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1、第6讲产业资本的发展：并购2013年4月9日美国、日本在前100名和10名的公司数（按市场价值）2010世界500强前10名2010年财富杂志全球500强全榜单排名公司名称(中英文)营收(单位：百万美元)净利润(单位：百万美元)1沃尔玛(Wal-MartStores)408,21414,3352皇家壳牌(RoyalDutchShell)285,12912,5183埃克森美孚(ExxonMobil)284,65019,2804英国石油公司(BP)246,13816,5785丰田汽车(ToyotaMotor)20
2、4,1062,2566日本邮政控股(JapanPostHoldings)202,1964,8497中国石油化工股份有限公司(Sinopec)187,5185,7568中国国家电网(StateGrid)184,496-3439安盛集团(AXA)175,2575,01210中国石油天然气集团公司(ChinaNationalPetroleum)165,49610,272全球1000家公司国家分布（按市场价值）一、从洛克菲勒王朝的兴衰 看企业并购1.1洛克菲勒财团的发展历史与现状1.2金融资本在社会生活中的作用1.
3、3二十世纪谁最富有？洛克菲勒财团的发展历史与现状自由竞争－生产集中－垄断1858年合伙经营谷物牧草经纪公司1863年（当地开采石油的第四年）洛出资4000美元由克拉克与化学家安德鲁斯合办精炼油公司，参与石油工业。1865年,洛认为时机已成熟,以72500美元价格从克拉克手中买下了炼油公司1870年创办股份有限公司。1882年1月成立了全美第一个托拉斯（私人垄断组织）下属40多家公司,共有70万股，洛及其家族和公司的9个核心人物控制了46万。1889年投资花旗银行，1891年开始控制花旗，由此向金融资本过渡。1
4、905--1911年经长达6年诉讼,托拉斯被宣判为违反《反垄断法》,（1889年美国通过了谢尔曼反垄断法）解散为38个独立公司。1929年,洛又取得纽约大通银行的控制权1934年继续向银行业扩展，先后控制了都会和公平两家保险公司和第一波士顿银行,从而洛克菲勒有了自己的一个金融网,成了典型的金融资本财团。70年代成为美国实力最强的财团，资产达3305亿美元，1983年资产为7538多亿美元。1989年，日本三菱地产公司以14亿美元的出价买下洛克菲勒大厦80％的产权。1995年11月,洛克菲勒中心被华尔街著名的金
5、融证券公司－高盛公司以3.05亿美元从三菱房地产手买下,同时承担中心8.3亿美元的债务。2001年，纽约开发商和芝加哥豪门，18.5亿美元购买了洛克菲勒中心。洛氏家族仅象征性地保持着一份股份,中心仍保留了洛克菲勒的命名。四大企业行业集中率（美国）钢铁大王卡内基、石油大王洛克菲勒 和金融巨子梅隆二、兼并浪潮与产业资本的发展趋势1.企业兼并的历史与现状2.90年代以来企业兼并的特点与成因3.企业兼并的影响与启示兼并（并购）：MergersandAcquisitions类型：横向、纵向、混合方法：现金、股票、杠杆（
6、LeveragedBuyout,LBOs）形式：友好、敌意LBO流程第一次浪潮：横向兼并,占70%（20世纪初）第二次浪潮：纵向兼并,占20%（20年代）第三次浪潮：混合兼并,占10%（50-60年代）第四次浪潮：横向和杠杆兼并（80年代）1.企业兼并的历史与现状90年代的全球企业兼并（亿美元）1995－2003年上半年全球化学工业公布的并购值（亿美元）世界大型兼并交易与若干国家 国民生产总值比较（1997-1998年，亿美元）2、90年代以来企业兼并的特点与成因兼并规模膨胀：10亿以上的从96年211起到9
7、9年的476起、出现超千亿的收购兼并多集中在新兴行业：通讯、信息、航空、金融等（微软交易45起，因特尔35起）政府放松管制：对企业兼并活动“反托拉斯”法限制减少采取双赢策略：兼并活动多变对手为朋友经济全球化背景下的激烈竞争“全球是公司核心”“要么称雄，要么退出”企业经营战略的调整：“兼并已成为全球化经济中竞争力的关键源泉”高新技术发展要求产业结构调整“50强排名从金融、医疗到技术和电信的换位”金融危机、经济波动推波助澜“规模经济、效益经济是利润之源”国家和国际层面的体制和政策调整：放松管制、私有化、多边贸易和
8、投资自由化兼并现象出现的原因全球并购的区域性特点美国：并购业务占世界1/3之多。2003年10月，美国银行业和烟草业接连发生两宗震撼性的并购案，总交易金额超过500亿美元。欧洲：2003年最大企业购并案是西班牙天然气(GasNatural)耗资140亿欧元收购竞争对手Iberdrola。全年交易额约5228亿美元。中国：2002年，正当世界各地市场受经济萧条和股市疲软影响而不断下跌时，中国并购市场却
