公债

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1、第十二章公债本章提要第一节公债概述第二节公债制度第三节公债市场第四节公债管理2引言本章首先从公债的定义入手，系统介绍公债的起源和发展、公债存在的条件、公债的性质、公债的作用等基本理论；接着简要描述公债的种类、发行与偿还制度；然后讨论公债的发行市场、交易市场以及二者的关系；最后介绍内债和外债的管理问题。3第一节公债概述一、公债的基本概念二、公债的起源和发展三、公债存在的条件四、公债的性质五、公债的作用4一、公债的基本概念公债是政府以债务人身份取得的一种收入。公债是各级政府借债的统称。中央政府的债务称为中央债，又称国债；地方政府的债务称为地方债。公债是政府收入的一种特殊形

2、式，具有有偿性和自愿性特点。公债是政府信用或财政信用的主要形式。公债是政府可以运用的一种重要的宏观调控手段。5二、公债的起源和发展国外公债的起源与发展公债在奴隶社会就已经开始萌芽了。在封建时代，政府发行的公债具有规模较小、制度不完整等特征。公债大规模地发展，是在资本主义时期。从支出需要看从发行条件看从利益分配角度看从经济理论和财政实践看6公债在我国的起源与发展清政府于发行了中国历史上的第一次公债——息借商款。旧中国的公债带有明显的半封建半殖民地的特点。新中国建立以后，政府发行公债可分为三个时期20世纪50年代的公债20世纪80年代——90年代中期的公债20世纪90年代

3、末期以来的公债7三、公债存在的条件公债存在和发展的必要性公债总是与国家的职能紧密联系在一起的。早期的公债主要是财政困难的产物。随着社会经济的向前发展和国家职能的不断扩大，要实现国家干预经济、调节经济的职能，就有必要借助公债这个重要工具。8公债存在和发展的基础充裕的闲置资金是发行公债的物质条件。金融机构的发展和信用制度的完善是发行公债必须的技术条件。公债的存在和发展还必须与商品货币经济下的社会意识观念相适应。9四、公债的性质就公债的特性看，它是一种虚拟的借贷资本就公债的本质看，它体现一定的分配关系，是一种“延期的税收”10五、公债的作用理论界的两种认识反对公债存在和发展

4、的观点古典经济学派主张大力发展公债的观点现代凯恩斯学派11公债在我国经济发展中的作用从财政角度看，公债是财政收入的补充形式，是弥补财政赤字、解决财政困难的最可靠、最迅速的手段。当国家财政一时支出大于收入、遇有临时急需时，发行公债尤其是短期的国库券，比较简捷，可济急需。从长远看，公债还是筹集建设资金的较好形式。从经济的角度看，公债是政府调控经济的重要政策工具，是政府经济政策的一个重要组成部分。调节积累与消费，促进两者比例关系合理化。调节投资结构，促进产业结构优化。调节金融市场、维持经济稳定。调节社会总需求，促进社会总供给与总需求的平衡，包括供求关系总量和结构上的平衡。1

5、2第二节公债制度一、公债的种类二、公债的发行三、公债的偿还13一、公债的种类按发行期限划分短期公债指发行期限在一年之内的公债，又称为流动公债。中期公债指发行期限在1－10年之内的公债。长期公债指发行期限在10年以上的公债。还包括永久公债或无期公债。14按发行地域划分国内公债政府在本国的借款和发行的债券为国内公债，简称内债。国外公债政府向其他国家的政府、银行或国际金融组织的借款，及在国外发行的债券等，为国外公债，简称外债。国外公债的发行和还本付息都要使用外汇。15按公债是否可以自由流通划分上市公债可以在债券市场上出售、并且可以转让的公债，称为上市公债。不上市公债不可以转

6、让的公债，称为不上市公债。16按举债形式划分契约性借款政府和债权人按照一定的程序和形式共同协商，签订协议或合同，形成债权债务关系。具有手续简便、成本费用较低的优点。但借款范围受到限制，不具有普遍性。发行公债券即向社会各单位、企业、个人的借债采用发行债券的形式。具有普遍性，应用范围较广。是公债的主要形式。17其它分类方法按发行主体可分为中央公债和地方公债；按公债计量单位可分为实物公债和货币公债；按公债用途可分为生产性公债和非生产性公债；按有无利息和利息支付方式划分，可分为有息公债、有奖公债等。18二、公债的发行公债发行条件公债发行额公债期限公债的发行价格公债券的利率19

7、公债发行额指发行多少数量的公债。影响因素财政资金需求市场承受能力政府信誉债券种类等20公债期限从公债发行日起、到还本付息日止的这段时间，称为公债期限。受制因素政府使用资金的周转期市场利率的发展趋势流通市场的发达程度投资人的投资意向等21公债的发行价格其发行价格受证券市场供求关系的影响，可能等于也可能大于或小于面值。按照面值发行的，称为平价发行，前提是公债利率与市场利率相仿，甚至略高于市场利率。低于面值发行的，称为折价发行，到期后发行者按债券面额偿还本息。高于面值发行的，称为溢价发行。22公债券的利率指公债利息与本金的比率。决定因素市场利率水平政府债信