何谓自订条款指数期权

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1、香港交易所自訂條款指數期權資料文件何謂自訂條款指數期權1.若獲證券及期貨事務監察委員會（證監會）批准，香港交易所計劃就恒指及H股指數期權合約相關推出行使價及到期月均具靈活性的自訂條款指數期權合約，其安排如下：(a)系列設立―香港交易所將在有交易所參與者按指定程序及準則提出要求時設立個別的自訂條款指數期權系列；(b)行使價―自訂條款指數期權的行使價須為完整指數點及在提出要求當日即月期貨合約開市價的+/-30%幅度內，或在要求合約月份及其他現有合約月份中最高與最低的行使價幅度內會（以最大幅度為準）。請參考附錄一

2、中可接納的行使價例子；(c)到期日―自訂條款指數期權的到期日必然是任何一個曆月的第二個最後營業日，並不可超越現有最長可供買賣的月份（最長為42個月）。請參考附錄二中可供選擇的到期月份例子；(d)只可經大手交易機制執行―自訂條款指數期權只可經由大手交易機制執行並須符合100張合約的最低合約交易量要求。如上文所述，我們建議大手交易機制中的價格幅度限制並不適用於建議中的自訂條款指數期權；(e)不與標準系列重複─若現有標準期權的行使價及到期日與自訂條款指數期權相同，後者將不會開設；(f)不設莊家服務―因自訂條款指數

3、期權只在大手交易機制中執行，故不設莊家服務。期權莊家買賣自訂條款指數期權須繳付標準交易費用，即沒有交易費用折扣；及(g)其他―交易所費用、徵費、交易時段、行使方法及結算方式均與標準期權一樣。持倉限額及申報規定須與標準系列合計並與現水平相同。1附錄一自訂條款指數期權可接納行使價說明標準到期月份2010年2月R1APQBX-30%+30%2010年3月CD2010年4月EF..2012年9月R2R3..2013年6月GH行使價格(增加)注意事項:1)2010年2月為現月;2)X為現月期貨合約的開市價;3)PQ為

4、按價格X的+/-30%而設定的可接納範圍;4)A-B、C-D、E-F及G-H為各到期月份的標準系列之行使價範圍;5)合約月份為2010年2月的要求R1，若要求價格在下述各項中的最大可接納範圍內，該要求即可獲接納：(i)於現月期貨合約開市價+/-30%的範圍內，即P-Q；或(ii)於要求合約月份的行使價範圍內，即A-B；或(iii)於要求合約月份以後的月份之最高及最低的範圍內，即C-D、E-F及G-H等等。於(i)至(iii)內，最低行使價為E，最高行使價為H，因此最大的可接納範圍為E-H。要求R1由於在E-

5、H範圍內，因此會獲接納。6)至於合約月份為2012年9月的要求R2及R3，若要求價格在下述各項中的最大可接納範圍內，也即可獲接納：(i)於現月期貨合約開市價+/-30%的範圍內，即P-Q；或(ii)於要求合約月份的行使價範圍內，即0(因為沒有2012年9月系列)；或(iii)於要求合約月份以後的合約月份之最高及最低的範圍內，即G-H等等。於(i)至(iii)內，最低行使價為G，最高行使價為H，因此最大的可接納範圍為G-H。要求R2在G-H範圍以外，因此會被拒絕；要求R3由於在G-H範圍內，因此會獲接納。2附

6、錄二自訂條款指數期權可接納到期月份的例子(a)恒指期權(假設現月為2010年2月)：月年2010201120122013SFSFSFSF1月UVUVUV2月VVUVUVUV3月VVUVUVUV4月VVUVUVUV5月UVUVUVUV6月VVVVVVVV7月UVUVUVôô8月UVUVUVôô9月VVUVUVôô10月UVUVUVôô11月UVUVUVôô12月VVVVVVôô(b)H股指數期權(假設現月為2010年2月)：月年201020112012SFSFSF1月UVUV2月VVUVUV3月VVUVU

7、V4月VVUVUV5月UVUVUV6月VVVVVV7月UVUVôô8月UVUVôô9月VVUVôô10月UVUVôô11月UVUVôô12月VVVVôôS–標準指數期權F–自訂條款指數期權V–可接納的合約月份U–不接納的合約月份ô–尚未供交易的合約月份3