企业备份策略谈

《企业备份策略谈》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2008/05/08化工/精细磷化工行业研究跟踪报告磷酸盐仍未被征收特别出口关税增持维持评级¢近日中华商务网5月7日一则新闻：近日我国磷制品将在现有基础上加征收100%特别出口关税，预计5月15日前后公布，包括磷矿石、黄磷、磷酸，即刻执行，有效期到08年9月30日。相关研究¢对于中华商务网的信息，我们认为具有一定可能。所纳入征收特别出口关《行业研究-磷化工产品价格持续上税的磷矿石、黄磷、磷酸、磷肥，而磷酸盐仍然幸免，磷酸盐上市公司所涨》200802受影响很小。《公司研究-兴发集团-资源成就未来》200712¢我国矿石出口占产量的5%，黄磷出口占产量

2、的10%，出口比例较低，这《公司研究-兴发集团-磷矿石价格上两类产品征收特别出口关税属于意料之中，实际作用很小，对上市公司兴涨刚刚开始》200801发集团和澄星股份没有明显影响。¢2008年4月20日至9月30日磷酸征收特别出口关税，由零增加至100%。此次主要针对的是磷肥生产企业因为无法出口磷肥转而出口湿法磷酸的现象，但是在海关编码上把热法生产的工业级磷酸也包括在内，食品级磷酸则不受影响。热法磷酸可以通过生产磷酸盐的形式继续出口，湿法磷酸因为产品纯度低而无法生产工业级磷酸盐。¢我们更加关心国家发改委能否对磷酸盐征收特别出口关税，这将对精细磷化工上

3、市公司带来一定影响。磷酸盐出口与否对我国农业以及宏观经济影响微不足道，我们预计征收小幅度出口关税的可能性较大，旨在促进产品结构升级。¢如果对精细磷酸盐征收特别高额出口关税，中国产品出口短期受到影响，但是作为全球最大的出口国，我们预计国内价格先会有所回调，而后随着国际价格上涨而逐渐回升，实际情况会好于人们的普遍预期。¢我们仍然维持精细磷化工行业“增持”评级，推荐兴发集团和澄星股份。最近52周行业指数表现100%磷化工上证综合指数80%60%40%20%分析师0%肖晖-20%(0755)82493656-40%xiaohui@lhzq.com07-05

4、07-0607-0707-0807-0907-1007-1107-1208-0108-0208-0308-04谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。1/5行业研究-磷化工0805：磷酸盐仍未被征收特别出口关税（增持）.docMay-2008全球磷化工行业进入景气周期，国际产品价格不断创出新高，国内磷化工行业政策却密集出台。财务部对部分磷化工产品自2008年4月20日至9月30日征收特别出口关税。其中，磷酸出口关税由零增加至100%，磷肥出口关税由30增加至100%。为了保证国内磷肥供应、保证粮食价格稳定，国内磷肥出厂价格限制、出口关税不

5、断提高，另一方面却是国外进口的硫磺价格不断上涨、生产成本不断提高，中国磷肥生产企业短时期内成为政策的牺牲品。图1、磷化工产业链黄磷热法磷酸磷酸盐20%磷矿石湿法磷酸磷肥80%资料来源：联合证券研究所最近来自一条中华商务网的消息又引起了投资者关注，中国的精细磷化工行业能否分享全球景气周期？中华商务网5月7日新闻：据悉，近日我国磷制品将在现有基础上加征收100%特别出口关税，预计5月15日前后公布，包括磷矿石、黄磷、磷酸，即刻执行，有效期到08年9月30日。具体征收产品如下：25101010未碾磨磷灰石25101090其他未碾磨天然磷酸钙(包括天然磷酸

6、铝钙及磷酸盐白垩)25102010已碾磨磷灰石25102090其他已碾磨天然磷酸钙(包括天然磷酸铝钙及磷酸盐白垩)28047010黄磷(白磷)28047090其他磷对于中华商务网的信息，我们认为存有可能，目前所纳入征收特别出口关税的磷矿石、黄磷、磷酸、磷肥，磷酸盐幸免，磷酸盐上市公司影响很小。磷矿石和黄磷新增出口关税上述列举的六种产品均属于磷矿石和黄磷两大类，这两类产品征收特别出口关税属于意料之中，对上市公司兴发集团和澄星股份没有明显影响。我国磷矿石出口比例5%左右，磷矿石生产主要集中在云、贵、鄂、川四省，各个地方省政府都对矿石出省采取了计划手段进

7、行限制。继续加大矿石出口关税税率对我国磷矿石出口影响很小。谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。2/5行业研究-磷化工0805：磷酸盐仍未被征收特别出口关税（增持）.docMay-20082007年我国黄磷出口量8万吨左右，占总产量的10%，出口比例不高，国内黄磷企业主要以下游产品磷酸、磷酸盐的形式出口。磷酸征收特别出口关税2008年4月20日至9月30日磷酸征收特别出口关税，由零增加至100%。国内磷酸出口编号共有两个：28092011－食品级磷酸，28092019－其他磷酸及偏磷酸、焦磷酸，此次征收特别关税的是28092019，通常

8、是指通常湿法工艺生产的粗磷酸和其他磷酸，但在编码上把热法工艺生产的纯度较高的工业级磷酸也包括在内了。对磷酸征收特别出口关税