国信证券调研内容

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1、国信证券调研内容1.目前国网四川电力、乐山国资先后成为公司股东，这个是出于怎样的考虑？国网电力公司和乐山国资一直是公司股东。2.股东之间是如何参与运营和管理公司的？公司目前无控股股东和实际控制人，公司具有独立完整的业务及自主经营能力，公司股东在人员、资产、财务、机构和业务上实行“五分开”。3.14年定增引入中环和渤海信息是出于什么样的考虑？公司定向增发是为了满足公司经营发展的资金需求，中环和渤海参与公司定增是看好公司未来发展，公司是发供电一体的电力供应企业，具有独立的供电营业区，公司在电力运营管理方面有优势。4.公司46.962万千瓦的装机容量中，是以水电为主？是的。公司目前有

2、并网电站209座，合计装机容量46.962万千瓦，其中并网水电站206座，合计装机容量42.162万千瓦，占装机总容量的89.78%；并网火电站3座，合计装机容量4.8万千瓦，占装机总容量的10.22%。5.公司售电量远远超过公司发电量，超出的部分是否是由于从国网四川电力公司购电的原因？如果是的话，这个商业模式又是如何？（我观察公司的应付账款和存货并不多，电费拖欠问题等应该不存在）公司目前供电量包括自有电站发电量、购并网电站电量和购国网四川省电力公司电量三部分。购并网电站电量按物价部门批准的上网电量结算，当月电费原则上次月付清；购国网四川省电力公司电量按省公司批准的趸售综合电价

3、结算，当月电费月底前付清。6.未来扩大经营，如何增加，增加何种发电方式？公司电力业务未来扩大经营，满足电力电量供应主要以购国网四川省电力公司电量为主，争取已建或新建水电站并入公司电网为辅，不考虑增加火电厂。7.《战略协议》是否对公司是重大利好，未来如何逐步收购地方供电企业？《战略协议》有利于公司整合乐山地方电力资产和推动乐山电力电网升级，对公司是重大利好。公司将根据《战略合作协议》，积极推进川犍电力、大渡河电力等资源整合，适时启动其他地方电力资源的整合以及相关电力资产的收购。由于资源整合过程中涉及被整合单位诸多问题，尽管对整合过程进行具体规划安排，但能否按规划进度完成整合，还需

4、视具体情况而定。8.公司三年来亏损的主要原因就是乐电天威？乐电天威停产，无法实施技改，是主要亏损源。9.股东会以什么样的方式支持公司吗？公司股东之间认识一致，利用自身优势积极支持并推动公司发展。10.公司内部是如何考虑的？公司积极面对挑战，2015年目标是确保实现扭亏为盈，公司的对策是：加快建设“三优两型”优秀上市公司。进一步明确发展定位，着力推动公司发展转型升级，在发展方式上坚持内涵与外延并重、产业布局上坚持主体与两翼并驾、发展动力上坚持产业与资本齐驱、发展绩效上坚持短期与长期协调，努力建设“三优两型”优秀上市公司。11.如果14年计提了24亿（公司持股51%）减值准备，那么

5、是不是意味着如果没有减值准备，可以实现盈利约1亿（14年报表亏损11.39亿）2014年由于乐电天威进入破产清算，公司对其长期股权投资、往来款项及担保事项全额计提减值准备及预计负债，减少当年归属于母公司利润约17.41亿元；因乐电天威公司财务报表不纳入公司合并报表范围，2014年末，根据《企业会计准则》规定，本年转回以前年度确认的亏损，增加当年归属于母公司利润约5.28亿元；乐电天威对流动资产及长期资产计提减值准备12.53亿元，不影响本年归属于母公司利润；以上事项影响公司本年归属于母公司利润减少12.13亿元。如不考虑乐电天威减值准备事项，则2014年归属于母公司净利润为0.

6、74亿元。12.从15年开始，多晶硅不再合并报表，会对公司业绩产生正面作用？乐电天威自2011年10月起停产技改，无经营现金流入，仅有少量存货出售，且因为多晶硅价格下滑，使得乐电天威每年都为亏损。由于停产后，乐电天威基本无对外筹融资能力，因此为维持自身技改及日常经营所需资金，只能依靠公司对外筹融资，大大增加筹融资成本。乐电天威2014年12月17日进入破产清算后，公司不再将其纳入合并报表范围，且公司不再为其对外筹融资，巨额亏损点被消除，对公司业绩产生很大程度的正面作用。13.公司如何看待40MW的太阳能项目？公司投资四川晟天新能源发展有限公司，参与太阳能光伏电站项目建设，发展绿

7、色新能源业务，符合国家政策导向，有利于实现公司业务多元化的突破，符合公司的长期发展战略；有利于实现公司的可持续发展。14.一季度盈利为正，是否处理完乐电天威后公司盈利将好转？由于不再将乐电天威纳入合并报表范围，减少了公司的一个亏损点；电水气业务相对稳定，处于盈利状态，使得公司经营业绩较去年同期有所好转。