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1、我国中小企业融资难的原因及解决对策叶陈云(博士)潘惠敏(华北电力大学工商管理学院北京102206对外经济贸易大学国际商学院北京100029)【摘要】本文分析了我国中小企业的融资现状以及融资难的原因,并提出了相应的解决对策,以期对我国中小企业乃至国民经济的可持续发展有所裨益。【关键词】中小企业融资金融制度安排企业治理机制目前,我国很多中小企业由于资产规模小、信用等级低和没有信用保证的条件下,即便一些中小企业愿意接受高利率市场风险大等原因,融资十分困难。本文分析了我国中小企业贷款,我国许多银行也不会对其发放贷
2、款。这就是所谓的银行融资难的原因,并提出了相应的解决对策,以期对我国中小企贷款的“逆向选择”。目前,社会各方在解决此类问题上,大都业乃至国民经济的可持续发展有所裨益。实行“一对一”模式,即银行直接面对企业,由企业提供相应的一、我国中小企业的融资现状担保和抵押资产等。但金融界和企业界人士指出,这种“一对在市场经济环境下,企业通常通过内源融资和外源融资一”模式并不利于中小企业融资,甚至容易使商业银行的“指这两种方式获取其设立与运营所需要的资金。内源融资是指挥棒”倾向于那些风险小、利润高的产业。从国际成功案例来
3、企业不断将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程;而外看,银行存贷款的利差至少在10个百分点,商业银行才能够覆源融资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为盖成本和风险,而这意味着贷款利率必须在15%左右甚至更对本企业的投资。从我国目前的状况来看,一方面,中小企业高。但我国传统上对高利率保持警惕甚至反感,而且法律上对内源融资状况普遍不佳,8%的中小企业留存收益不足、自我超过中央银行基本利率4倍以上的民间借贷利率不予保护。在积累意识差。另外,由于新税制的实施,中小企业失去了往日这种情况下,商业银行如何通
4、过贷款定价这一关键条件实现的税负优势,造成内源融资来源严重不足,而且由于中小企业向中小企业贷款的商业可持续性以使激励机制真正发挥作规模小、折旧费率过低,无法满足企业进行固定资产更新改造用,是一个需要进一步研究的重大课题。的客观需要。另一方面,外源融资的难度加大。内源融资的成笔者认为,造成中小企业融资难的原因主要是我国缺乏本一般低于外源融资,但现代企业仅仅靠内部积累是难以满适应市场经济发展需求的政策性与商业性相协调的金融制度足全部资金需求的,从而在经济日益市场化、信用化和证券化安排。当然,发达国家商业银行的
5、贷款也不可能覆盖全部中小的过程中,外源融资成为企业获取资金的主要方式。外源融资企业,发达国家同样需要政策性金融和商业性金融相互配合。又可以分为直接融资和间接融资,其中:直接融资包括股权融而在我国由于计划经济体制的影响,政策性金融调控力度一资和债权融资两种方式,是资金使用者与资金提供者直接交直比较强,政策性银行的主要目标是支持国家重点建设项目易的融资方式,但其融资成本较高;间接融资则是通过金融媒和关系国计民生的行业;相反,商业性金融刚刚进行机制转介进行的融资,其融资成本较低,因而成为我国中小企业主要轨,很多
6、方面还带有明显的行政部门的色彩,目前还不能适应的融资方式。但由于经营规模的限制以及我国资本市场的不国家经济和资本市场发展的客观需要,四大商业银行出于获成熟,中小企业的间接融资也是困难重重。据统计,我国对中取直接经济利益的目的,其关注的重点和服务的中心也主要小企业的贷款规模只占信贷总额的8%左右,贷款投入量少,是那些具有雄厚经济实力的大型企业或跨国公司。金融学家且在资金投向上多偏向于国有企业,3%的中小企业信用担保麦金农将这种资金供给者偏好大规模经营、避免向中小企业制度不健全。中小企业抵押担保难落实,为中小
7、企业服务的金提供资金的现象称为“金融抑制”,它与“金融深化”相对立,是融机构不健全、实力弱、服务滞后,中小企业自身的经营风险金融不发达的体现。麦金农以不发达经济体为研究对象,他认和缺乏信用观念等,也影响了中小企业的融资能力,从而影响为“金融抑制”主要是资本短缺造成的,此外还有信息不足和了其可持续发展。交通不便以及政府政策不当所导致的扭曲。目前我国不存在二、我国中小企业融资难的原因任何意义上的资本短缺,也不存在明显的信息不足和交通不1.缺乏适应市场经济发展需求的政策性与商业性相协便,我国出现“金融抑制”的原
8、因只能是政府政策不当、商业化调的金融制度安排。尽管金融市场与资本市场的改革已进行程度不高所导致的扭曲,即政策性金融调控体系与机制缺失,了多年,可我国中小企业融资难的问题依然没有得到解决。在对关系到民生的中小企业的融资问题并没有建立起完善的支2008.4财会月刊(理论)·29·□持发展机制与体系。监管部门制定的优先贷款目录等政策使溢价。在我国虽然由金融机构决定贷款利率,但这种权利的自金融资源配置出现了严重扭曲。以1998年的宏观
