《动态评价方法》PPT课件

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1、第四讲　技术经济动态评价方法主讲：易经章中南大学商学院1动态评价判据动态评价：在评价技术方案的经济效益时，考虑资金的时间因素。注意：适用于寿命周期较长，分期费用和收益的分布差异较大的技术方案评价。方法：现值法、年值法、内部收益率法、收益成本比值法、动态投资回收期法。2技术经济动态评价方法4.1年值法4.2现时价值法4.3内部收益率法4.4收益成本比值法4.5动态投资回收期法（见第三讲）34.1等年值法一、概念等年值法（AC）是在考虑资金时间价值的条件下，计算项目在寿命期内的每年的成本或净收益值。即

2、把项目寿命期内各年净现金流量按照一定的折现率i折算成与之等值的等额现金流量。4年值法的分类：1.年成本（AnnualCost）：考虑寿命期内每年的支出成本，把项目寿命期内各年支出按照一定的折现率i折算成与之等值的等额年成本。用途：只能用于择优决策规则:AC成越小越好）2.净年值：考虑项目寿命期内的全部现金流，把项目寿命期内各年净现金流量按照一定的折现率i折算成与之等值的等额现金流量。用途:既可判别可行又可择优。5３．计算公式年成本AC=P(A/P,i,n)+A－SV(A/F,i,n)PASV012

3、34n-1n6３．计算公式（续）PASV01234n-1n净年值AC=-P(A/P,i,n)+A+SV(A/F,i,n)74.　决策规则：择优时，年成本越少的方案越好；净年值越大的方案越好。判断可行性时，净年值AC>=0,方案可行；净年值AC<0,方案不可行；特别说明：方案净年值AC<0，并不代表方案亏损。8基准贴现率的确定基准贴现率（基准收益率）是根据企业追求的投资效果来确定的。也被称为最低有吸引力的收益率或最低期望收益率（目标收益率），MinimumAttractiveRateofReturn

4、(MARR)是投资者从事投资活动可接受的下临界值。9选定基准贴现率或MARR的基本原则⒈以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款的利率。⒉以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。10确定基准贴现率或MARR需要考虑的因素①资本构成必须大于以任何方式筹措的资金利率。借贷款：银行贷款利率；债务资本成本率自留款（企业留利基金）：历史收益率；机会成本率②投资风险无论借贷款还是自留款，都有一个投资风险问题。所以，要估计一个适当的风险贴水率，也被称为风险补偿系数（RiskAdj

5、ustedDiscountRate）11MARR=i+hi—金融市场最安全投资的利率h—投资风险补偿系数12投资风险补偿系数的取值高度风险（新技术、新产品）h(%）较高风险（生产活动范围外新项目、新工艺）一般风险（生产活动范围内市场信息不确切）较小风险（已知市场现有生产外延）极小风险（稳定环境下降低生产费用）20～10010～205～101～50～113确定基准贴现率或MARR需要考虑的因素（续）③通货膨胀若项目的收入和支出是各年的即时价格计算的必须考虑通货膨胀率。若按不变价格计算的，此项可不考虑

6、。14我国行业基准贴现率（%）大型钢铁9自动化仪表17日用化工19中型钢铁9工业锅炉23制盐12特殊钢铁10汽车16食品16矿井开采15农药14塑料制品19邮政业2原油加工12家用电器26市内电话6棉毛纺织14烟草17大型拖拉机8合成纤维12水泥8小型拖拉机13日用机械25平板玻璃1015例:汽车厂购入一台设备价值8000元，寿命期为8年，8年末尚有残值500元，预计操作成本为900元，该厂期望收益率为6％，计算设备的年成本。解：（1）画图（2）用年成本的公式计算。AC=2138元16增量分析（差

7、额现金流分析）例：设备A原值1600元，在5年寿命期内每年经营费500元；设备B原值1200元，在5年寿命期内每年经营费650元；两台设备残值为零。要求期望收益率为8％，应选哪台设备？17差额现金流的净年值150－400（A/P,8%,5）=50元/年结论：超额投资可行的。18例：墨西哥一铺路商正在考虑在小工作量的工程中才用两种型号的自动卸货卡车，数据如下：（MARR＝25％)，用年值法择优。梅塞德斯－奔驰（1）福特(2)成本（比索）150000100000年维修量1000012000寿命105残

8、值150001000019年值法应用实例P113，例4－5P115，例4－620５．方法评价优点：在寿命期不等的方案择优时，寿命期可以不相等，只需直接比较AC，所以在寿命期不等时用年值法比其他方法计算更加简单。缺点：AC指标缺乏直观性。214.2现时价值法一、概念：在考虑到资金时间价值的条件下，在寿命期内计算全部现金流的现值。即把项目寿命期内发生的所有净现金流量，通过某个规定的利率i统一折算为现值（0年），然后求其代数和。规定的利率i称为基准贴现率。22二、分类：1.现值成本法Pr