商业银行不良资产证券化风险分析

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1、第33卷第6期燕山大学学报Vol.33No.62009年11月JournalofYanshanUniversityNov.2009文章编号：商业银行不良资产证券化风险分析李鹏雁*（哈尔滨工业大学人文与社会科学学院，黑龙江哈尔滨150001）摘要：首先介绍了商业银行不良资产证券化风险的含义及风险分析理论，然后对商业银行不良资产证券化风险进行了分类分析，最后利用层次分析法对商业银行不良资产证券化风险进行了综合评价。分析结果表明信用风险是现阶段我国商业银行不良资产证券化面临的最主要的风险，指出我国商业银行不良资产证券化风险规避的重点和方向是改善信用

2、环境，完善信用制度。关键词：不良资产证券化；层次分析法；风险分析中图分类号：文献标识码：0引言的质量等。风险分类是对风险按照一定的原则进行归类。通过对我国商业银行不良资产证券化风险的商业银行不良资产证券化风险是指在不良资分析，将商业银行不良资产证券化面临的风险具体产证券化交易中各种不确定因素给各交易主体带分为信用风险、技术风险、环境风险和操作风险。来损失或不获利以及丧失获取额外收益机会的可能性。这种风险虽然不可能消除，但并非不可控1.1信用风险制。在充分认识和把握风险之后，通过采取一定的信用风险，是指由于借款人或市场交易对手违方法或措施，可以

3、削弱或转移风险，将风险控制在约而导致损失的可能性，它也包括由于借款人信用可以承受的限度之内。评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场风险分析是通过对不确定事件的识别、衡量和价值变动而引起的损失。在商业银行不良资产证券化业务中，信用风险即由于证券化各参与主体信用处理，来实现对风险进行评价与决策的风险管理技状况恶化从而违约导致损失产生的可能性。按照证术。商业银行不良资产证券化风险分析是通过对商券化参与者的情况，信用风险可分为债务人信用风业银行不良资产证券化业务中的各种不确定事件险、发起人信用风险和第三方信用风险。债务人信的识别、衡量和处理，以有

4、效的风险规避手段实现对商业银行不良资产证券化风险分散、降低或转用风险是指债务人违约而造成损失的可能性。债务移。本文对商业银行不良资产证券化的风险分析主人信用风险可能由借款人财务状况恶化而形成。债务人信用风险主要包括道德风险和企业风险。发起要包括风险分类分析和风险评价两个方面。人信用风险指的是证券化的发起方，通常是商业银1风险分类分析行的信用状况恶化而造成证券化失败的可能性。商业银行作为证券化的发起方，有可能隐瞒资产质量风险分类分析是对面临的潜在风险加以识别、的真实信息，从而以次充好，使资产池的质量降归类的过程。对商业银行不良资产证券化风险来低

5、，导致证券化过程的失败。第三方信用风险是指说，分类分析首先要识别风险产生的原因。商业银证券化过程中除了债务人和发起人之外的参与主行不良资产证券化风险产生的原因有很多，比如债体的信用状况恶化造成损失的可能性。第三方主要务人的信用状况、宏观经济运行状况、证券化资产收稿日期：2009-04-15作者简介：*李鹏雁（1962-），女，黑龙江哈尔滨人，博士，教授，主要研究方向为投融资理论，Email：pengyanli@hit.edu.cn。546燕山大学学报2009包括特殊目的载体（SPV）、服务人、担保机构、信所接受。用评级机构、投资银行、其他中介

6、机构等。由于证1.3环境风险券化的资产缺乏透明度，投资者更依赖于专家，律师和会计师陈述、保证和鉴定，这容易引发道德风商业银行不良资产证券化的环境风险包括经险。还有SPV、投资银行、评估中介机构等，任济环境风险、法律环境风险、政治环境风险。经济何一方的欺诈行为、不道德行为都会带来风险。环境风险是指宏观经济运行状况给各交易主体造成损失的可能性。经济环境风险包括市场风险（利1.2技术风险率风险、汇率风险）和通货膨胀风险。法律环境风技术风险是指不良资产证券化的过程中遇到险是指法律制度的不完善给各交易主体造成损失的技术问题产生的风险，包括资产池构建风险

7、、破的可能性。由于商业银行不良资产证券化涉及证产隔离风险、信用增级风险和产品定价风险。资产券、担保、非银行金融业务等多个方面，资产证券池构建风险是指证券化资产池构建过程中，可证券化中结构的严谨有效性需要相应的法律予以保障，化资产选择是否合理，给证券化交易主体造成损失而且资产证券化设计的市场主体较多，它们之间的的可能性。资产池构建是进行资产证券化的第一权利义务的确定也需要以相应的法律为标准，所步，在具体操作中遇到的问题就是将哪些资产放入以，法律制度的不完善势必会影响证券化的进行，资产池中。资产池质量的高低直接决定着证券化的法律的滞后性不可避免地

8、对这一业务产生许多障成败。破产隔离风险是指证券化资产“真实出售”碍，产生风险。商业银行不良资产证券化的政治环与否，以及给证券化交易主体造成损失的可能性。境风险主要是