工程项目资金来源与融资方案

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1、第六章工程项目资金来源与融资方案娄黎星1第一节融资主体及其融资方式一、融资主体和融资方式融资主体，既有法人融资主体和新建法人融资主体。总投资内部融资新增资本金新增负债企业股东过去投入的资本金企业过去对外负债的债务资金企业经营所形成的净现金流量可用于拟建项目的货币资金资产变现的资金资产经营权变现的资金直接使用非现金资产既有法人项目总投资构成及资金来源2新设法人融资指由项目发起人（企业或政府）发起组建新的具有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益和权益作为融资担保的基础。建设项目所需资金的来源

2、，包括项目公司股东投资的资本金和项目公司承担的债务资金。项目资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对项目的法人来说属非债务资金，投资者可以转让其出资，不能以任何方式抽回。项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。3第二节项目资本金的融通项目资本金的来源：中央和地方各级政府预算内资金；国家批准的各项专项建设资金；“拨改贷”和经营性基本建设基金回收的本息；土地批租收入；国有企业产权转让收入；地方政府按国家有关规定收取的各种税费及其他预算外资金；国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公积金、盈余公积

3、金、未分配利润、股票上市收益金等）企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场上筹措的资金；经批准，发行股票或可转换债券；国家规定的其他可用作项目资本金的资金。4项目资本金的筹措股东直接投资股票融资政府投资项目资本金筹集应注意的问题确定项目资本金的具体来源渠道。根据资本金额度拟定项目的投资额。合理掌握资本金投入比例。（不宜过多的投入资本金）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排）5第三节项目债务筹资国家开发银行农业发展银行进出口信贷银行中国建设银行中国工商银行中国农业银行中国银行交通银行光大银行招商银行中信实业银行商业银行信托投资公司财务公司保险公司国家政策性银行国

4、有商业银行股份制商业银行非银行金融机构在国内发行债券国内融资租赁国内负债筹资城市合作银行国家开发银行6外国政府贷款外国银行贷款出口信贷国外资金来源国际金融机构贷款7第四节项目融资项目融资，指以项目的资产、收益作抵押来融资。项目融资本质上是资金提供方对项目的发起人无追索权或有限追索权（无担保或有限担保）的融资贷款。8【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。方

5、案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。方案2和方案3称为项目融资。9项目融资的特点：至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；项目发起人以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人，从法律上与股东分离。银行已项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据。主要依靠项目本身的资产和未来

6、的现金流量作为贷款偿还保证。10第五节融资方案分析一、资金成本的含义和性质资金成本资金筹集成本资金使用成本在资金筹集过程中支付的各项费用。主要包括向银行借款的手续费；发行股票、债券而支付的各项代理发行费用，如印刷费、手续费、公证费、单保费和广告费等。一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。主要包括支付给股东的各种股利、向债权人支付的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利息费用等。资金使用成本一般与所筹资金的多少以及所筹资金使用时间的长短有关，具有经常性、定期支付的特点。11资金成本的作用是选择资金来源和筹资方式的重要依据；是投资者进行资金结构决策的基本依据；是评

7、价各种工程项目是否可行的一个重要尺度；12二、资金成本的计算资金成本计算的一般形式：资金成本率或——资金成本率（一般通称为资金成本）——筹集资金总额；——资金占用费；——筹集费——筹集费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）13各种资金来源的资金成本计算（1）银行借款的资金成本1）不考虑资金筹集成本时的银行借款的资金成本2）对项目贷款实行担保时的资金成本3）考虑资金筹集成本时的资金成本——银行借款的资金成本；——所得税税率；——银行借款利率；——担保费率：——担保费总额；——企业借款总额；——担保年限。1